パウエル議長、FRB理事残留へ。トランプ氏と78年の慣例に反旗

ジェローム・パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長は、5月15日の議長任期終了後も理事として残留すると発表した。これは78年間の慣例を破る異例の決断であり、同氏が「前例のない」と称する機関への政治的攻撃に対する防波堤として自らを位置づけるものだ。

パウエル氏は水曜日、FRBビルの改修工事を巡る政治色の強い捜査に言及し、「捜査が透明性を持って完結するまで、理事会を去るつもりはない」と述べた。「これらの攻撃が機関を痛めつけ、国民にとって本当に重要なこと、すなわち政治的要因を考慮せずに金融政策を遂行する能力を危険にさらしていることを危惧している」と語った。

この決定は、連邦公開市場委員会（FOMC）内の亀裂が深まる中で下された。先週の会合では、8対4という異例の採決で政策金利が据え置かれた。3人の反対者は政策声明の「緩和バイアス」に反対しており、FRBが重視するインフレ指標が3月に3.5%に上昇する中で、利下げへの抵抗感が浮き彫りとなっている。

あるアナリストによれば、パウエル氏が2028年の理事任期満了まで金融政策の投票権を持って残留することで、同氏が「シャドウ・チェア（影の議長）」として台頭する可能性がある。この動きにより、トランプ大統領は即座に補充可能な空席を失うことになり、同氏が後任に指名したケビン・ウォッシュ氏が中央銀行を利下げへと舵を切らせる道筋を複雑にしている。

78年ぶりの慣例打破

今回の決定は、現代の規範からの劇的な逸脱である。パウエル氏の直近の先代3人（イエレン氏、バーナンキ氏、ボルカー氏）は、いずれも議長任期が終了したその日に理事を辞任している。議長退任後も長期間理事にとどまった最後の例は、1948年に任期を終えた後、3年間残留したマリナー・エクルズ氏である。

パウエル氏は、今回の残留は選択ではなく義務の問題だと主張しており、自身や多くの民主党員が政治的動機によるものだと批判しているFRB本部ビルの費用超過を巡る刑事捜査と直接結びつけている。「過去3ヶ月の間に起きた出来事により、最後まで見届けるために残留する以外に選択肢はなくなったと考えている」とパウエル氏は語った。司法省は先週、捜査をFRBの監察官に引き継いだが、主任検察官は「刑事捜査を再開することに躊躇はしない」と述べている。

ウォッシュ氏の承認と分断されたFRB

この発表に対し、トランプ政権からは即座に非難の声が上がった。スコット・ベセント財務長官は「FRBのあらゆる規範に対する違反だ」と断じ、トランプ大統領はSNS「トゥルース・ソーシャル」に、パウエル氏は「他ではどこも雇ってくれないだろう」と投稿した。

この動きは、水曜日に上院銀行委員会で指名が承認された次期議長のケビン・ウォッシュ氏の展望を複雑にする。ウォッシュ氏は低金利を求めるホワイトハウスの意向に沿う人物と広く見なされている。しかし、同氏はすでに緩和に対して強い抵抗を示している委員会を引き継ぐことになる。直近の8対4の採決結果に加え、インフレ率がFRBの目標である2%から遠ざかっている現状は、利下げ推進派にとって険しい道のりであることを示唆している。

経済学者は、もしウォッシュ氏が利下げを強行しようとすれば、パウエル氏が反対票を投じることはほぼ確実であり、理事会内で強力な反対勢力となるだろうと指摘している。先物市場のトレーダーが2026年内の利下げなしの確率を80%以上と織り込む中、パウエル氏の残留決定は金融政策の見通しにさらなる不透明感をもたらしている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。