要点
- SJMホールディングスは2026年第1四半期に6,200万香港ドルの純損失を計上し、前年同期の3,100万香港ドルの利益から急激な赤字転落となりました。
- 純カジノ収益は前年同期比22.8%減の53.6億香港ドルとなり、競争の激しいマカオ市場における収益への強い圧力が浮き彫りになりました。
- 減収にもかかわらず、調整後EBITDAマージンは12.8%から15.5%へと改善し、運営効率の向上を示しました。
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SJMホールディングス、カジノ収益の低迷により第1四半期に6,200万香港ドルの赤字転落
SJMホールディングス（HK:0880）は、純カジノ収益が前年同期比で22.8%減少したことにより、2026年第1四半期に6,200万香港ドルの純損失に転落しました。
この決算は、「カジノ収益環境の軟化」とマカオにおける競争の激化を反映しています。TipRanksのデータによると、同社株に対する最新の型分析評価は「売り」で、目標株価は1.80香港ドルとなっています。
3月31日までの3ヶ月間の総純収益は59億香港ドルで、前年同期から21.1%減少しました。純カジノ収益は69.5億香港ドルから53.6億香港ドルに減少。調整後EBITDAは4.3%減の9億1,700万香港ドルとなりましたが、調整後EBITDAマージンは1年前の12.8%から15.5%に改善しました。
赤字への転落は、世界最大のカジノ拠点であるマカオのオペレーターが直面している激しい競争圧力を浮き彫りにしています。同社は四半期末時点で34.1億香港ドルの現金を保有していましたが、302.1億香港ドルの負債を抱えており、困難な市場を乗り切る中でのレバレッジの高いバランスシートを露呈しています。
同社の旗艦物件の業績はまちまちでした。グランド・リスボア・パレス・リゾート・マカオは、20.7億香港ドルの総収益に対し、調整後物件EBITDAが5,800万香港ドルに減少しました。対照的に、より古い物件であるグランド・リスボア・マカオは、20.0億香港ドルの総収益から4億2,500万香港ドルの比較的安定した調整後物件EBITDAを創出しました。
この結果は、APEホールディングスとカルタムンディ（Cartamundi）が関与する合弁事業であり、市内で初めての大規模なトランプ工場である「ビー・マカオ（Bee Macau）」の最近の立ち上げなど、マカオ市場に新たな動きが見られる中で発表されました。この動きは、SJMを含むマカオの6つの主要カジノオペレーターのサプライチェーンを現地化することを目的としており、長期的な運営コストを変化させる可能性があります。
マージンが改善されたものの、トップライン収益が減少していることは、SJMがライバルに対して劣勢に立たされている可能性を示唆しています。投資家は、今後数四半期における主要物件の収益の安定化および多額の負債を管理する能力に注目することになるでしょう。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。
