スーパーマイクロコンピュータ、AIサーバー資金調達計画7000億ドルで13%下落

スーパーマイクロコンピュータ（Super Micro Computer Inc.）の株価は6月10日、同社がAIサーバー部品購入のための70億ドルのエクイティ・ファイナンス・パッケージを発表したことを受け、13%下落した。

「ここ数カ月でメモリーコストは3倍以上に上昇している」と、チャールズ・リアン最高経営責任者（CEO）は5月の決算説明会で述べ、今回の資本調達を後押しするコスト圧力を強調した。

この資金調達は、50億ドルの引受募集（普通株12.5億ドルと、1株50ドルで価格設定された7500万株の預託株式37.5億ドルに分割）と、2026年第3四半期以降に開始される20億ドルのATMプログラムで構成される。JPモルガン、ゴールドマン・サックス、シティグループがこの取引を主幹事する。引受部分50億ドルのうち37.5億ドルを占める預託株式への大きな偏りは、同社が普通株主への即時希薄化を抑えようとしていることを示唆している。

今回の募集により、SMCIは20以上の顧客からの390億ドルのAIサーバー受注を履行するための資本を確保できるが、13%の急落は投資家が希薄化コストに注目していることを示している。同社の次の試練は、部品価格の上昇とデル・テクノロジーズとの競争激化の中で、粗利率を維持できるかどうかだ。下落前、SMCIの株価は年初来で約39%上昇しており、AIサーバー需要に対する市場の先行き楽観論を反映していた。

資金調達パッケージに負債が含まれていないことは注目に値する。スーパーマイクロはレバレッジではなくエクイティ希薄化を選択したが、これはバランスシートの健全性維持への意欲か、不利な融資条件のいずれかを反映している。2026年第3四半期にATMプログラムが実行されれば、数カ月にわたって継続的な売り圧力が生じる可能性がある。投資家は、次回の四半期決算報告で、粗利率データと390億ドルの受注残高に関する納品スケジュールの更新を注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。