Key Takeaways
- テスラは、14年および11年にわたる生産を経て、Model SおよびModel Xの生産を正式に終了しました。
- 同社はカリフォルニア州フリーモント工場を人型ロボット「Optimus」の生産用に転換し、年内の生産開始を目指します。
- この動きは、高いバリュエーションを正当化するため、純粋なEVメーカーからAI、ロボティクス、エネルギー貯蔵に焦点を当てた企業への戦略的転換を強調するものです。
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テスラ、14年にわたるModel SとXの時代に終止符、ロボット事業へ賭ける
テスラ（NASDAQ: TSLA）は、カリフォルニア州フリーモント工場で最後のModel SおよびModel Xの生産を完了しました。これにより、プレミアムEV市場を定義したセダンの14年にわたる歴史に幕を下ろし、ロボティクスや人工知能といった次世代の成長エンジンへの決定的な転換を鮮明にしました。
「Model SとXは私たちの子供のような存在であり、少し感慨深いものがありますが、彼らには名誉ある退役の時期が来ています」とイーロン・マスクCEOは1月に述べており、テスラ史の最初の主要な章を公式に締めくくる今回の動きを示唆していました。
Model Sの14年、Model Xの11年にわたる生産終了は、単なる象徴的な節目ではありません。フリーモント工場は閉鎖されるのではなく、テスラの人型ロボットプロジェクト「Optimus」を組み立てるために再編されます。マスク氏は、ロボット生産が年内にも開始される可能性を示唆しており、これは自動車を超えた未来への数十億ドル規模の具体的な賭けとなります。投資家にとって、この動きは株価収益率（PER）約370倍で取引される同社の再評価を迫るものです。このバリュエーションは、これら未来的な事業の成功に完全に依存しているからです。
転換はすでに進行中
Optimusプロジェクトはテスラの新しい方向性を示す最も顕著な兆候ですが、同社の転換はすでに多額の収益を生み出しています。フルセルフドライビング（FSD）ソフトウェアの加入者数は前年比50％以上増加しており、継続的な収益をもたらす定着性の高い製品であることを示しています。同社のロボタクシーネットワークも拡大しており、専用車両「Cybercab」の生産が今年後半に開始されることが確認されています。さらに、テスラのエネルギー貯蔵事業は売上高の主要な貢献者として浮上しており、高い利益率が会社全体の成長プロファイルを押し上げています。メルセデス・ベンツのような競合他社が、Model Sが去ったハイエンドEV市場のシェア獲得を公言する一方で、テスラは全く別のゲームに焦点を当てています。
ウォール街の評価は依然として分かれる
新セグメントでの具体的な進展にもかかわらず、ウォール街ではこの戦略が株価のプレミアムなバリュエーションを正当化するかどうかについて意見が分かれています。5月、UBSとバークレイズのアナリストはいずれも同社株に「中立」の格付けを付与しました。フィリップ・セキュリティーズはさらに踏み込み、バリュエーションへの懸念と同社の野心的なプロジェクトにおける短期的実行リスクを理由に「売り」の格付けでカバレッジを開始しました。高いPERはミスを許容する余地がほとんどありません。Cybercabの生産遅延、予想を下回るFSDの普及、あるいはOptimusのスケーリングにおける課題は、マルチプルの急速かつ苦痛を伴う縮小を招く可能性があります。さらに、議論が活発化しているリスクとして、SpaceXのIPOが、歴史的に投資家がイーロン・マスク氏のビジョンに賭けるための主要な公開手段であったテスラから資本と関心をそらす可能性が挙げられます。
投資家にとって、テスラの強気シナリオはもはや自動車を販売する能力ではなく、FSD、ロボタクシー、エネルギー貯蔵、そしてロボティクスをスケールさせる実行力にかかっています。Model SとXの引退は、象徴的な「背水の陣」を意味しており、同社が次に来るものに全力で取り組んでいるという明確なシグナルです。これは、自動車産業をはるかに超えた未来を信じることを投資家に求めるハイリスクな賭けであり、現在の価格を正当化するためには、数兆ドル規模の予測価値を今や実現しなければならない未来なのです。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
