根強いインフレデータで利下げ期待後退、ドル指数は98.50を維持

4月の一連の強いインフレ報告を受け、米ドルは新たに買われ、ドル指数（DXY）は98.50付近で固まっています。市場参加者は年内の米連邦準備制度（FRB）による利下げ観測を後退させています。火曜日に発表された消費者物価指数（CPI）が予想を上回ったのに続き、水曜日の卸売物価報告では生産者物価指数（PPI）が前年比6％急騰し、2022年以来の大幅な伸びを記録しました。

「低金利という酸素がなければ、この株式市場は長く上昇を続けることはできないでしょう」と、ジム・クレイマー氏は火曜夜のCNBCで語りました。「債券市場が味方していなければ、その上昇は単なる短期的なトレードに過ぎないかもしれません。」

債券市場はデータに素早く反応し、10年債利回りは2025年7月以来の高水準となる4.5％まで上昇しました。ドル高は他の主要通貨の重石となっており、ユーロ/ドルは1.171ドルのサポートラインを維持し、ポンド/ドルは1.351ドルのチャネル下限を死守しています。PPI報告は、生産者が受け取る価格を測定するもので、多くの場合、最終消費者に転嫁されるため、将来の消費者インフレの先行指標となります。

インフレの沈静化が進まないことで、FRBによる金融緩和の可能性は低くなっています。CMEフェドウォッチ・ツールによると、先物トレーダーは年内の利下げをほぼ完全に織り込んでおらず、1回の利下げ確率は1週間前の12％から今週は3％未満に低下しました。金利がより高くより長く維持される環境は、市場の関心を資本増益から資産保全へとシフトさせ、投資家は借入コストの上昇を背景にポートフォリオのリスク再評価を余儀なくされています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。