米第1四半期GDP、2.3%成長の見通し―投資が住宅市場の低迷を補う

FactSetが調査した経済学者のコンセンサス予想によると、2026年第1四半期の米経済は年率2.3%のペースで拡大した可能性が高く、前四半期の0.5%成長から大幅に回復した。住宅部門と国際貿易が成長の重石となったものの、堅調な個人消費と設備投資の顕著な増加が拡大を牽引すると予想されている。公式統計は木曜日に経済分析局から発表される予定だ。

設備投資の回復が主要な支えとなっており、データでは3月のコア資本財受注が3.3%急増したことが示されている。しかし、この勢いは価格上昇によって一部相殺される可能性がある。シティの経済学者ヴェロニカ・クラーク氏は、耐久財受注の回復は「それら製品の価格上昇をますます反映している可能性があり、実質的な国内活動が必ずしも見かけほど強くないことを示唆している」と述べた。

ヘッドラインの数字の裏では、強弱入り混じった状況が浮かび上がる。個人消費は1.4%の堅調な伸びが見込まれているが、これは2025年第4四半期の1.9%から減速している。対照的に、住宅投資は4.8%減少したと推定され、前四半期の1.7%減から落ち込みが加速した。アトランタ連銀のGDPNowモデルがわずか1.2%の成長を予測するなど、予測の幅が広いことは経済の逆風と追い風が交錯していることを浮き彫りにしている。

成長率が予想の2.3%を大幅に上回れば、インフレの長期化を示唆する可能性があり、米連邦準備制度理事会（FRB）によるよりタカ派的な金融政策を促し、株式市場の重石となる可能性がある。逆に、予想を下回る数字であれば、インフレ懸念が和らぎ、政策転換の可能性が高まるため、株式にとって強材料となる可能性がある。

投資と産業需要が下値を支える

設備投資が強まるとの予測は、産業およびテクノロジー企業のコメントによって裏付けられている。センサおよびアクチュエータのサプライヤーであるCTSコーポレーション（CTS）は、多様な産業向け最終市場で2桁の拡大を報告し、産業部門の受注出荷比率（BBレシオ）は1.29と強力な需要パイプラインを示した。CTSコーポレーションの最高執行責任者（COO）であるプラティック・トリベディ氏は、4月29日の決算説明会で、「自動化、コネクティビティ、デジタル化などの長期的（セキュラー）な追い風に支えられ、産業需要は2026年も引き続き好調に推移すると予想される」と述べた。

同様に、エンジニアリング材料メーカーのロジャース・コーポレーション（ROG）も、製造活動の改善により産業部門で2桁の成長を記録した。同社はまた、電気自動車のバッテリーや車載レーダーに使用される材料で、新たなデザインウィン（設計採用）を獲得した。ロジャースのアリ・エルハジ最高経営責任者（CEO）は、「第1四半期業績の改善と、より強気な第2四半期の見通しは、当社の商業および収益性への取り組みが進展していることを証明している」と語った。

住宅と貿易は依然として逆風

成長見通しを抑制している主な要因は、住宅市場の低迷と純貿易によるマイナスの寄与である。ゴールドマン・サックスの経済学者は、1月と2月の住宅建設活動の鈍化が3月の回復で完全には相殺されなかったため、第1四半期の住宅投資は4.8%減少したと推定している。

同時に、輸入の伸びが輸出を上回ると予想されており、これが貿易赤字を生み出し、GDP全体の計算から差し引かれることになる。2025年第4四半期に5.6%減少した政府支出は反発が見込まれるが、年初3ヶ月間の部分的な政府資金の失効により、その正確な規模は不透明なままである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。