米国製造業活動、5月に54.0に上昇——2022年以来最長の好調期間

米製造業は5月で5カ月連続の成長となったが、企業経営者は依然として関税とイラン戦争に不安を抱いている。

供給管理協会（ISM）の製造業指数は5月に54.0%と、4月の52.7%から上昇した。これは2022年5月以来の高水準であり、5カ月連続の拡大——4年超で最長の好調期間となった。

「受注増加の大きな原動力の一つは、ペントアップ・デマンド（抑制されていた需要）だった」と、ISM製造業調査の委員長を務めるスーザン・スペンサー氏は述べた。新規受注は4カ月ぶりの高水準となる56.8に上昇した。

生産は小幅に上昇した一方、雇用ゲージは32カ月連続でマイナス圏にとどまったものの、改善の兆しも見られる。価格指標は4年近くぶりの高水準に近い水準を維持しており、これは石油コストの上昇と、イラン紛争およびホルムズ海峡封鎖に伴う散発的な供給混乱を反映している。

このデータは米連邦準備制度理事会（FRB）にとって複合的な状況を示している。製造業の拡大は金利据え置きの根拠を支持する一方、イラン戦争に伴う投入コストの上昇がインフレ見通しを複雑化させている。「現在の雰囲気は、価格安定性と、イラン紛争およびホルムズ海峡封鎖に関連する長期的な供給継続性の両面において、極度の不確実性と将来への懸念に満ちている」と、某上級経営幹部がISMに語った。

関税の不確実性が先行きを曇らせる

トランプ関税は、その法的地位が依然として確定しておらず、さらなるリスク要因となっている。企業各社は、顧客が更なる値上げに抵抗し、受注量に対して慎重な姿勢を示していると報告している。「グローバルな経済要因が安定し、イラン紛争が終結すれば、売上増加を継続し、許容可能な利益率を維持できるとの楽観を慎重に持ち続けている」と、ある化学メーカーの上級経営幹部はISMに語った。

AI投資が上昇を促進

人工知能（AI）への設備投資ブームは、特に半導体や産業機器において、製造業需要の重要な推進力となっている。スペンサー氏は、イラン紛争が終結し、関税水準がより安定化すれば、業界は長期的な拡大を経験する可能性があると述べた。

ダウ平均株価とS&P500種指数は月曜日に小幅下落したものの、依然として最高値近辺で推移しており、好調な工場データと貿易政策・地政学リスクという逆風を市場がどう折り合いをつけるかに苦慮している様子を反映している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。