米・イラン緊張激化で株式先物下落、原油1.3％上昇

米軍がホルムズ海峡近郊のイラン拠点を攻撃したことを受け、水曜日の市場でリスク回避の動きが強まり、株式先物は記録的な高値圏から下落した。

米軍がホルムズ海峡近郊のイラン目標を攻撃したことを受け、水曜日の米株先物は下落、債券も軟調となった。核合意が目前に迫っているとの楽観論は打ち消された。S&P500先物は低下。同指数は火曜日、Micron Technologyの19％急騰に牽引されたテクノロジー株の上昇によりナスダック総合指数が史上最高値を更新した流れを受け、終値で過去最高の7,548を記録したばかりだった。

「長期金利は上昇し、10年債利回りは4.50％となった。インフレ期待も上昇しているが、カーブは年間を通じて実際にはフラット化している」とシティの米国株式ストラテジスト、Drew Pettit氏は指摘する。「こうした状況は、現時点で持続可能なバリュエーション倍率の上昇にはつながらない。」

前日の取引でダウ工業株30種平均は118ポイント（0.23％）下落した。ブレント原油は攻撃を受けて約1.3％上昇し1バレル＝96.20ドル、ウェスト・テキサス・インターミディエートは1.2％高の90.64ドルとなった。この値動きは、前日までに記録していた5％の急落の一部を打ち消すものだった。前日の急落は、イラン国営テレビが米国との覚書案を報じたこと（ホワイトハウスは「完全な捏造」と否定）に起因していた。

ホルムズ海峡は世界の石油取引の約21％を処理している。米国の封鎖下で109隻の商船がすでに迂回を余儀なくされ、イランの陸上石油貯蔵能力は約1億2000万バレルから推定2000万～2200万バレルにまで減少している。両側の経済的圧力は強まっている。元米エネルギー長官のDan Brouillette氏は、イランは貯蔵能力に関して「後戻りできない地点」まであと4～6週間と述べ、生産停止は同国の長期的な経済安定を危険にさらす可能性があると警告した。

外交 vs エスカレーション

ドナルド・トランプ大統領は水曜日、イランは「瀕死の状態で交渉している」と述べ、テヘランは中間選挙まで持ちこたえようとしていると非難した。ピート・ヘグセス戦争長官は、交渉が失敗に終われば米国は「仕事を終わらせる」用意があると述べた。イランのイスラム革命防衛隊は、部隊は「完全装填で待機している」と警告。一方、イランの最高指導者モジタバ・ハメネイ師は、指名された標的として潜伏を続ける中、秘密の通信網を通じて最終合意を承認する必要がある。

米国とイランの緊張が直接の軍事交渉にまでエスカレートしたのは、2020年初めに米国のドローン攻撃でカセム・ソレイマニ司令官が殺害された時以来となる。当時、ブレント原油は数日で1バレル70ドルを超えて急騰し、S&P500は翌週に約3％下落した後回復した。今回の対立はより高いリスクをはらんでいる。イランはウラン濃縮度60％（兵器級に近い）に達しており、世界で最も重要な石油のチョークポイントを実質的に閉鎖する海上封鎖が実施されている。

クロスアセットへの波及

アジア市場は水曜日、新たな不確実性を反映した。日本の日経平均株価は1.49％上昇し過去最高値を更新。韓国のKOSPIは4.84％急伸した。香港のハンセン指数は横ばい、中国本土のCSI300種指数は0.27％上昇。ドルはイラン国営テレビの合意可能性報道を受けて弱含んだが、ホワイトハウスが同報道を否定したことで幾分回復した。

シティのPettit氏は、S&P500の年末目標を7,700に設定している。これは現在の水準からわずか2％の上昇を示唆しており、最新の地政学的なねじれ以前から上昇余地は限定的と見ていたことになる。ゴールドマン・サックスは2026年末の目標を7,600から8,000に引き上げ、収益の強さを理由に挙げているが、今回の新たな軍事衝突は、いずれの予想にも完全には織り込まれていないリスク要因をもたらしている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。