米貿易赤字、4月に559億ドルに縮小－イラン紛争で原油輸出急増

イラン紛争に関連した米原油輸出の急増により、4月の貿易赤字は縮小したが、AI関連機器の輸入は過去最高を記録した。

米商務省が火曜日に発表したデータによると、4月の米貿易赤字は1.2%縮小し559億ドルとなった。記録的な石油輸出の急増が、AIデータセンター建設に伴う半導体やコンピューター輸入の膨張を相殺した形だ。

「急増する石油輸出が米国の貿易ギャップを縮小させており、関税は輸入鈍化においてより副次的な役割にとどまっている」とBMOキャピタル・マーケッツのシニアエコノミスト、サル・グアティエリ氏は述べた。

輸出は2.6%増加し、過去最高の3271億ドルに達した。これは、イラン紛争とホルムズ海峡封鎖により国際原油価格が1バレル100ドルを超えたことを受け、原油出荷が60%跳ね上がったことが要因だ。米国の石油貿易黒字は3月の94億ドルから過去最高の177億ドルに膨らんだ。輸入は2%増の3830億ドル。コンピューター、半導体、通信機器などの資本財が70億ドル増加し、前年同月比で83%増加した。

赤字の縮小は第2四半期の国内総生産（GDP）にとって追い風となる。アトランタ連銀は、第1四半期の年率1.6%成長に対し、第2四半期は年率3.3%成長をトラッキングしている。しかし、この改善は明確な解決期間の見えない紛争に連動したエネルギー価格の高騰に依存しており、ドナルド・トランプ大統領の関税政策は米国の構造的な貿易不均衡を実質的に変えるには至っていない。

変化を促すのは関税ではなく地政学

データは、関税ではなく地政学的ショックと産業政策が米国の貿易フローを再形成していることを浮き彫りにしている。原油輸出は64億ドル増加し過去最高を記録。産業用資材・材料の輸出は890億ドルに達した。資本財の輸出も、コンピューターと民間航空機に牽引され、過去最高の703億ドルとなった。

輸入面では、AIインフラ建設が海外製部品への需要を押し上げ続けている。半導体の輸入は17億ドル、コンピューターは22億ドル、通信機器は16億ドルそれぞれ増加した。このパターンは、関税政策が目まぐるしく変動する1年以上にわたって持続している。

トランプ氏の第2期政権発足以降、月間貿易赤字の平均は70億ドル強で、バイデン政権下の720億ドルと比較して、度重なる関税措置にもかかわらず変化はわずかである。最高裁は2月、幅広い関税を課すための国際経済緊急権限法（IEEPA）のトランプ氏による行使を差し止めたため、政権は他の法的根拠に頼らざるを得なくなった。2月に発動された10%の一律関税は7月に失効する予定で、政権は先週、強制労働を理由に60カ国からの輸入に最大12.5%の新たな関税を提案した。

4月のデータでは、対中国の財赤字は26億ドル縮小し120億ドルとなったが、サプライチェーンシフトの恩恵を大きく受けるベトナム向けの赤字は拡大した。欧州連合（EU）は、2025年第4四半期には30億ドルの赤字だったが、2026年第1四半期には92億ドルの黒字に転換。これは米国の輸出が63億ドル増加したことを反映している。

サービス黒字は旅行減少で縮小

サービス輸出は4億ドル減少し1058億ドル。外国人観光客による旅行支出が2年以上で最低水準に落ち込んだことが重しとなった。サービス輸入は13億ドル増加し780億ドル。運輸、旅行、保険サービスが牽引した。

インフレ調整ベースでは、4月の実質財赤字は1.8%縮小し843億ドルとなった。名目ベースでは2.5%の減少だった。今回の発表に組み込まれた年次改定では、1999～2024年の財・サービス赤字が平均3.2%下方改定された。これはサービス黒字の上方改定を反映したものだ。2025年の赤字は2.2%上方改定された。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。