Edgen Stock·Dec 16 2025, 22:52中国の最新経済データは、政府の成長支援公約にもかかわらず、11月の主要指標が予想を下回り、大幅な減速を明らかにしている。投資の減少、消費支出の低迷、深刻化する不動産危機が政策支援を圧倒し、2026年に向けて持続的な弱さを示唆している。
11月の最新データによると、中国経済は多方面で停滞しており、財政刺激策と金融支援に対する北京の再確認された公約の有効性に疑問を投げかけている。鉱工業生産と小売売上高は1年以上で最も低いペースに減速し、固定資産投資は alarming な速度で縮小し続けている。かつて同国GDPの4分の1を占めていた不動産セクターの継続的な危機は、家計の富と消費者信頼の両方を蝕み、依然として成長の主要な足かせとなっている。国内需要を喚起する政策公約にもかかわらず、データは、刺激策だけでは克服できない重大な構造的逆風を示唆している。
2025年11月の経済統計は、国内活動における広範な弱さの状況を示している。主要指標は予測を大幅に下回り、2026年に向けて勢いを失っていることを示唆している。
不動産市場の低迷は、中国万科のような大手開発業者が現在債務不履行を回避するために奮闘していることによって例示されており、投資家をさらに不安にさせている。
この暗い経済データは、中国株に重くのしかかり、2026年の同国の成長軌道に対する懸念を深めた。中国の家計資産の約70%が不動産に結びついているため、不動産セクターの崩壊は消費者信頼と購買力に直接的かつ深刻な影響を与える。延長された独身の日ショッピングフェスティバルなどの主要なイベントが消費を刺激できなかったことは、消費者の慎重さの深さを強調している。経済の主要なエンジンが失速し続けているため、政府が来年約5%のGDP成長を達成するという目標は、ますます困難に見える。
エコノミストたちは、中国が、より深い構造改革なしには従来の刺激策が完全に効果的であるポイントをすでに過ぎている可能性があると懸念を表明している。
ピンポイント・アセット・マネジメントのチーフエコノミストである張智威氏は、「11月には経済が全面的に減速し、小売売上高の低迷は特に注目すべきでした。最近の投資の縮小と不動産市場の継続的な低迷は、消費者信頼に伝播しています」と述べた。
キャピタル・エコノミクスの中国エコノミストである黄子純氏は、「政策支援は今後数ヶ月で部分的な回復を促すのに役立つはずですが、これは2026年全体を通して中国の成長が低迷し続けるのを防ぐことはできないでしょう」と指摘した。
**国際通貨基金（IMF）**も、北京に対し、構造改革を加速させ、不動産危機に対処するための断固たる行動を取るよう促しており、解決にかかる費用は3年間でGDPの5%と見積もっている。
生産と輸出に依存する中国の長年にわたる経済モデルは、内外からの圧力の高まりに直面している。メキシコやフランスを含む貿易相手国は、中国の1兆ドルという莫大な貿易黒字に対応して、関税を引き上げ、さらなる貿易障壁を脅かしている。この高まる保護主義は、中国が弱い国内需要を補うために輸出に頼る能力を危うくしている。
最近の高級経済会議で、中国指導者たちは「強力な国内供給と弱い需要の間の顕著な矛盾」を認めた。しかし、政策の焦点は引き続き消費と投資の両方を刺激することにあり、生産主導型モデルから家計支出中心型モデルへの転換に継続的な抵抗があることを示唆している。この躊躇は、ますます困難な世界情勢における中国の成長の持続可能性について長期的な疑問を投げかけている。