Edgen Stock·Dec 05 2025, 12:36商業用不動産価格が2022年のピークから17%下落したことで、機関投資家からの慎重な関心が集まっています。取引活動は依然として低迷していますが、この下落は、住宅セクターにおける広範な市場修正の中で潜在的な購入機会を提供します。
米国の商業用不動産 (CRE) 評価額は大幅に縮小し、平均値は現在2022年のピークから 17% 低下しています。オフィスおよびアパートメントセクターでは特に顕著な下落が見られ、割引された資産によって定義される市場環境を作り出しています。これに対応して、機関投資家は2025年に米国不動産の純購入者に転じ、以前の売り傾向から反転しました。しかし、この新たな関心はまだ力強い回復にはつながっておらず、全体的な取引活動は過去の規範と比較して依然として弱く、市場の不確実性が継続していることを示しています。
CREの調整は、米国住宅市場の広範な冷え込みに呼応しています。Realtor.comの「2026年住宅予測」によると、「大規模な住宅リセット」が予想されており、多くの大都市圏で価格の下落が見込まれます。この傾向は、パンデミック中にブームを経験したサンベルト州で最も深刻です。例えば、フロリダ州のケープコーラル（-10.2%）やノースポート（-8.9%）などの都市では、大幅な価格下落が予測されています。ノースカロライナ州のローリー・キャリーのようなテクノロジー主導の市場でさえ、**3.7%**の価格下落が見込まれています。
この下落の主な要因は、新規建設の急増による住宅供給の増加と、需要の弱体化です。需要の減速に寄与する要因としては、リモートワークの減少（サンベルト地域への移住を減少させる）、および固定資産税やHOA手数料など、住宅所有の補助費用が急騰していることが挙げられます。
市場アナリストは慎重な見通しを示しています。Realtor.comのチーフエコノミストであるダニエル・ヘイルは、「2026年は、控えめではあるが、より健全な住宅市場に向けた歓迎すべき一歩を提供するはずだ」と述べましたが、回復は遅れると予想され、見通しは「やや脆弱」であると警告しました。
供給面では、Realtor.comのシニアエコノミストであるジョエル・バーナーは、フロリダの市場が全国的な状況と異なることを指摘しました。彼は、「過去数年間フロリダで価格が軟化した主な要因は、売出し中の住宅供給が増加する一方で、それらの住宅に対する需要がやや弱まったことだ」と説明しました。
プライベートエクイティの観点から、PitchBookのアナリストであるカイル・ウォルターズは、イグジット取引活動は回復しているものの、「エコシステムが本格的に再始動するために必要なペースには戻っていない」と述べました。これは、一部の投資家が売却の機会を利用しているものの、より広範な市場の回復はまだ始まっていないことを示唆しています。
現在の環境は、プライベートエクイティと機関投資家にとって複雑な状況を提示しています。PitchBookのデータによると、バイアウト企業は2025年10月までに1,300件の米国イグジットを実行し、推定6217億ドルを調達しました。これは2024年全体で調達された3796億ドルから大幅に増加しています。このイグジットの増加は、一部の企業が投資を成功裏に現金化していることを示唆しています。
しかし、市場はまた、老朽化する資産のバックログが増加していることによっても特徴づけられます。プライベートエクイティ資産の平均保有期間は、2022年の3年から3.9年に増加し、PEが支援する全資産の約30%が7年以上です。このダイナミクスは、困難な資金調達環境と相まって、企業が新たな買収を行う能力を制限し、「プライベートエクイティのフライホイール」を減速させています。評価額の低下は魅力的な参入機会を生み出しますが、資金調達環境の厳しさや市場の不確実な状況は、取引の本格的な回復がまだ遠いことを示唆しています.