Edgen Stock·Dec 08 2025, 03:30新CEOのダン・シュルマン氏の下、ベライゾンは大規模な再編を進めており、コスト削減と光ファイバーおよび5G成長への再集中を目的として13,000人以上の雇用を削減しています。この動きは、無線加入者の成長鈍化と多額の負債に対処し、同社の高配当を確保することを目指しています。
Verizon Communications Inc.（NYSE: VZ）は、新CEOのダン・シュルマン氏のリーダーシップの下、大規模な企業再編に着手しました。同社は、2026年までの事業立て直し計画の中核として、13,000人以上の職位を削減する過去最大規模のレイオフを発表しました。この積極的なコスト削減策は、固定無線アクセス（FWA）事業の成長鈍化、激しい競争、多額の債務負担に特徴づけられる困難な市場環境への直接的な対応です。この戦略は、投資家向け高配当株としての地位を保護するために、光ファイバーネットワークの拡張と規律ある資本配分を優先する決定的な転換を示します。
2025年10月の就任後、元PayPalのCEOであるダン・シュルマン氏は、ベライゾンが「重大な岐路」に立っていると説明しました。11月の公開書簡で、シュルマン氏は13,000以上の職位を削減し、影響を受ける従業員のために2,000万ドルの再教育およびキャリア転換基金を設立する計画を詳細に述べました。目標は、営業利益率を改善し、フリーキャッシュフローを強化するために「コスト意識の高い」文化を浸透させることです。
この業務改革は、成長エンジンの戦略的転換と相まって行われます。分析によると、ベライゾンのFWA事業における加入者増加は鈍化しており、2025年第3四半期の純増は261,000件で、前年同期の363,000件から減少し、2022年のサービス開始以来最低水準となっています。これに対応して、ベライゾンは光ファイバーにさらに注力しています。この戦略の重要な要素は、2026年初頭に完了予定のフロンティア・コミュニケーションズの光ファイバー資産買収計画です。この買収により、900万〜1,000万の光ファイバーパスが追加され、2028年までに3,500万〜4,000万の光ファイバーパスに到達するという長期目標をサポートすると予測されています。
投資家にとって、再編は綱渡りのようなものです。ベライゾンの株価は低迷しており、5年間で最高値から約30%下落しており、低成長で高配当の銘柄として広く見られています。発表された変更は、現在約6.7%の配当利回りを確保し、最近19年連続で増配された配当を保護することを目的としています。
同社は、多額の債務負担を管理しており、2025年第3四半期現在の総無担保債務は1,197億ドルに達し、純無担保債務対調整後EBITDA比率は2.2倍となっています。レイオフによるコスト削減は、2025年の目標である195億〜205億ドルのフリーキャッシュフローを生成するために不可欠であり、これは配当とネットワーク投資の両方を賄いながら、この債務を返済するために必要です。
機関投資家のセンチメントは分かれており、市場の不確実性を反映しています。**カリフォルニア州公務員退職年金基金（CalPERS）**は最近、ベライゾン株の保有を21.5%増加させ、374万株を追加しましたが、**フェデレーテッド・ハーメス・インク（Federated Hermes Inc.）**は保有株を185,332株削減しました。
ウォール街のコンセンサスは慎重な見通しを反映しています。ベライゾンをカバーする21の調査会社のうち、13社が同株を「ホールド」と評価しています。平均12ヶ月の目標株価は47.41ドルで、緩やかな上昇を示唆しています。Light Readingが引用したアナリストは、FWAの減速を「驚くべき」と表現しており、特に競合他社であるAT&TとT-Mobileがこの分野で加入者増加を加速し続けているためです。
逆に、AInvestの分析は、ベライゾンが光ファイバーの拡張を成功させ、フロンティア資産を統合すれば、その成長戦略にとって「計算は堅実」であると示唆しています。この見解は、同社の強力なキャッシュフロー生成能力を考慮すると、同社の債務プロファイルは「管理可能」であると主張しています。Simply Wall St.の評価モデルは、VZ株の公正価値を約1株あたり47.53ドルと推定しており、本質的価値に対してわずかに割引されて取引されていることを示唆しています。
ベライゾンの再編は孤立して起こっているわけではありません。チャレンジャー・グレイ＆クリスマス（Challenger, Gray & Christmas）のデータによると、「主にベライゾン」が主導する通信業界は、11月に発表された米国の人員削減数の最大の割合を占めました。これは、5Gの構築にかかる高い設備投資と激しい価格競争に直面し、業界全体で事業の合理化を求める圧力を反映しています。
この戦略的転換は、変化する競争環境への直接的な対応です。ベライゾンのFWA成長曲線が横ばいになる一方で、競合他社のAT&TとT-Mobileは市場シェアを獲得しています。シュルマン氏の計画は、積極的なプロモーションを通じて加入者数を追いかけることから離れ、彼が「持続可能な成長」と呼ぶものを達成し、拡大する光ファイバーのフットプリントがもたらすより高いマージンと長期的な可能性に焦点を当てる動きを示します。