Report
No Data Yet
## Yönetici Özeti ABD ekonomisinin güçlü direnci, Yapay Zeka'ya yapılan benzeri görülmemiş bir sermaye yatırım döngüsü ve Federal Rezerv'den faiz indirimi beklentilerine yönelik belirleyici bir piyasa dönüşü gibi faktörlerin güçlü birleşimi, ABD hisse senetlerinde kısa pozisyon açma risklerini önemli ölçüde artırdı. S&P 500, endeksin toplam değerinin yaklaşık %46'sını oluşturan teknoloji sektörü sayesinde arka arkaya üçüncü çift haneli getiri yılına doğru ilerliyor. Güçlü şirket kazançları ve sürdürülebilir AI ile ilgili taleplerle desteklenen bu ortam, ayı piyasası pozisyonlarına karşı aktif olarak çalışıyor. ## Olayın Detayları: Boğa Faktörlerinin Birleşimi ABD hisse senetlerinde kısa pozisyon açmaya karşı argüman, iki ana sütun üzerine inşa edilmiştir: temel ekonomik güç ve dönüştürücü bir teknoloji patlaması. Analizler, AI benimsenmesinin sadece spekülatif bir tema olmadığını, aynı zamanda somut üretkenlik kazanımları sağladığını gösteriyor. **Goldman Sachs** analizine göre, idari ve hukuki görevlerin neredeyse yarısı otomatikleştirilebilirken, inşaat sektöründeki görevlerin sadece %6'sı benzer şekilde maruz kalıyor. Bunun yerine, inşaat firmaları kronik işgücü sıkıntısını gidermek ve karlılığı artırmak için yapay zekayı kullanıyor. Yöneticilerle yapılan küresel bir anket, %89'unun AI benimsenmesinin karlılığı artırdığını, %91'inin ise 2025'te AI yatırımını artırmayı planladığını bildirdi. Bu, tarihi bir AI yatırım döngüsü ile birlikte gerçekleşiyor. **Amazon**, **Alphabet**, **Meta** ve **Microsoft** gibi büyük veri merkezi operatörlerinin 2025'te yaklaşık 405 milyar dolar harcaması bekleniyor ve **Goldman Sachs** analistleri bu rakamın 2026'da 533 milyar dolara çıkabileceğini tahmin ediyor. Bu harcama, yıllık geliri 187 milyar dolara fırlayan **Nvidia** gibi şirketleri doğrudan besliyor. **Nvidia**'nın kendisi, 2024 ve 2025'te toplam 62.24 milyar dolarlık 117 yatırım yaparak ekosistemde önemli bir yatırımcı haline geldi ve teknolojisi için güçlü, kendi kendini güçlendiren bir talep döngüsü yarattı. ## Piyasa Etkileri: Kısa Pozisyonlarda Sıkışma Ayı piyasası hisse senedi pozisyonları için birincil gerekçe, şahin bir Federal Rezerv ve yaklaşan bir ekonomik gerileme beklentisiydi. Bu varsayımların her ikisi de şimdi ciddi şekilde sorgulanıyor. Piyasa, para politikası dönüşünü agresif bir şekilde fiyatlamaya başladı. Kasım ayı sonu itibarıyla, **CME Group'un FedWatch Tool**'u, Fed'in Aralık ayı toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığının %87.6 olduğunu gösterdi. **Polymarket** gibi merkezi olmayan tahmin platformları da benzer oranlar gösteriyor ve tüccarlar 25 milyon doların üzerinde bahis yaparak %88'lik bir indirim şansı öngörüyor. Bu değişim, düşüş piyasası baskısı için kritik bir katalizörü ortadan kaldırıyor. Teknoloji ve iletişim sektörleri S&P 500'ün bu kadar büyük bir ağırlığını oluştururken, AI ile ilgili hisse senetlerindeki güç, daha geniş piyasa için önemli bir destek sağlıyor ve kısa pozisyonların başarılı olmasını zorlaştırıyor. ## Uzman Yorumu Finans uzmanları sürdürülebilir momentumu not aldı. Başarılı **Fidelity Select Technology Portfolio (FSPTX)**'nun portföy yöneticisi **Adam Benjamin**, AI altyapısının "kazma ve kürekleri"—grafik işleme birimleri (GPU'lar), yüksek hızlı bellek ve veri merkezleri dahil—"2026 ve sonrasında ardışık iyileştirmeler için ayrılmaz bir parçası olmaya devam edeceğine" inandığını belirtti. Bu görünüm, geçici bir artış değil, dayanıklı bir talep döngüsü olduğunu gösteriyor. Para politikası konusundaki değişen fikir birliğini yansıtan **BofA Global Research**, "zayıf işgücü piyasası koşulları ve politika yapıcıların son yorumları"nı gerekçe göstererek Aralık ayında Fed faiz indirimi beklentisini güncelledi. Şüpheciler **Nvidia**'nın kendi müşterilerine yaptığı yatırımların döngüsel doğasına işaret etse de, diğer analistler bu anlaşmaların çoğunun performansa dayalı olduğunu ve gerçek dünya altyapı dağıtımına bağlı olduğunu belirterek, tamamen spekülatif bir balon yerine somut bir endüstriyel yapılanmaya işaret ediyor. ## Daha Geniş Bağlam: Değişen Makroekonomik Manzara Mevcut piyasa dinamikleri, AI odaklı teknolojik ilerleme ile değişen makroekonomik politika manzarasının kesişimi ile tanımlanmaktadır. İnşaat gibi sektörlerde AI benimsenmesiyle kanıtlanan daha geniş ekonominin direnci, durgunluk baskılarına direnen istikrarlı bir temel sağlıyor. Bu arada, teknoloji devlerinin öncülüğünü yaptığı AI yatırım patlaması, tüm piyasayı kaldıracak kadar güçlü bir büyüme anlatısı yaratıyor. Federal Rezerv, yavaşlayan işgücü büyümesi ve kalıcı enflasyon gibi çelişkili veri noktalarıyla karşı karşıya kalan, New York Fed Başkanı **John Williams** gibi etkili üyelerden gelen güvercin sinyallerinin gösterdiği gibi daha uzlaşmacı bir duruşa yöneliyor gibi görünüyor. **Adam Benjamin** AI'nın bazı yazılım şirketleri için "büyük bir aksaklığa" neden olabileceği konusunda uyarıda bulunsa da, hakim eğilim, gevşek para politikası ile desteklenen AI odaklı büyümedir. Bu kombinasyon, geniş piyasa düşüşüne bahis oynayan yatırımcılar için zorlu bir meydan okuma oluşturarak kısa pozisyon açmayı giderek daha yüksek riskli bir işlem haline getiriyor.
## Yönetici Özeti Yıl sona ererken küresel finans piyasaları karmaşık ve çelişkili bir ortamda seyrediyor. Amerika Birleşik Devletleri'nde, kilit yetkililerin güvercin yorumları ve zayıflayan işgücü piyasası verileriyle desteklenen, **Federal Rezerv** tarafından Aralık ayında beklenen faiz indirimi etrafında bir fikir birliği oluşuyor. Tersine, **Japonya Merkez Bankası (BOJ)**, Başkan Kazuo Ueda'nın faiz artırımının bu ay içinde gerçekleşebileceğini öne sürmesiyle para politikası sıkılaştırmasına dair güçlü sinyaller veriyor. Dünyanın en büyük ve üçüncü büyük ekonomileri arasındaki bu politika ayrışması, uzun süredir devam eden "yen carry trade"i çözme ve ABD ile küresel varlık piyasalarına oynaklık enjekte etme tehdidiyle önemli riskler yaratıyor. ## Olayın Detayları: İki Merkez Bankasının Hikayesi **ABD Federal Rezervi:** Piyasa konsensüsü, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında 9-10 Aralık tarihlerinde 25 baz puanlık bir faiz indirimi olacağını ezici bir çoğunlukla işaret ediyor. Bu beklenti, birden fazla veri noktasıyla destekleniyor. **CME FedWatch Tool**, işlemcilerin bir indirim olasılığını %87.6 olarak fiyatladığını gösteriyor. Benzer şekilde, tahmin platformu **Polymarket**, bu sonuç üzerine 25 milyon doların üzerinde bahis oynandığını göstererek yaklaşık %88'lik bir olasılık sunuyor. **BofA Global Research** ve **J.P. Morgan** dahil olmak üzere büyük finans kurumları da Aralık ayında bir indirim çağrısında bulunarak tahminlerini ayarladı. Fed'in Ekim toplantı tutanaklarının, hükümet kapanmasının ardından eski verilere göre hareket etme konusunda endişeli olan politika yapıcılar arasında "güçlü farklı görüşler" ortaya koymasına rağmen bu duyarlılık devam ediyor. **Japonya Merkez Bankası:** Keskin bir tezat oluşturan BOJ Başkanı Kazuo Ueda, piyasanın odağını parasal sıkılaştırmaya kaydırdı. Yakın zamanda yaptığı bir konuşmada, merkez bankasının 18-19 Aralık toplantısında faiz oranlarını artırmanın "artılarını ve eksilerini değerlendireceğini" belirtti. Bu açıklamalar piyasalar üzerinde ani bir etki yarattı. Japon yeni güçlendi ve 10 yıllık Japon devlet tahvili (JGB) getirisi neredeyse %1.88'e fırlayarak 17 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu hareket, onlarca yıllık ultra gevşek para politikasının potansiyel sonunu işaret ediyor ve **OECD**'nin Japonya politikasının istikrarlı bir şekilde sıkılaşacağını öngören tahminleriyle uyumlu. ## Finansal Mekanikleri Ayrıştırma: Yen Carry Trade Fed ve BOJ'un farklı yolları, yen carry trade'i spot ışığına çıkarıyor. Bu strateji, yatırımcıların Japonya'nın düşük, hatta negatif faiz oranlarıyla yen borçlanıp, bunu ABD dolarına çevirerek hisse senetleri, tahviller ve kripto para birimleri gibi daha yüksek getirili Amerikan varlıklarını satın almasını içeriyor. Kar, faiz oranı farkından elde ediliyor. Bir BOJ faiz artırımı, yen borçlanmayı daha pahalı hale getirerek bu ticaretin karlılığını azaltır. Önemli bir artırım, yatırımcıların yenlerini geri satın almak ve kredilerini geri ödemek için ABD varlıklarını satmaya zorlandığı büyük bir çözülmeyi tetikleyebilir. Bu ani satış baskısı, 2024 Ağustos'ta JGB getirilerindeki bir artışın küresel piyasaları sarstığı bir piyasa oynaklığı döneminde gözlemlenen bir fenomen olan varlık fiyatlarında keskin düşüşlere yol açabilir. ## Piyasa Etkileri Başkan Ueda'nın yorumlarına verilen tepki, yen carry trade çözülmesinden kaynaklanabilecek potansiyel sonuçlara dair bir önizleme sağladı. * **Hisse Senetleri:** **S&P 500**, **Dow Jones Sanayi Ortalaması** ve **Nasdaq 100** dahil olmak üzere ABD hisse senedi endeksleri, haberin yayılmasıyla birlikte düşerek beş günlük kazanç serisini kesintiye uğrattı. * **Tahviller:** ABD Hazine piyasası da etkilendi; 10 yıllık Hazine getirisi 7 baz puandan fazla artarak neredeyse %4.1'e ulaştı. Bu durum, Japon tahvil getirileri daha çekici hale geldiği ve potansiyel olarak sermayeyi ABD borç piyasalarından uzaklaştırdığı için meydana geldi. * **Kripto Para Birimleri:** Daha riskli varlık sınıfları en çok etkilendi. **Bitcoin (BTC)** %8'e kadar düşerken, **Ethereum (ETH)** %8.9 düştü, bu da kripto piyasasının küresel makroekonomik değişimlere ve riskten kaçınma duyarlılığına olan hassasiyetini vurguladı. ## Uzman Yorumu Analistler, BOJ'un potansiyel pivotunu dönüm noktası niteliğinde bir olay olarak görüyorlar. Jacobs Investment Management'ın kurucusu Ryan Jacobs, BOJ'un "nihayet bir dönemin sonunu işaret ettiğini" belirtti ve "daha güçlü bir yen ve yükselen Japon getirilerinin sermayeyi ABD tahvil ve hisse senedi piyasalarından çekerek küresel olarak finansal koşulları sıkılaştırabileceği" konusunda uyardı. Macquarie Group stratejisti Thierry Wizman, BOJ'un piyasalarda "duygu değişimini yönlendiriyor gibi göründüğünü" kaydetti. Bu görüş, Corpay baş piyasa stratejisti Karl Schamotta tarafından da yineleniyor ve kendisi "Japonya Merkez Bankası'nın politika sıkılaştırma ipuçlarının küresel oranları yükseltmesiyle finans piyasalarının Aralık ayına çalkantılı bir şekilde başladığını" yazdı. Japonya'dan gelen bu şahin sinyal, OECD'nin daha geniş tahminiyle çelişiyor; bu tahmin, büyük küresel merkez bankalarının faiz indirim döngüsünün 2026 sonunda sona ermesini beklemekte ve küresel olarak daha fazla gevşeme için çok sınırlı bir alan olduğunu ima etmektedir.
## Yönetici Özeti New York Borsası'nın ana şirketi Intercontinental Exchange (ICE), olay bahis platformu **Polymarket**'te yaklaşık %20 hisse için 2 milyar dolara kadar önemli bir yatırım yaptığını duyurdu. Bu hamle, **Polymarket**'i ön yatırımda 8 milyar dolar olarak değerlendiriyor ve geleneksel finans kuruluşlarının hızla büyüyen tahmin piyasası sektörüne büyük bir atılım yaptığının sinyalini veriyor. Duyuru, **ICE** hisselerinin %1'den fazla yükselmesiyle olumlu bir piyasa tepkisiyle karşılandı. Anlaşma sadece bir sermaye enjeksiyonu değil, aynı zamanda veri dağıtımı ve gelecekteki tokenizasyon projeleri için stratejik bir ortaklığı da içeriyor ve merkezi olmayan ve geleneksel finansın yakınlaşması için çok önemli bir anı işaret ediyor. ## Etkinlik Detayları Anlaşmanın finansal mekaniği, **ICE**'in önemli bir azınlık hissesi edinmesini ve **Polymarket**'i önceki finansman turlarını çok aşan bir değerlemeyle doğrulanmasını içeriyor. Bu yatırım, daha önce yaklaşık 1 milyar dolar değerlemeyle 250 milyon dolardan fazla toplamış olan **Polymarket**'in hızlı büyüme döneminin ardından geliyor. Anlaşmanın bir parçası olarak **ICE**, **Polymarket**'in olay odaklı verilerini dağıtmak için küresel ağından yararlanacak ve kurumsal müşterilere yeni duyarlılık göstergeleri sağlayacak. **ICE** CEO'su Jeffrey Sprecher bir açıklamasında ortaklığın stratejik değerine dikkat çekerek şunları söyledi: > "ICE'in Polymarket ile birlikte benzersiz bir şekilde hizmet edebileceği piyasalarda fırsatlar var ve bu yatırımın bizi nereye götürebileceği konusunda heyecanlıyız." Ayrıca, iki kuruluş "gelecekteki tokenizasyon girişimleri" üzerinde işbirliği yapacak ve bu da blok zinciri tabanlı finansal araçların daha derinlemesine keşfedildiğini gösteriyor. ## İş Stratejisi ve Piyasa Konumlandırması 2020'de kurulan **Polymarket**, niş bir kripto platformundan tahmin piyasası alanında bir lider haline geldi ve 2024 ABD başkanlık seçimi sırasında önemli bir çekim gücü kazandı. Platform, kullanıcıların **Polygon** blok zincirinde kripto para birimi kullanarak gerçek dünya olaylarının sonuçları hakkında spekülasyon yapmasına olanak tanıyor. **Polymarket**'in stratejisinin önemli bir unsuru, kısa süre önce türev borsası **QCEX**'i 112 milyon dolara satın almasıydı. Bu hamle, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) lisansını güvence altına alarak, platformun üç yıldan fazla bir süre Amerikalı kullanıcıları kısıtladıktan sonra kârlı ABD pazarına yeniden girmesinin önünü açtı. **ICE**'den gelen bu yatırım, merkezi olmayan bir aykırı değerden daha geniş finansal veri ve analitik ortamında önemli bir oyuncuya geçişini pekiştiriyor. ## Daha Geniş Piyasa Etkileri **ICE-Polymarket** anlaşması, tahmin piyasalarının meşru bir varlık sınıfı ve gerçek zamanlı, eyleme geçirilebilir bir veri kaynağı olarak doğrulanmasında bir dönüm noktasını temsil ediyor. **Polymarket** verilerinin Bloomberg Terminal gibi platformlara entegrasyonu bu eğilimi zaten işaret etmişti, ancak NYSE sahibinden gelen bir yatırım, benzeri görülmemiş bir kurumsal onay düzeyi sağlıyor. Bu ortaklık, geleneksel finans içinde kripto tabanlı finansal araçların benimsenmesini hızlandırmaya, olay odaklı sonuçlara dayalı yeni ürünler ve pazarlar oluşturmaya hazırlanıyor. Wall Street'te merkezi olmayan platformların, geleneksel anket ve analizlerin eşleşemeyeceği piyasa duyarlılığı ve olasılıkları hakkında benzersiz içgörüler sunabileceğine dair artan bir farkındalığı gösteriyor. ## Düzenleyici Ortam **Polymarket**'in bu dönüm noktası niteliğindeki anlaşmaya giden yolu, karmaşık bir düzenleyici ortamda gezinmeyi içeriyordu. Platformun ABD pazarına yeniden girme yeteneği, geçmiş düzenleyici sorunları çözmesine bağlıydı. Temmuz 2025'te, ABD Adalet Bakanlığı (DOJ) ve CFTC'nin **Polymarket** hakkındaki soruşturmalarını yeni suçlama getirmeden resmi olarak sonuçlandırdığı bildirildi. Bu düzenleyici onay, **ICE** gibi ağır düzenlenmiş bir kuruluştan yatırım sağlamak için kritik bir öncüldü ve bu tür büyük ölçekli bir ortaklık için gereken istikrarı sağladı.