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AST SpaceMobile 扩大 SpaceX 发射计划

## 执行摘要 AST SpaceMobile 正在加速其卫星部署计划，将即将进行的 SpaceX Falcon 9 发射的有效载荷从三颗增加到四颗 BlueBird 卫星。这一举动于 2025 年 12 月 2 日报告，强调了该公司向初步商业服务推进的决心。在经历与内部人抛售和市场对其高估值重新评估相关的近期波动后，该股在消息公布后反弹了约 5-6%。该公司拥有约 32 亿美元的流动资金缓冲，主要通过 10 亿美元的可转换票据发行获得，旨在建立第一个用于标准智能手机的星基蜂窝宽带网络。 ## 事件详情 2025 年 12 月 2 日，据报道 **AST SpaceMobile** 已正式增加其即将进行的 **SpaceX** 发射的卫星清单。该公司现在将发射四颗 **BlueBird** 卫星，比之前计划的增加了一颗。这次发射预计将于 2025 年 12 月 30 日左右在卡纳维拉尔角进行。这除了计划于 12 月 15 日左右在印度 LVM3 火箭上发射的 **BlueBird FM1** 卫星之外。该公司的战略包括快速发射节奏，计划在 2026 年第一季度末前进行五次发射，以建立一个 25 颗卫星的星座，足以在主要市场（包括美国、欧洲和日本）提供间歇性全国覆盖。 ## 财务机制剖析 该公司的激进扩张通过 10 月份完成的一项重大融资获得资金。**AST SpaceMobile** 定价了 **10 亿美元的 2.00% 2036 年到期可转换优先票据**。该工具的关键条款包括初始转换价格为 **每股 96.30 美元**，比公告发布时的股价溢价 22-23%。这种结构意味着在转换导致稀释之前，需要显著的股价上涨。此次发行使该公司获得了估计 **总计 32 亿美元的流动资金**，为其在初始商业阶段资助其卫星星座的制造和发射提供了关键的资金保障。 ## 市场影响 ASTS 股票继续表现出高波动性，隐含波动率接近 80%，将其定位为“执行的杠杆看涨期权”。市场反应分歧很大。尽管该股在过去一年中上涨了 140% 以上，但也经历了大幅回调。机构兴趣很高，**Alphabet** 持有约 4.59 亿美元的大额头寸，是其最大的公开股票持仓，这表明对为 Android 设备提供星基连接的战略兴趣。然而，这与包括首席财务官和首席技术官在内的高管的显著内部人抛售以及分析师的“持有”共识评级相平衡，分析师的目标价格分散在 43 美元到 95 美元之间。 ## 更广泛的背景和业务策略 AST SpaceMobile 将自己定位为新兴设备直连 (D2D) 市场的关键基础设施提供商。其策略与 **SpaceX/Starlink** 等竞争对手不同，它专注于批发模式，与包括 **AT&T**、**Verizon** 和 **Vodafone** 在内的 50 多家移动网络运营商 (MNO) 整合，以利用其地面移动频谱。这种方法允许标准智能手机无需修改即可连接其卫星。D2D 格局正在迅速成熟，并得到 FCC 补充空间覆盖 (SCS) 规则等监管框架的支持。该公司的深度合作伙伴关系，包括与 **stc Group** 签订的为期 10 年、价值 1.75 亿美元的协议以及与 **Verizon** 签订的 2026 年美国发射的明确商业协议，对其将服务嵌入现有全球电信基础设施的战略至关重要。