4대 빅테크 AI에 7,250억 달러 베팅, 하지만 단 2곳만 주가 상승

빅테크 기업 간의 희비 교차는 투자자들이 이제 인공지능 지출에 대한 명확한 수익을 요구하고 있음을 보여주었습니다. 알파벳과 아마존닷컴은 보상을 받은 반면, 단기적 성과가 불투명한 대규모 자본 지출을 예고한 메타 플랫폼과 마이크로소프트는 외면받았습니다. 이들 4개 기업은 2026년까지 총 7,250억 달러가 넘는 AI 지출 계획을 세웠으나, 클라우드 부문이 급성장한 두 기업의 주가만 상승했습니다.

슈왑 금융연구센터의 파생상품 연구 책임자인 네이선 피터슨은 "자본 지출 예산이 점점 늘어나는 상황에서 메타와 아마존의 예상 수준에 부합하는 가이던스는 시장에 감동을 주지 못하며, 실적 발표 후의 매도세는 이를 통해 쉽게 설명된다"고 말했습니다. 이러한 반응은 실적이 대체로 예상치에 부합했으나, 관심이 지출 규모로 옮겨갔음을 보여줍니다.

격차는 극명했습니다. 알파벳은 구글 클라우드 매출이 63% 급증한 200억 달러를 기록했으며, 수주 잔고는 4,600억 달러로 늘어났다고 발표했습니다. 아마존 웹 서비스는 15개 분기 만에 가장 빠른 속도인 28%의 성장률을 기록했습니다. 반면, 메타는 2026년 자본 지출 목표를 100억 달러 상향한 최대 1,450억 달러로 조정하면서도 구체적인 수익화 계획을 제시하지 못해 주가가 10% 하락했습니다.

시장의 반응은 기술 섹터의 중대한 변화를 시사합니다. 단순히 AI에 수십억 달러를 쏟아붓는 것만으로는 더 이상 투자자들을 흥분시킬 수 없습니다. 이제 기업들은 그 투자를 실질적인 현금 흐름으로 전환할 수 있음을 증명해야 합니다. 이러한 새로운 기준은 빅테크 간의 '거대한 이별'을 만들어내고 있으며, 입증된 AI 수익성에 따라 밸류에이션이 재평가되고 있습니다.

## 구글과 아마존, ROI 표준 설정

알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN)은 지출을 수익과 직접 연결함으로써 새로운 AI 투자 패러다임의 선두주자로 떠올랐습니다. 알파벳은 2026년까지 1,900억 달러의 자본 지출 계획을 약속했으며, 구글 클라우드 매출이 63% 가속화되어 200억 달러에 달하는 것을 확인한 투자자들은 환호했습니다. 회사의 클라우드 수주 잔고는 한 분기 만에 거의 두 배인 4,600억 달러로 증가하여 AI 및 인프라 투자로부터의 미래 수익에 대한 명확한 전망을 제공했습니다.

KeyBanc 캐피털 마켓의 애널리스트 저스틴 패터슨은 "업계 전반적으로 생산 능력이 제약된 상황에서 알파벳의 재무 상태가 건전하기 때문에 계속해서 가속 페달을 밟는 것이 타당하다고 믿는다"고 말했습니다. 시장도 이에 동의하며 실적 발표 후 이틀 동안 알파벳 주가를 약 10% 끌어올렸습니다. 마찬가지로 아마존은 아마존 웹 서비스가 28% 증가한 376억 달러의 매출을 기록하며 약 4년 만에 최고의 연간 성장률을 보고한 후 주가가 사상 최고치를 경신했습니다.

## 메타와 마이크로소프트, 투자자들의 정밀 검토에 직면

반대편 캠프에서 메타 플랫폼(META)과 마이크로소프트(MSFT)는 경고의 메시지를 남겼습니다. 메타의 주가는 2026년 연간 자본 지출 가이던스를 100억 달러 상향된 1,250억~1,450억 달러 범위로 조정한 후 약 10% 급락했습니다. 부품 비용 및 데이터 센터 비용 상승에 따른 이 증가분은 명확한 AI 수익 창출 계획과 결합되지 않았으며, 마크 저커버그 CEO도 "각 제품이 정확히 어떻게 확장될지에 대한 매우 정밀한 계획"이 부족함을 인정했습니다.

마이크로소프트는 애저(Azure) 클라우드 부문에서 40%의 성장을 기록하고 수주 잔고가 6,270억 달러에 달했음에도 불구하고 주가는 3.5% 하락했습니다. 이 회사는 2026 회계연도에 AI에 약 1,900억 달러를 지출할 계획입니다. 이러한 부정적인 반응은 강력한 클라우드 사업이 있더라도 투자자들이 마이크로소프트 코파일럿(Copilot) 비서와 같은 새로운 AI 제품의 수익화 속도에 대해 더 까다로워지고 있음을 시사합니다. AI 헝거 게임은 시작되었으며, 월스트리트는 이제 잠재력이 아닌 수익을 바탕으로 점수를 매기고 있습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.