핵심 요약:
AXT Inc. (AXTI)는 AI 인프라 붐의 핵심 공급업체로 부상했으며, 인듐 인화물 기판에 대한 수요 급증으로 수주 잔고가 사상 최고치를 기록하고 주가는 연초 대비 657.1%라는 경이로운 상승률을 기록했습니다.
경영진은 1분기에 1억 달러를 넘어선 인듐 인화물 수주 잔고가 미래 성장에 대한 의미 있는 가시성을 제공하며, 차세대 AI 데이터 센터를 구동하는 광학 연결 붐의 중심에 AXT를 위치시킨다고 설명했습니다.
주요 동력은 AXT의 소재로 만든 고속 광학 부품을 필요로 하는 AI 데이터 센터의 급격한 확장입니다. 2026년 1분기 인듐 인화물 매출은 1,360만 달러로, 2025년 4분기 800만 달러에서 증가했습니다. 회사는 수요를 충족하기 위해 공격적으로 확장하고 있으며, 2026년에 인듐 인화물 생산 능력을 두 배로 늘리고 2027년까지 네 배로 늘릴 계획입니다.
AXT의 놀라운 랠리는 강력한 AI 인프라 트렌드에 기반하고 있지만, 현재 밸류에이션은 선행 주가매출비율(PSR) 48.74배로 업계 평균을 훨씬 상회하고 있습니다. 단기적으로 가장 큰 장애물은 경영진이 성장의 단일 최대 제약 요인으로 꼽은 중국의 수출 허가입니다.
AI 주도의 광학 부품 수요 폭발은 경쟁사들의 주목을 받았으며, 주요 경쟁사들은 업계 공급 부족 문제를 해결하기 위해 생산 능력을 늘리고 있습니다. **Coherent Corp. (COHR)**는 6인치 인듐 인화물 생산량을 공격적으로 늘려 2026년 말까지 두 배, 2027년에는 다시 두 배 이상 늘릴 것으로 예상됩니다. 이 회사의 데이터 센터 및 통신 매출은 AI 수요에 힘입어 최근 분기 전년 동기 대비 40% 이상 성장했습니다.
루멘텀 홀딩스(Lumentum Holdings, LITE) 또한 급격한 가속도를 내고 있으며, 부품 매출은 2026 회계연도 3분기에 전년 동기 대비 77% 급증한 5억 3,330만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 루멘텀은 노스캐롤라이나에서 새로 인수한 인듐 인화물 팹을 통해 제조 능력을 확장하고 있으며, 최근 생산 규모를 늘리기 위해 **엑시트론(Aixtron, AIXGn)**에 다수의 G10-AsP MOCVD 시스템을 주문했습니다. Coherent와 루멘텀 모두 **엔비디아(NVIDIA)**와의 전략적 파트너십을 통해 힘을 얻고 있습니다.
AXT의 밸류에이션은 여전히 논쟁의 중심에 있습니다. 주가의 12개월 선행 PSR 48.74배는 5년 중앙값인 1.48배와 업계 평균인 9.33배보다 상당히 높습니다. Coherent와 **Amkor Technology (AMKR)**와 같은 경쟁사들은 각각 14.63배와 22.16배라는 좀 더 완만한 배수에서 거래되고 있습니다.
이러한 프리미엄 밸류에이션은 AXT의 성장 궤적에 대한 투자자의 신뢰를 반영하지만 오차의 여지가 거의 없습니다. 경영진이 반복적으로 강조한 가장 중요한 리스크는 중국의 수출 허가를 둘러싼 불확실성으로, 이는 AXT의 생산 능력 확장 계획에도 불구하고 급증하는 수주 잔고를 충족하는 능력을 제한할 수 있습니다. 회사는 또한 전례 없는 수요 사이클 동안 제조 규모 확장을 성공적으로 수행해야 합니다.
본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
