BIS, "1조 달러 AI 지출 광풍, 주가 폭락 위험" 경고

국제결제은행(BIS)은 1조 달러가 넘는 하이퍼스케일러 지출과 증가하는 레버리지에 기반한 인공지능(AI) 투자 붐이 주식 시장 급락을 촉발해 광범위한 경제 전반으로 파급될 위험이 있다고 일요일 경고했다.

BIS는 일요일 발간한 연례 경제 보고서에서 "AI 낙관론의 역전은 AI 기업들의 레버리지 상승과 신용 시장 내 입지 확대를 고려할 때 마찬가지로 중대한 금융적 결과를 초래할 수 있다"고 밝혔다.

바젤에 본부를 둔 이 기관은 5대 하이퍼스케일러가 2025년부터 2026년까지 AI 관련 자본 지출에 1조 달러 이상을 투자할 예정이며, 지출 규모가 수익을 앞지르고 있다고 전했다. TradingEconomics에 따르면 5월 미국 인플레이션은 4.2%로 3년래 최고치를 기록해 위험을 가중시키고 있다. BIS는 중앙은행들이 물가 압력을 억제하기 위해 통화정책을 긴축할 경우, 이는 "장기간의 과감한 위험 감수 이후 자산 가격의 급격한 후퇴"를 촉발하고 "혼란을 초래하는 거시금융 피드백 루프"를 유발할 수 있다고 경고했다.

이번 경고는 AI 중심 기업들의 주식 가치가 BIS가 '과도한' 수준이라고 설명한 수준에 도달하면서 1990년대 후반 닷컴 버블 및 1920년대 후반 전기화 광풍과 비교되는 상황에서 나왔다. 보고서는 "인플레이션이 크게 상승하거나 AI 주도 투자가 붕괴로 전환될 경우, 기존의 금융 취약성에 의해 거시경제적 결과가 증폭될 수 있다"고 말했다.

BIS의 경고는 주식 시장을 넘어선다. AI 인프라 구축은 분석가들이 순환적 금융 구조라고 부르는 현상을 만들어냈는데, 이는 스타트업들이 자신들의 서비스를 구매하는 동일한 하이퍼스케일러로부터 자금을 조달하는 자기참조적 루프를 형성해 투자 심리가 바뀌면 급속히 붕괴할 수 있다.

LVRG 리서치의 닉 럭 이사는 BIS가 AI 투자 급증을 시스템 위험의 잠재적 발화점으로 지적한 것은 적절했다고 평가하며, "자금 조달이 막대한 부채와 신속히 청산될 수 있는 고레버리지 비은행 구조에 크게 의존해 왔기 때문이며, 이는 위기를 증폭시킬 수 있다"고 말했다.

럭 이사는 "현재의 거시경제 환경은 인플레이션, 기록적인 국가 부채, 혼란된 상품 시장으로 이미 취약한 상태이므로, AI 자본 구조의 붕괴는 이미 긴장된 글로벌 경제에 충격파를 보낼 수 있다"고 덧붙였다.

칩플레이션이 위험을 가중

AI 산업은 또한 자체 성공의 희생양이 될 수 있다. 반도체 및 메모리 칩 가격 급등 — 모건스탠리 분석가들이 '칩플레이션(chipflation)'이라고 명명한 현상 — 이 스마트폰에서 노트북에 이르는 기기들의 비용을 상승시키고 있다. 애플은 지난 목요일 메모리와 스토리지 칩 비용 급등으로 인해 다양한 제품의 가격을 18%에서 거의 33%까지 인상하겠다고 발표했다. 블랙록은 3월 반도체 가격 급등이 "글로벌 상품 인플레이션에 상방 위험을 제기하고 있다"고 보고했다.

BIS는 또한 보고서에서 스테이블코인에 대해 경고하며, 이것이 글로벌 통화 시스템을 분열시키고 특히 달러 페그 토큰이 달러화를 가속화하는 신흥 경제국에서 국가의 통화 통제력을 약화시킬 수 있다고 주장했다.

BIS는 글로벌 경제가 AI 투자에 부분적으로 힘입어 연이은 충격에도 불구하고 2025년에 '놀라운 회복력'을 보여주었다고 밝혔다. 그러나 2026년에는 지속적인 인플레이션 우려, 금융 취약성, 약화되는 재정 상태 등의 위험이 더해져 "위험이 커졌다"고 경고했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.