BoC 조사, 44% 기업이 인플레이션 3% 이상 예상...유가 하락

캐나다 기업들의 인플레이션 기대심리가 2분기에 급등했지만, 이는 대체로 미-이란 휴전으로 원유 가격이 급락하면서 진정된 에너지 비용 우려를 반영한 것이다.

캐나다중앙은행(BoC)이 월요일 발표한 분기별 기업경기전망 조사에 따르면, 현재 기업의 44%가 향후 2년간 인플레이션이 3%를 넘어설 것으로 예상하며, 이는 1분기 기록된 11%의 4배에 달한다. 중앙은행에 따르면 이러한 급등세는 비노동 투입비용과 판매가격에 대한 기대에 집중됐으며, 이는 2023년 초 이후 최고 수준으로 상승했다.

"이번 조사는 평소보다 더 신중한 해석이 필요하며, 현재 상황에서도 여전히 유효한 신호를 식별하는 데 중점을 두어야 한다"고 데자르뎅 증권의 이코노미스트 티아고 피게이레두는 말했다. 응답의 대부분은 5월 1일부터 5월 21일까지 전화 및 화상 인터뷰를 통해 수집됐으며, 이는 미국과 이란이 호르무즈 해협을 통한 유조선 통행 재개 합의에 도달하기 전이다.

조사 기간 동안 원유 1배럴의 평균 가격은 약 90달러였다. 월요일 기준 벤치마크 가격은 6월 14일 워싱턴과 테헤란 간의 잠정 합의 이후 높은 60달러 대로 하락했다. 캐나다중앙은행이 실시한 별도의 기업 임원 추적 조사에 따르면 휴전 이후 인플레이션 기대심리는 하락했다고 중앙은행은 밝혔다.

이 데이터는 7월 15일 캐나다중앙은행의 다음 금리 결정을 앞두고 정책 입안자들에게 복잡한 그림을 제시한다. 티프 맥클렘 총재는 6월 말 중동 휴전이 인플레이션에 대한 일부 상방 위험을 제거한다고 밝혔으며, 머니마켓과 이코노미스트들은 중앙은행이 최소 2026년 말까지 기준금리를 2.25%로 유지할 것으로 예상하고 있다. 캐나다의 연간 인플레이션율은 5월에 3.2%로 가속화되어 2년래 최고치를 기록했지만, 맥클렘 총재는 높은 에너지 비용이 다른 재화와 서비스로 파급된다는 증거는 제한적이라고 말했다.

무역 우려 진정 속 기업 심리 약화

중앙은행의 기업경기전망 지표(현 경제 상황 하에서 전망에 대한 복합 척도)는 2분기 -0.39로, 1분기 -0.35에서 하락하며 3분기 만에 첫 감소를 기록했다. 이 수치는 미국과의 무역 긴장이 정점에 달했던 1년 전 기록한 -2.41을 크게 웃도는 수준이다.

향후 12개월 내 캐나다 경기침체를 계획 또는 예산에 반영하고 있는 기업의 비율은 9%에서 17%로 상승했다고 조사는 보여줬다. 매출 전망은 소폭 악화됐으며, 이는 연료 관련 비용 상승에 따른 기업 및 소비자 지출 둔화를 반영한다. 고용 의향은 약화됐고, 기업들은 계속해서 여유 생산능력을 보고했다.

무역 관련 불확실성은 여전히 존재하지만, 작년을 지배했던 최악의 시나리오에서 완화됐다. 조사에 따르면 변화하는 무역 정책으로 인해 미국 고객들이 주문을 보류하고 있다고 보고한 기업은 줄어들었다. 투자 의향은 전 분기와 대체로 변함이 없었으며, 주로 내수 수요와 일상적인 유지보수에 힘입어 높은 수준을 유지했다.

정책적 영향 및 향후 경로

캐나다중앙은행은 이번 분기부터 기업 활동과 가격 행태와 관련된 두 가지 새로운 지표를 도입하며, 이는 경제 충격의 성격을 더 잘 이해하기 위한 노력의 일환이다. 활동 지표는 주로 약화된 매출 전망을 반영하여 하락한 반면, 가격 지표는 더 높은 인플레이션과 투입 및 판매 가격의 더 강한 성장에 대한 기대 때문에 상승했다.

캐나다중앙은행이 이와 유사한 단기 인플레이션 우려와 성장 둔화 배경 사이의 괴리에 직면한 것은 2023년 초가 마지막이었으며, 당시 중앙은행은 수개월간 금리를 동결했다가 근원 인플레이션이 끈질긴 모습을 보이자 결국 인상을 재개했다. 중앙은행의 가장 최근 회의록에 따르면 정책 입안자들은 에너지 가격 급등에 과잉 반응하는 것을 원하지 않았지만, 인플레이션 상승을 가속화할 수 있는 어떠한 파급 효과에도 느리게 대응하는 것도 원하지 않았다.

현재로서는 5월 조사 기간 이후 원유 가격이 폭락한 점을 고려할 때 인플레이션 기대 데이터가 이미 유효기간이 지났을 수 있다. "이 보고서의 성장, 특히 인플레이션에 대한 일부 우려는 이미 지나간 일이어야 한다"고 BMO 캐피털 마켓츠의 이코노미스트 로버트 카브치치는 말했다. 캐나다 경제는 4월에 반등했으며, 2분기 연속 위축 이후 일부 안도감을 제공하며 2분기 연율 2% 이상의 성장 궤도에 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.