AI 수요 확대로 6주 만에 반도체 주식 시가총액 3.8조 달러 증가

반도체 산업이 역사적인 급등세를 보이고 있습니다. S&P 500 반도체 지수는 GPU에서 메모리 및 CPU 칩으로 확산된 AI 기반 수요에 힘입어 단 6주 만에 시가총액이 약 3.8조 달러 증가했습니다.

80억 달러 규모의 야누스 헨더슨 기술 및 혁신 펀드의 포트폴리오 매니저인 조나단 코프스키는 "지금은 세계에서 가장 부유한 기술 기업들이 손에 넣을 수 있는 모든 칩과 컴퓨팅 파워를 광적으로 사들이고 있는 시기"라며 "이는 제조업체들의 상당한 이익으로 직결된다"고 말했습니다.

Zacks Investment Research의 데이터에 따르면 이번 랠리는 놀라운 수익률을 기록했습니다. iShares Semiconductor ETF (SOXX)는 연초 대비 54.7% 상승했습니다. 이러한 수요는 필라델피아 반도체 지수를 닷컴 버블의 정점이었던 2000년 3월 10일 이후 가장 강력한 6주 상승으로 이끌었습니다. 이러한 붐은 실적에도 반영되어 대만 TSMC는 1분기 매출이 전년 동기 대비 40% 증가했고, 브로드컴의 AI 관련 매출은 106% 급증했습니다.

투자자들의 핵심 질문은 이 랠리가 지속 가능한지 아니면 2000년 버블의 재연인지 여부입니다. 급증하는 이익이 펀더멘털을 지지하고 있지만, 레버리지 ETF의 기록적인 거래량과 VanEck Semiconductor ETF (SMH)와 같은 펀드에서의 경고성 자금 유출은 시장 과열에 대한 우려가 커지고 있음을 시사합니다.

수익 붐이 밸류에이션 완충 역할 수행

닷컴 시대와 달리 현재의 반도체 랠리는 경이로운 기업 이익의 토대 위에 세워져 있습니다. 예를 들어, 메모리 칩 제조업체인 마이크론 테크놀로지는 이번 회계연도 매출이 1,070억 달러에 달하고 영업이익은 770억 달러를 기록할 것으로 분석가들은 예상하고 있습니다. 이는 메모리 가격이 낮았던 2023년 매출 155억 달러와 영업 손실을 기록했던 것과는 대조적인 극적인 반전입니다.

FactSet 데이터에 따르면 마이크론의 주가는 지난 1년 동안 약 770% 급등했음에도 불구하고 선행 주가수익비율(PER)은 단 8.9배에 불과합니다. 이는 S&P 500 평균인 23배와 비교하면 저렴해 보입니다. 피델리티 인베스트먼트의 정량적 시장 전략 이사인 데니스 치좀은 "현재의 이례적인 현상은 바로 수익 성장이 얼마나 강력한가에 있다"고 말했습니다. 이러한 강력한 수익성은 수익이 거의 없거나 아예 없었던 닷컴 버블 당시의 급성장 기업들과 현재 시장을 차별화합니다.

개인 투자자 열풍은 투기 정점 신호

시장의 수직 상승은 공격적인 금융 상품을 사용하는 수많은 개인 투자자들을 끌어들였습니다. 반도체 지수의 일일 수익률 3배를 추종하는 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF (SOXL)는 지난 1년 동안 약 1,200% 상승했습니다.

4월 말까지 SOXL과 그 인버스 상품인 SOXS의 일일 합산 거래량은 약 3억 3천만 주로 급증하며 최소 16개월 만에 최고 수준을 기록했습니다. 인터랙티브 브로커스의 수석 전략가인 스티브 소스닉은 "AI가 시장과 경제 전체를 매우 큰 폭으로 주도하고 있다"며 "반도체는 이 논리의 가장 직접적인 표현이다... 이것은 내가 기억하는 한 수직 이동에 가장 가까운 움직임이다"라고 분석했습니다.

하지만 숙련된 시장 참여자들 사이에서는 주의의 신호가 나타나고 있습니다. VanEck Semiconductor ETF (SMH)는 5월 초에 사상 최대 규모인 23억 달러의 주간 자금 유출을 기록했습니다. 브로드컴과 TSMC 포지션을 10년 이상 보유해온 베테랑 투자자 피터 파인버그는 최근의 상승세가 "다소 초현실적"이라고 인정했습니다. 그는 많은 장기 투자자들의 분위기를 다음과 같이 전했습니다. "파티에서 가장 즐거운 시간은 종종 경찰이 들이닥쳐 문을 닫기 전 마지막 30분입니다."

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.