- CLSA는 시노펙 H주의 목표주가를 5.2홍콩달러에서 4.9홍콩달러로 6% 하향 조정하고 '시장수익률 상회(Outperform)' 등급을 유지했습니다.
- 이번 조정은 4월부터 시작된 원유 공급 중단이 2분기에 정유사에 '진정한 시험대'가 될 것이라는 우려를 반영합니다.
- 이번 하향 조정은 유가 상승에 힘입어 시노펙의 1분기 순이익이 전년 동기 대비 28% 증가한 170억 위안을 기록했음에도 불구하고 이루어졌습니다.
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CLSA, 공급 중단 우려로 시노펙 목표주가 6% 하향 조정
(Paragraph 1 - Lede) 중개업체 CLSA는 원유 공급 중단이 2026년 2분기 아시아 정유사의 실적에 도전 과제가 될 것으로 예상하며, 시노펙(Sinopec Corp.)의 홍콩 상장 주식 목표주가를 6% 하향 조정한 4.9홍콩달러로 책정했습니다.
(Paragraph 2 - Authority) CLSA는 연구 보고서에서 "4월부터 시작된 원유 공급 중단이 회사의 수입 실적에 영향을 미치기 시작함에 따라 2분기에 시노펙의 진정한 시험대가 나타날 것으로 예상된다"고 밝혔습니다. CLSA는 해당 주식에 대해 '시장수익률 상회(Outperform)' 등급을 유지했습니다.
(Paragraph 3 - Details)
CLSA는 시노펙의 20262028년 주당순이익(EPS) 전망치를 27% 하향 조정했습니다. H주에 대한 새로운 목표주가는 5.2홍콩달러에서 4.9홍콩달러로 낮아졌으며, 상하이 상장 A주에 대한 목표주가는 7.1위안에서 6.4위안으로 하향되었습니다.
(Paragraph 4 - Nut Graf) 이번 하향 조정은 최근 공시를 통해 1분기 순이익이 전년 동기 대비 28% 급증한 170억 위안(24.9억 달러)을 기록했다고 발표한 시노펙의 전망에 신중한 분위기를 더하고 있습니다. 당시 실적은 글로벌 에너지 가격 급등 속에 원유 재고 가치가 상승한 데 힘입은 결과였습니다.
광범위한 역풍
CLSA의 우려는 글로벌 원유 공급을 압박하고 있는 중동 지역의 지속적인 갈등에 뿌리를 두고 있습니다. 세계은행은 중요한 호르무즈 해협의 해상 운송 중단으로 인해 2026년 에너지 가격이 24% 급등할 것이며, 브렌트유 가격은 배럴당 평균 86달러를 기록할 것으로 전망하고 있습니다.
로이터 통신에 따르면 시노펙 스스로도 압박을 인정하며, 중동 갈등으로 공급이 중단됨에 따라 3월 처리량을 5% 줄였다고 밝혔습니다. 회사의 1분기 총 정제 연료 판매량은 0.2% 소폭 감소에 그쳤으나, 에틸렌 생산량은 '불리한 시장 환경'으로 인해 8% 감소했습니다.
향후 전망
목표주가 인하는 과거 실적보다 향후 위험에 대한 시장의 초점을 강조합니다. 투자자들은 8월에 발표될 시노펙의 2분기 실적에서 공급 중단과 정제 마진 압박이 수익성에 얼마나 심각한 영향을 미쳤는지에 대한 첫 번째 구체적인 데이터를 면밀히 주시할 것입니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
