소비자 신뢰지수, 5월 93.1로 하락…중동 전쟁이 심리 타격

미국 소비자들은 5월 들어 더욱 비관적으로 돌아섰으며, 중동 전쟁의 인플레이션 효과가 경제 전망에 대한 신뢰를 잠식했다.

컨퍼런스보드는 화요일 자사 소비자 신뢰지수가 4월 상향 조정된 93.8에서 5월 93.1로 하락했다고 밝혔다. 이는 중동 분쟁이 격화되면서 에너지 비용을 상승시키고 가계의 비즈니스 및 노동시장 여건에 대한 시각을 어둡게 만든 데 따른 것이다. 해당 수치는 월스트리트저널이 조사한 경제학자들의 컨센서스 추정치인 92.0을 상회했다.

컨퍼런스보드의 수석 이코노미스트인 다나 피터슨은 "에너지 가격 상승의 지속적인 영향이 소비자들이 경제를 바라보는 방식, 특히 현재 비즈니스 및 노동 여건에 대한 평가에 부담을 주고 있다"며 "기대 지수는 소폭 상승했지만, 전반적인 추세는 가계가 지속적인 가격 압력에 대비하고 있음을 시사한다"고 말했다.

소비자들의 현재 비즈니스 및 노동시장 여건에 대한 평가를 측정하는 현재 상황 지수는 5월 3.2포인트 하락한 121.2를 기록했다. 소득, 비즈니스 및 노동시장 여건에 대한 단기 전망을 기반으로 하는 기대 지수는 1포인트 상승한 74.4를 기록했지만, 80 미만의 수치는 역사적으로 향후 1년 이내에 경기 침체를 예고해왔다. 일자리가 풍부하다고 응답한 소비자와 일자리를 구하기 어렵다고 응답한 소비자의 비율 차이를 추적하는 노동시장 차별 지수는 0.6%포인트 좁혀진 6.9를 기록했다.

이러한 악화는 2월 28일에 시작된 중동 전쟁이 글로벌 공급망과 에너지 시장에 파급 효과를 미치면서 발생했다. 브렌트유는 고공행진을 지속하며 미국 휘발유 가격을 끌어올리고 가계 예산을 압박하고 있다. 미시간대학의 별도 조사에 따르면 5월 소비자 심리는 미래 인플레이션에 대한 인식이 악화되면서 사상 최저치로 하락했다. 프레디맥 데이터에 따르면 30년 고정 주택담보대출 금리는 5월 21일 마감 주간에 6.51%로 상승했으며, 이는 일주일 전의 6.36%에서 오른 수치로 주택 시장에 추가 압력을 가하고 있다.

인플레이션 피드백 루프

소비자 신뢰 데이터는 연방준비제도(Fed)가 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출 물가지수(PCE)가 목요일 발표되기에 앞서 나왔다. 경제학자들은 4월 PCE 수치가 지속적인 가격 압력을 보여줄 것으로 예상하며, 이는 중앙은행의 금리 인하 경로를 복잡하게 만들 것으로 보인다. Fed는 3월 사이클의 첫 번째 인하를 단행한 이후 기준 금리를 4.25%~4.5%로 유지해왔으며, 인플레이션 데이터가 여전히 끈적거리면서 시장은 추가 완화에 대한 기대를 축소해왔다.

이러한 패턴은 미국을 넘어 확장되고 있다. 유럽중앙은행(ECB)의 분기별 유로존 기업 설문조사에 따르면 판매 가격 전망은 분쟁 시작 전 2.9%에서 3.5%로 상승했으며, 1년 인플레이션 기대치는 2.5%에서 3%로 올랐다. ECB는 현재 2026년 헤드라인 인플레이션을 2.6%로, 2분기에는 3.1%로 급등할 것으로 전망하고 있으며, 유로존 GDP 성장률 전망치는 0.9%로 하향 조정했다. 신흥국에서는 스리랑카 중앙은행이 인플레이션 압력에 대응하기 위해 기준 금리를 전폭 1%포인트 인상했다.

시장의 이해관계

소비자 신뢰도 약화는 미국 경제 생산의 약 3분의 2를 차지하는 가계 지출 감소를 시사한다. 목요일 발표될 PCE 데이터가 성장 둔화와 함께 끈적한 인플레이션을 확인시켜준다면, 스태그플레이션 환경에 대한 내러티브가 강화되어 주식 시장에 부담을 주고 안전자산 수요를 부추길 수 있다. S&P 500 지수는 금리 인하 기대가 연말로 밀리면서 이미 3월 고점에서 후퇴했다. OIS 시장은 현재 Fed의 6월 회의에서 금리 인하 가능성을 약 45%로 가격에 반영하고 있으며, 이는 한 달 전의 70%에서 하락한 수치다.

컨퍼런스보드의 데이터는 오랫동안 미국 경기 확장의 버팀목이었던 소비자에게 균열이 생기고 있으며, 중동 전쟁이 그 균열을 확대하고 있음을 시사한다. 6월 17~18일에 예정된 다음 Fed 결정을 앞두고 목요일의 PCE 지표는 정책 입안자들이 금리를 결정하기 전 마지막 주요 인플레이션 데이터 포인트가 될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.