달러, 와시의 첫 Fed 회의 앞서 유로 대비 1% 상승

유로화는 수요일 1% 이상 급락해 일중 저점인 1.1483까지 떨어지며 낙폭을 확대했다. 트레이더들은 케빈 와시 의장 체제 첫 연방준비제도(Fed) 통화정책 결정을 앞두고, 매파적 동결 기대감이 달러에 지지를 제공하면서 하락세가 이어졌다.

"시장은 와시 의장의 데뷔전에서 매파적 동결 가능성을 더 높게 반영하고 있으며, 이는 전반적으로 선제적인 달러 매수세를 유발하고 있다"고 뱅크오브아메리카의 G-10 외환 전략 글로벌 책임자 아타나시오스 밤바키디스는 말했다. "위험은 비둘기파적 서프라이즈가 급격한 반전을 촉발할 수 있다는 점이지만, 데이터 궤적은 그러한 결과를 뒷받침하지 않는다."

미국 달러 인덱스는 99.50 부근으로 하락한 반면, 브렌트유는 미-이란 잠정 평화 협상에 대한 낙관론이 글로벌 위험 선호도를 개선하면서 배럴당 80달러를 밑돌았다. 유로화는 매도세가 가속화되기 전 1.1611달러에 거래됐으며, 파운드화는 1.3430달러를 유지했다. 아시아 통화는 엇갈린 성과를 보였는데, 필리핀 페소는 0.257% 상승했고 일본 엔화는 BOJ의 예상된 금리 인상 이후 소폭 상승한 반면, 한국 원화는 0.313% 하락했다. 태국 바트와 말레이시아 링깃은 소폭 변동에 그치며 대체로 안정세를 유지했다. 통화 시장은 대체로 박스권에 머물렀으며, Fed의 결정을 48시간도 채 남기지 않은 상태에서 트레이더들은 큰 방향성 포지션을 취하는 것을 피했다.

이번 움직임은 와시 의장의 첫 회의가 얼마나 중요한지를 보여준다. 시장은 19명의 Fed 위원들의 개별 금리 전망치인 점도표와 금리 경로의 변화 여부를 알려줄 향후 전망 가이던스를 면밀히 분석할 것이다. 익일물 금리 스왑은 Fed가 금리를 동결할 확률을 약 60%로 반영하고 있으며, 매파적 서프라이즈가 발생할 경우 EUR/USD는 1.14선까지 밀릴 수 있다. 반대로 비둘기파적 동결이 나오면 숏커버링 랠리가 촉발되며 1.16선 위로 반등할 수 있다.

달러 강세, 신흥 시장 전반에 파급 효과

유로 대비 달러화의 강세는 신흥국 통화에도 영향을 미쳤다. 인도 루피는 브렌트유가 배럴당 80달러 아래로 하락한 데 힘입어 달러당 94.45루피로 11파이사 강세로 개장했다. Finrex는 수출업자들에게 USD/INR의 장중 상승분을 활용해 헤지 포지션을 구축하라고 조언한 반면, 수입업자들에게는 94.20루피 부근으로 하락할 때 달러를 매수하라고 권고했다. 아시아 통화 전반은 Fed 결정을 앞두고 투자자들이 큰 포지션을 피하면서 전반적으로 부진한 모습을 보였으며, 지역 내 총 거래량은 20일 평균 대비 약 15% 낮은 수준을 기록했다.

Fed가 마지막으로 의장을 교체했던 때는 2018년 2월 제롬 파월이 취임했을 때였다. 당시 시장이 더 완만한 긴축 경로를 반영하면서 달러는 다음 달에 2.5% 약세를 보였다. 이번에도 비슷한 결과가 나오려면 와시 의장이 예상보다 더 비둘기파적인 톤을 보여야 하지만, 최근 인플레이션 데이터를 고려할 때 그러한 시나리오는 실현 가능성이 낮아 보인다. Fed의 예상 경로와 ECB의 궤적 간의 차이는 EUR/USD의 핵심 동인으로 남아 있으며, 유로존은 유럽중앙은행(ECB)이 보다 신중한 입장을 유지하도록 만드는 약한 성장 모멘텀에 직면해 있다.

유로화의 다음 주요 지지선은 1.1450으로, 이 수준은 지난 4월에 마지막으로 테스트된 바 있다. 이 수준을 하향 돌파하면 2026년 저점인 1.14 부근으로 가는 길이 열리며, 이는 와시 의장의 발언에서 명백한 매파적 서프라이즈가 나오거나 유로존 경제 데이터가 악화되어야 가능한 움직임이다. ECB의 다음 통화정책 회의는 7월 23일로 예정되어 있어, 트레이더들은 Fed의 입장이 글로벌 금리 전망에 어떤 영향을 미치는지 평가할 시간이 한 달 정도 있다.

더 넓은 파급 효과는 통화 시장을 넘어 확장된다. 지속적인 달러 강세는 특히 금과 산업용 금속의 원자재 가격을 압박하고, 약달러 환경에서 혜택을 보는 신흥시장 주식에도 부담으로 작용할 것이다. MSCI 신흥시장 통화 인덱스는 달러가 강세를 되찾으면서 이번 분기에 이미 1.8% 하락했으며, 추가 상승은 신흥시장 채권 펀드에서 자금 이탈을 가속화할 수 있다. 트레이더들은 Fed의 글로벌 리스크 평가에 변화가 있는지 주목할 것이며, 이는 와시 의장이 이전 행정부의 정책 기조를 유지할 것인지, 아니면 새로운 방향을 제시할 것인지를 알려줄 수 있는 신호가 될 수 있다. 이틀간의 회의는 수요일 워싱턴 시간 오후 2시에 발표되는 성명서와 기자회견으로 마무리된다.

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