유로존 PMI 49.5…美·이란 평화협상이 에너지 비용 냉각

미국과 이란의 잠정 평화협상 이후 에너지 비용이 냉각되면서 유로존 기업 비용 상승 속도가 분쟁 이후 최저 수준으로 둔화됐지만, 경기 활동은 여전히 위축 국면에 머물렀다.

S&P글로벌이 27일 발표한 자료에 따르면 유로존 합성 구매관리자지수(PMI)는 5월 48.5에서 6월 49.5로 상승했지만, 여전히 확장과 위축을 가르는 기준선 50.0을 밑돌았다. 이는 유로존 경제가 2분기 연속 위축될 위험에 처해 있음을 시사하며, 이코노미스트들은 이를 기술적 경기침체라고 부르기도 한다.

크리스 윌리엄슨 S&P글로벌마켓인텔리전스 수석 비즈니스 이코노미스트는 "유로존 경제는 경기침체를 간신히 면할 수 있을 정도의 회복력을 보여주고 있다"고 말했다.

유로존 기업들은 6월 중순 미국과 이란 간 잠정 평화협상 발표 이후, 2월 말 중동 분쟁 발발 이후 가장 느린 속도로 투입 비용이 상승했다고 보고했다. 이 협상 이후 원유와 천연가스 가격은 급락했지만, 소시에테제네랄 이코노미스트들은 기뢰 제거 및 항로 병목 현상 등 물류 제약을 고려할 때 호르무즈 해협을 통한 정상적인 에너지 수송이 빠르게 회복되기는 어렵다고 경고했다.

유럽중앙은행(ECB)은 이달 초 주요국 중앙은행 중 처음으로 에너지 가격 급등에 대응해 기준금리를 인상했으며, 이번 PMI 데이터는 추가 긴축 필요성을 둘러싼 논쟁에 불을 지필 전망이다. ECB의 다음 통화정책 회의는 7월 24일로 예정되어 있다.

교차자산 전이 효과

에너지 비용 하락은 글로벌 시장 전반에 파급되고 있다. 세계은행은 8월부터 호르무즈 해협을 통한 선박 운송이 정상화되기 시작할 경우 세계 경제성장률이 2025년 2.9%에서 2026년 2.5%로 둔화될 것으로 전망했다. 이달 초 발표된 이 전망은 즉각적 재개가 아닌 점진적 회복을 가정한 것이다.

아시아 지역의 상황은 더 엇갈렸다. 일본의 합성 PMI는 51.1에서 52.5로 상승하며 확장 국면을 유지했지만, 모멘텀이 취약할 수 있다. 아나벨 피데스 S&P글로벌마켓인텔리전스 경제학 부문 이사는 "현재의 성장세가 부분적으로 비축 재고 확보에 의해 추동되고 있으며, 이러한 움직임은 향후 수개월 내에 사라질 가능성이 높다는 점을 주목해야 한다"고 말했다. 일본 기업들은 2022년 7월 이후 가장 큰 폭의 투입 비용 상승을 보고하며, 글로벌 물가 압력 둔화 추세와 반대되는 흐름을 보였다.

인도의 PMI는 6월 57.4로 확장 국면을 확고히 유지했지만, 재고 축적이 둔화되면서 성장 속도는 약화됐다.

정책 엇갈림 전망

중앙은행들은 에너지 비용 하락 가능성에 신중하게 대응하고 있다. 일본은행(BOJ)은 지난주 기준금리를 인상한 반면, 연방준비제도(Fed)와 여러 유럽 중앙은행들은 분쟁 기간 동안 누적된 인플레이션 압력을 억제하기 위해 추가 금리 인상에 나설 수 있다는 신호를 보냈다. 연준의 다음 금리 결정은 7월 29일로 예정되어 있으며, CME 페드워치 도구에 따르면 시장은 연말까지 최소 25bp(베이시스 포인트) 금리 인상 가능성을 85%로 반영하고 있다.

유로존의 향방은 평화 배당(peace dividend)이 실물 경제에 얼마나 빠르게 전이되느냐에 달려 있다. 소시에테제네랄의 예상처럼 에너지 공급이 점진적으로 정상화된다면, 기업들이 분쟁 기간 동안 축적한 재고를 소진함에 따라 제조업 생산은 계속 부진할 수 있다. 이러한 역학 관계는 합성 PMI를 수개월 더 50선 아래로 유지시키며, 유로존 경제의 취약성을 장기화할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.