유로존 4월 소매판매, 에너지 비용 급등에 예상보다 큰 폭 감소

유로존 4월 소매판매가 경제학자들의 예상보다 더 큰 폭으로 감소했다. 에너지 가격 급등이 가계 예산을 압박하면서 지역 경제 회복세가 둔화되고 있다는 신호가 추가로 제기됐다.

유로존 소매판매는 4월 예상보다 더 큰 폭으로 감소했다. 유로스타트가 목요일 발표한 자료에 따르면, 에너지 비용 상승이 계속해서 소비자 구매력을 약화시키면서 통화 블록 전역에서 내수 약화를 시사하는 최신 지표로 나타났다.

"지속적인 에너지 가격 충격은 특히 가처분 소득에서 공과금과 연료가 차지하는 비중이 큰 저소득 계층의 가계 소비를 직접적으로 타격하고 있습니다"라고 ING 은행의 수석 유로존 경제학자 베르트 콜레인은 말했다.

이번 감소세는 유로존 산업생산자물가가 4월 전년 대비 4.9% 상승해 3월의 2%에서 가속화됐으며, 별도의 유로스타트 자료에 따르면 에너지 비용이 연간 12.3% 급등한 가운데 나타났다. 브렌트유는 수요일 배럭당 98달러 근처에서 거래됐으며, 이는 화요일 종가 94.68달러에서 상승한 것으로, 중동의 지정학적 긴장이 에너지 시장을 긴장 상태로 유지했다.

소비자 지출 약화는 유럽중앙은행(ECB)의 정책 경로를 복잡하게 만든다. 당국자들이 높은 에너지 비용의 하방 압력과 여전히 높은 근원 인플레이션 사이에서 저울질하고 있기 때문이다. 시장은 ECB의 다음 회의에서 성장과 인플레이션 간 상충 관계가 어떻게 변화하고 있는지에 대한 어떤 신호가 나올지 주목할 것이다.

소매판매 부진은 일련의 약한 유로존 데이터 이후에 나왔다. 이 지역의 서비스업 부문도 긴장 조짐을 보였으며, S&P 글로벌의 영국 서비스업 PMI는 5월 49.3으로 하락해 2025년 4월 이후 처음으로 위축 국면에 진입했다. 영국 수치는 예비치 47.9를 상회했지만, 장기 조사 평균인 54.2를 크게 밑돌아 여행, 관광, 레저 분야에서 소비자 지출이 위축되었음을 반영했다.

유럽 증시도 침체된 분위기를 반영했다. 파리 CAC 40은 수요일 0.5% 하락했고, 프랑크푸르트 DAX 40은 1% 떨어졌다. 투자자들은 약한 수요의 영향과 높은 에너지 비용 사이에서 저울질했다. 유로화는 소폭 하락해 전 세션 1.1638달러에서 1.1616달러를 기록했다.

에너지 가격 충격은 주로 중동의 지정학적 리스크 고조에서 비롯된다. 이스라엘과 레바논 사이의 취약한 휴전은 점점 더 긴장 상태로 보이며, 이란이 쿠웨이트와 바레인에 미사일을 발사했다는 보도가 나왔다. 브렌트유가 배럭당 97달러를 돌파하면서 유로존 전역에서 인플레이션 우려가 다시 불붙었으며, 에너지 비용은 헤드라인 인플레이션의 핵심 동인이다.

유로존 소매판매가 이와 유사한 규모로 예상치를 하회한 마지막 사례는 2023년 후반기로, 당시 이스라엘-하마스 분쟁 이후 에너지 가격 급등이 블록을 경기 침체 직전까지 몰고 갔다. 이후 몇 달간의 소비자 신뢰 지수는 회복에 2분기 이상이 소요되어, 에너지 가격이 높은 수준을 유지한다면 현재의 둔화세가 지속될 수 있음을 시사한다.

ECB는 어려운 균형을 맞춰야 한다. 소비 약화는 통화 완화를 지지하지만, 에너지 비용이 근원 물가로 전가되는 현상(에너지를 제외한 생산자물가는 4월 전년 대비 2.3% 상승)은 공격적인 금리 인하 여지를 제한한다. 머니마켓은 ECB의 다음 정책 회의에서 선도적 지침에 어떤 변화가 있을지 주시할 것이다.

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