포드, 에너지 저장 사업에 15억 달러 투자…FEOC 규정 활용 세액 공제 확보

Ford Motor Co.의 유틸리티 규모 에너지 저장 전환은 한 달도 채 안 돼 시장 가치 170억 달러를 추가했다. 경쟁사가 쉽게 따라잡을 수 없는 규제상의 이점, 즉 중국 라이선스 기술을 기반으로 미국에서 생산돼 30%의 연방 세액 공제를 받을 수 있는 배터리가 그 동력이다.

"포드는 FEOC를 준수하는 소수의 국내 공급업체 중 하나로 부상하고 있으며, 이는 현재 규제 환경에서 다른 업체들이 쉽게 복제할 수 없는 과소평가된 경쟁 우위라고 판단됩니다"라고 모건스탠리 애널리스트 앤드류 페르코코는 말했다. 그는 포드에 대해 보유 의견을 제시하며 목표 주가 17달러, 추가 고객 확보 시 21달러의 강세 시나리오를 제시했다.

포드는 5월 초 포드 에너지를 출범시키며 초과 EV 배터리 용량을 유틸리티 규모 저장용으로 전환했다. 포드는 세계 최대 배터리 제조업체인 CATL(Contemporary Amperex Technology Co. Ltd.)로부터 리튬인산철(LFP) 기술을 라이선스하고 미국에서 셀을 생산한다. 이 구조는 배터리가 FEOC(외국 우려 기업) 규정을 준수하도록 유지하며, 개발자들이 올해부터 투자 세액 공제(ITC)를 받을 수 있게 한다. 페르코코에 따르면, 프로젝트는 세액 공제를 받기 위해 배터리 콘텐츠의 최소 55%를 FEOC 준수 공급업체로부터 조달해야 한다.

포드의 에너지 저장 투자는 Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Google LLC, Meta Platforms Inc.가 운영하는 AI 데이터센터의 전력 수요가 대규모 배터리 시스템 시장을 급속도로 확장시키는 상황에서 이루어졌다. 월가에서는 2030년까지 포드 에너지가 약 5억 달러의 영업이익을 창출할 수 있을 것으로 전망한다. 포드 주가는 발표 이후 약 35% 급등했으며, 이는 이전에 2030년 예상 영업이익의 약 4배 수준에서 거래되던 저성장 자동차 제조업체의 배수와 비교해 극적인 재평가를 의미한다.

CATL 연결고리가 포드의 배터리 전략을 재편하다

포드의 CATL 기술 채택은 이전 EV 전략, 즉 한국 제조업체와의 파트너십 중심 전략에서 급선회한 것이다. 지난 12월, 포드와 SK On은 114억 달러 규모의 배터리 합작법인인 BlueOval SK를 해산하기로 합의했다. EV 수요가 예상보다 약해지면서 양측이 투자 계획을 재평가해야 했기 때문이다. 포드는 켄터키 배터리 공장을 인수했고, SK On은 테네시 시설의 소유권을 가져갔다.

포드는 켄터키 시설을 당초 계획대로 EV 배터리 생산에만 사용하는 대신, 에너지 저장용으로 전환하면서 CATL의 LFP 화학 기술(니켈-망간-코발트 셀보다 저렴하고 내구성이 뛰어난 리튬인산철)에 의존해 상용화를 가속화하고 있다. 포드 에너지는 프랑스 전력회사 EDF와 최대 4기가와트시(GWh) 규모의 LFP 배터리 공급 계약을 체결하며 첫 대규모 공급 계약을 확보했다.

이러한 전환은 한국 배터리 업계의 주목을 받고 있다. LG에너지솔루션과 삼성SDI를 포함한 한국 제조업체들은 국내 소재 공급업체와의 파트너십을 강화하고 미국 고객을 위한 규제 리스크를 최소화하기 위해 중국을 배제한 공급망을 강조하고 있다.

"제조 전문성, 운영 신뢰성, 품질 및 안전 관리, 공급망 회복력은 모두 중요한 요소이며, 한국 기업들은 특히 북미 지역에서 이러한 분야에 강점을 가지고 있습니다"라고 업계 소식통은 전했다.

규제 해자와 그 위험성

포드의 FEOC 준수 지위는 미국 에너지 저장 시장에서 구조적 우위를 제공한다. 2026년 조달 마감 시한에 맞추기 위해 경쟁하는 개발자들은 한정된 자격 공급업체 풀에 직면해 있다. 준수 배터리를 사용하는 프로젝트에만 제공되는 30% 투자 세액 공제는 개발자들이 수입산 중국 대안보다 포드를 선택하도록 강력한 경제적 인센티브를 창출한다.

그러나 이러한 이점은 현재 규제의 지속 가능성에 달려 있다. 행정부 교체나 무역 정책 변화가 FEOC 요구 사항을 축소하거나 폐지할 경우, 포드 에너지는 더 저렴한 중국산 수입품과의 경쟁에 직면할 수 있다. 포드 주가는 수요일 2.7% 하락한 15.71달러를 기록했으며, S&P 500은 0.7%, 다우존스산업평균지수는 1.2% 하락했다.

포드는 올해 에너지 저장 사업에 약 15억 달러를 투자할 계획이다. 포드가 규제 우위를 지속적인 매출 성장으로 전환할 수 있는 능력이 현재의 밸류에이션 프리미엄(2030년 예상 영업이익의 34배)이 유지될 수 있을지를 결정할 것이다. 포드 에너지 발표 이전 포드는 2030년 예상 수익의 약 4배 수준에서 거래됐으며, 이는 낮은 성장과 변동성이 큰 수익을 가진 자동차 제조업체의 전형적인 배수였다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.