Report
No Data Yet
## Tóm tắt điều hành Chính quyền Trump đã công bố một đề xuất nhằm giảm đáng kể các tiêu chuẩn Tiết kiệm nhiên liệu trung bình của doanh nghiệp (CAFE), một khuôn khổ quy định quan trọng về khí thải xe cộ. Kế hoạch mới đặt mục tiêu trung bình toàn đội xe khoảng 34,5 dặm trên một gallon (MPG) vào năm mô hình 2031, một sự giảm đáng kể so với mục tiêu 50,4 MPG do chính quyền trước đặt ra. Động thái này đã được các nhà sản xuất ô tô truyền thống như **Ford**, **General Motors** và **Stellantis** hoan nghênh, những người xem các mục tiêu nới lỏng này phù hợp hơn với nhu cầu của người tiêu dùng và thực tế kinh tế. Ngược lại, quyết định này tạo ra những trở ngại đáng kể cho thị trường xe điện (EV), đặc biệt đối với các công ty như **Tesla**, và đã nhận được sự chỉ trích gay gắt từ các tổ chức môi trường. ## Chi tiết sự kiện Tại một sự kiện ở Nhà Trắng có sự tham dự của các giám đốc điều hành ngành ô tô, chính quyền đã công bố kế hoạch sửa đổi các tiêu chuẩn CAFE do Cục Quản lý An toàn Giao thông Đường cao tốc Quốc gia (NHTSA) giám sát. Đề xuất này chính thức hạ thấp các mức tăng hiệu suất hàng năm bắt buộc đối với các nhà sản xuất ô tô đến năm 2031. Lý do được chính quyền đưa ra là để làm cho xe cộ trở nên phải chăng hơn, tuyên bố rằng các quy tắc trước đây đã áp đặt các công nghệ đắt tiền sẽ làm tăng giá xe trung bình lên khoảng 1.000 đô la. Bộ trưởng Giao thông Vận tải Sean Duffy tuyên bố các quy tắc mới "sẽ cho phép các nhà sản xuất ô tô sản xuất những chiếc xe mà người Mỹ muốn mua." Đề xuất này cũng tìm cách thiết lập một tiêu chuẩn quốc gia duy nhất, một động thái nhằm ngăn chặn các bang như California áp đặt các yêu cầu khí thải nghiêm ngặt hơn của riêng họ. ## Ảnh hưởng thị trường Việc bãi bỏ các tiêu chuẩn CAFE được dự đoán sẽ định hình lại bức tranh ô tô của Hoa Kỳ. Đối với các nhà sản xuất ô tô truyền thống, nó mang lại sự giảm bớt đáng kể về quy định và sự linh hoạt tài chính, cho phép họ tiếp tục tập trung vào các phương tiện động cơ đốt trong (ICE) có lợi nhuận cao, chẳng hạn như xe tải và SUV. Điều này phù hợp với những thay đổi chiến lược gần đây, chẳng hạn như **Ford** tạm dừng sản xuất F-150 Lightning điện của mình và **Stellantis** tái giới thiệu động cơ Hemi V-8. Đối với lĩnh vực xe điện, chính sách này là một thách thức trực tiếp. Các tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu nghiêm ngặt hơn đã tạo ra một động lực tài chính hiệu quả cho các nhà sản xuất ô tô để sản xuất và bán xe điện nhằm cân bằng mức trung bình khí thải tổng thể của đội xe của họ. Bằng cách hạ thấp tiêu chuẩn, quy tắc mới làm giảm động lực này, có khả năng làm chậm tốc độ áp dụng xe điện ở Hoa Kỳ. Điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến **Tesla** và các công ty khác phụ thuộc vào quá trình chuyển đổi sang xe điện, vì nó làm suy yếu trường hợp kinh doanh để các đối thủ cạnh tranh chuyển đổi khỏi ô tô chạy xăng. Mặc dù chính quyền tuyên bố người tiêu dùng sẽ được hưởng lợi từ chi phí trả trước thấp hơn, các nhà phê bình cho rằng những khoản tiết kiệm này sẽ bị vô hiệu hóa bởi chi phí nhiên liệu trọn đời cao hơn. ## Bình luận của chuyên gia Sự thay đổi chính sách đã vạch ra ranh giới rõ ràng giữa các bên liên quan trong ngành. **CEO của Ford, Jim Farley**, đã ca ngợi quyết định này, gọi đó là "một chiến thắng cho khách hàng và lẽ thường" và đánh giá cao sự phù hợp của các tiêu chuẩn với "thực tế thị trường." Tương tự, **CEO của Stellantis, Antonio Filosa**, tuyên bố nhà sản xuất ô tô đánh giá cao hành động của chính quyền nhằm "tái điều chỉnh" các tiêu chuẩn quãng đường "với điều kiện thị trường thực tế." Ngược lại, các nhà bảo vệ môi trường và năng lượng sạch đã lên án động thái này. **Dan Becker**, Giám đốc Chiến dịch Vận tải Khí hậu An toàn cho Trung tâm Đa dạng Sinh học, lập luận: "Chỉ trong một lần, Trump đã làm trầm trọng thêm ba vấn đề nan giải nhất của quốc gia chúng ta: cơn khát dầu, chi phí bơm xăng cao và sự nóng lên toàn cầu." **Albert Gore**, giám đốc điều hành của Hiệp hội Giao thông Không Phát thải, lưu ý: "Việc làm suy yếu các tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu sẽ không làm cho xe hơi trở nên phải chăng hơn nhiều nhưng chắc chắn sẽ khiến người Mỹ mua nhiều xăng hơn." ## Bối cảnh rộng hơn Việc bãi bỏ quy định này là một phần trong chiến lược rộng lớn hơn của chính quyền Trump nhằm đảo ngược các chính sách năng lượng sạch, bao gồm cả việc bãi bỏ khoản tín dụng thuế tiêu dùng 7.500 đô la cho việc mua xe điện và chặn quyền của California trong việc đặt ra các tiêu chuẩn khí thải xe cộ của riêng mình. Từ góc độ chiến lược, chính sách này đẩy Hoa Kỳ ra khỏi xu hướng điện khí hóa xe cộ toàn cầu. Mặc dù nó có thể đáp ứng sở thích hiện tại của người tiêu dùng trong nước đối với các phương tiện lớn hơn, chạy bằng xăng, nhưng nó mang theo rủi ro nhường quyền lãnh đạo công nghệ trong lĩnh vực công nghệ xanh đang phát triển cho các đối thủ cạnh tranh quốc tế, đặc biệt là Trung Quốc. Các nhà phê bình, bao gồm cựu quản trị viên EPA Gina McCarthy, cảnh báo rằng điều này có thể "gây trở ngại cho chúng ta trong cuộc đua công nghệ xanh với các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc và nước ngoài khác," có khả năng gây hại cho khả năng cạnh tranh lâu dài của ngành ô tô Hoa Kỳ.
## Tổng quan thị trường: Phục hồi AI và kỳ vọng thuế quan thúc đẩy tăng trưởng trong bối cảnh lo ngại thị trường việc làm Chứng khoán Mỹ đóng cửa với tâm lý hỗn hợp, do sự phục hồi của các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và những thay đổi trong kỳ vọng xung quanh phiên điều trần quan trọng của Tòa án Tối cao về thuế quan đã ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư. Bất chấp những áp lực tăng này, số lượt cắt giảm việc làm tại Mỹ trong tháng 10 tăng đáng kể đã đưa ra một lưu ý thận trọng về bức tranh kinh tế rộng lớn hơn. ## Chi tiết tuần: Thu nhập doanh nghiệp, M&A và ảnh hưởng tư pháp Lĩnh vực công nghệ, một lực lượng thống trị trong hiệu suất thị trường gần đây, đã trải qua nhiều biến động. Cổ phiếu **Advanced Micro Devices** (**AMD**) tăng hơn 2% sau kết quả quý 3 mạnh mẽ, góp phần vào sự tăng trưởng của các công ty cùng ngành như **Broadcom** (**AVGO**), tăng 2%, và **Micron Technology** (**MU**), tăng khoảng 9%. **Nvidia** (**NVDA**) cũng ghi nhận mức tăng hơn 1% trong giao dịch trước giờ mở cửa. Ngược lại, cổ phiếu **Qualcomm** (**QCOM**) giảm 2% mặc dù vượt kỳ vọng thu nhập, chủ yếu do hướng dẫn thận trọng về tương lai. Các công ty công nghệ khác cũng chứng kiến sự đảo chiều mạnh mẽ; **Super Micro Devices** (**SMCI**) giảm 11% do kết quả quý đầu tiên đáng thất vọng, và **Palantir** (**PLTR**) tiếp tục thua lỗ, giảm hơn 1% giữa những lo ngại về định giá dai dẳng. **Arista Networks** (**ANET**) cũng kết thúc thấp hơn, giảm 9%. Thu nhập doanh nghiệp và các thông báo chiến lược tiếp tục định hình hiệu suất cổ phiếu cá nhân. Cổ phiếu **e.l.f. Beauty** (**ELF**) giảm 20% sau khi công ty mỹ phẩm báo cáo doanh thu quý 2 thấp hơn ước tính của nhà phân tích và đưa ra hướng dẫn thu nhập năm tài chính yếu hơn đáng kể so với dự kiến. Ngược lại, **Snap Inc.** (**SNAP**) tăng 26% sau khi công bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 500 triệu đô la và hướng dẫn doanh thu quý 4 mạnh mẽ. Trong tin tức M&A, **Forge Global Holdings Inc.** (**FRGE**) chứng kiến cổ phiếu của mình tăng vọt 64% sau khi **Charles Schwab Corp.** (**SCHW**) công bố thỏa thuận mua lại nền tảng giao dịch thị trường tư nhân. **Marvell Technology** (**MRVL**) tăng 8% trong giao dịch trước giờ mở cửa theo báo cáo rằng **SoftBank** đã xem xét khả năng mua lại nhà sản xuất chip này vào đầu năm. **Datadog** (**DDOG**) cũng tăng đáng kể, tăng 16,4% sau khi vượt ước tính quý 3 và nâng triển vọng doanh thu cả năm 2025. Một sự kiện phi doanh nghiệp quan trọng ảnh hưởng đến thị trường là Tòa án Tối cao
## Các nhà sản xuất ô tô lớn công bố thu nhập trái chiều giữa những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô Các nhà sản xuất ô tô của Hoa Kỳ và toàn cầu đang điều hướng một mùa báo cáo thu nhập đầy thách thức, được đánh dấu bởi nhu cầu kiên cường ở các phân khúc cụ thể, việc điều chỉnh chiến lược trong sản xuất xe điện (EV) và áp lực dai dẳng từ thuế quan quốc tế. Các báo cáo gần đây từ **Công ty ô tô Ford** (**F**), **General Motors** (**GM**) và **Công ty ô tô Toyota** (**TM**) minh họa một ngành đang trong quá trình chuyển đổi, cân bằng giữa sức mạnh hoạt động và những lỗ hổng hệ thống. ## Hiệu suất thu nhập và điều chỉnh chiến lược **Công ty ô tô Ford** đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trong báo cáo thu nhập quý 3 năm 2025, vượt qua kỳ vọng của Phố Wall. Công ty đã báo cáo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (**EPS**) là **0,45 đô la**, vượt đáng kể so với dự báo **0,35 đô la**. Doanh thu cũng vượt dự kiến, đạt **50,5 tỷ đô la** so với ước tính **46,91 tỷ đô la**. Sự bất ngờ tích cực này đã dẫn đến mức tăng **11,34%** trong cổ phiếu của Ford trong giao dịch sau giờ làm việc, đóng cửa ở mức **13,84 đô la**. Công ty đã đổ lỗi cho hiệu quả hoạt động và quản lý chi phí chặt chẽ. Mặc dù vậy, Ford đã điều chỉnh giảm dự báo **EBIT** điều chỉnh cả năm, chủ yếu do vụ cháy Novelis ảnh hưởng đến khoảng 90.000 đến 100.000 đơn vị sản xuất quý 4. Ford tiếp tục thúc đẩy nền tảng EV Universal của mình, với mục tiêu ra mắt vào năm 2027. Ngược lại, **General Motors** đã công bố khoản phí dự kiến **1,6 tỷ đô la** trong quý 3, bắt nguồn từ việc đánh giá lại chiến lược EV của mình. Khoản phí này, được nêu chi tiết trong một hồ sơ pháp lý, bao gồm **1,2 tỷ đô la** chi phí giảm giá trị không dùng tiền mặt và các chi phí khác liên quan đến việc điều chỉnh năng lực EV, cùng với **400 triệu đô la** chi phí hủy hợp đồng và dàn xếp thương mại. Sự thay đổi chiến lược này diễn ra sau khi ngừng một số ưu đãi thuế tiêu dùng liên bang của Hoa Kỳ và nới lỏng các quy định về khí thải, điều này được dự đoán sẽ làm giảm tốc độ chấp nhận EV. GM cảnh báo rằng những tác động tài chính tiếp theo vẫn có thể "hợp lý" khi hãng tiếp tục tinh chỉnh dấu chân sản xuất EV và đầu tư vào linh kiện pin. **Công ty ô tô Toyota** trình bày một bức tranh phức tạp, báo cáo lợi nhuận ròng quý 2 mạnh hơn và sau đó nâng cao dự báo doanh số và thu nhập cho năm tài chính kết thúc vào tháng 3. Lợi nhuận ròng tăng **62%** so với cùng kỳ năm trước lên **932,0 tỷ yên** (khoảng **6,07 tỷ đô la**) trong ba tháng kết thúc vào tháng 9, vượt qua ước tính của các nhà phân tích. Doanh thu tăng **8,2%** lên **12,377 nghìn tỷ yên**. Đối với cả năm tài chính, Toyota hiện dự báo doanh thu sẽ đạt **49.000 nghìn tỷ yên** và dự kiến doanh số xe của tập đoàn sẽ tăng **2,6%** lên **11,30 triệu chiếc**. Tuy nhiên, những điều chỉnh tích cực này diễn ra trong bối cảnh tác động thuế quan đáng kể. Lợi nhuận hoạt động dự kiến sẽ bị kéo xuống **1,45 nghìn tỷ yên** trong năm tài chính này do thuế quan của Hoa Kỳ. Riêng biệt, quý kết thúc vào tháng 9 chứng kiến lợi nhuận giảm **28%** so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn ước tính của các nhà phân tích, điều này trực tiếp do thuế quan của Hoa Kỳ đối với xuất khẩu ô tô của Nhật Bản. Đây là quý thứ hai liên tiếp Toyota giảm lợi nhuận kể từ khi Hoa Kỳ áp thuế **15%** vào tháng 8, với xuất khẩu ô tô của Nhật Bản sang Hoa Kỳ giảm **24,2%** vào tháng 9 và **28,4%** vào tháng 8. ## Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và các lỗ hổng hệ thống Khả năng phục hồi của ngành ô tô đang được kiểm chứng bởi các vấn đề hệ thống sâu sắc hơn ngoài hiệu suất của từng công ty. Ngành công nghiệp ô tô Hoa Kỳ vào cuối năm 2025 đã chứng kiến các điểm căng thẳng đáng significant, bao gồm việc **First Brands Group**, một nhà cung cấp lớn với các khoản nợ vượt quá **10 tỷ đô la**, nộp đơn phá sản theo Chương 11. Điều này xảy ra sau khi chậm thanh toán cho các nhà cung cấp kéo dài đến 55 ngày ngoài điều khoản. Đồng thời, nhà cho vay ô tô dưới chuẩn **Tricolor Holdings** đã nộp đơn phá sản theo Chương 7 giữa các cáo buộc gian lận, báo hiệu các tiêu chuẩn tín dụng có thể thắt chặt và giảm doanh số bán xe đã qua sử dụng. Những sự kiện này nhấn mạnh sự mong manh của chuỗi cung ứng và làm dấy lên lo ngại về nhu cầu hàng hóa rộng lớn hơn. Lợi nhuận gộp trung bình trước lãi vay và thuế (**EBIT**) của các nhà cung cấp ô tô đã ở dưới mức trước COVID kể từ năm 2020, với dự báo cho thấy áp lực tiếp tục từ chi phí nhân sự và vật liệu leo thang, cùng với sự chậm lại trong tăng trưởng doanh số xe điện. Ảnh hưởng tích lũy của thuế quan, đáng chú ý là tỷ lệ hiệu quả **18,3%** áp đặt lên các hộ gia đình Hoa Kỳ, tiếp tục ảnh hưởng đến mô hình chi tiêu của người tiêu dùng, với các nhóm nhân khẩu học có thu nhập cao ưu tiên các danh mục chi tiêu tùy ý trong khi các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình tập trung vào các mặt hàng thiết yếu. ## Quan sát của nhà phân tích và triển vọng tương lai Các chiến lược gia thị trường lưu ý rằng trong khi các công ty ô tô lớn thể hiện khả năng giảm thiểu tác động thuế quan thông qua các hành động chiến lược như dịch chuyển hàng tồn kho, điều chỉnh giá cả và đa dạng hóa chuỗi cung ứng sang các khu vực như Đông Nam Á và Bắc Mỹ, các thực thể nhỏ hơn phải đối mặt với rủi ro nghiêm trọng hơn mà không có nguồn lực tương đương. Giai đoạn thu nhập quý 2 năm 2025 đã tiết lộ một ngành đang vật lộn với một sự phân đôi: kết quả kinh doanh mạnh mẽ từ một số công ty cùng với những cơn gió ngược kinh tế vĩ mô dai dẳng, đặc biệt là sự không chắc chắn về thuế quan, đã khiến nhiều công ty hạ thấp hoặc từ chối đưa ra dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm. Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ quỹ đạo của các chính sách thương mại toàn cầu, đặc biệt là liên quan đến thuế quan, và tiềm năng của các biện pháp trả đũa có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng hơn nữa và làm xói mòn niềm tin của người tiêu dùng. Tốc độ và sự hỗ trợ của chính phủ đối với việc áp dụng xe điện sẽ vẫn là yếu tố quyết định quan trọng đối với đầu tư và định hướng chiến lược trong tương lai của các nhà sản xuất ô tô. Hơn nữa, sức khỏe của hệ sinh thái nhà cung cấp ô tô và sự ổn định của thị trường cho vay ô tô dưới chuẩn sẽ đóng vai trò là các chỉ số chính cho tình hình tài chính tổng thể của ngành trong các quý tới. Các nhà sản xuất ô tô dự kiến sẽ tiếp tục theo đuổi việc nội địa hóa chuỗi cung ứng và tích hợp theo chiều dọc để xây dựng khả năng phục hồi lớn hơn chống lại các gián đoạn trong tương lai.