굴스비, 6월 FOMC에서 반대표…인플레이션 4.2%로 '잘못된 방향'

시카고 연은 총재 오스탄 굴스비는 6월 FOMC 회의에서 반대표를 던진 것을 후회하지 않는다고 밝히며, 인플레이션이 "목표치를 훨씬 상회"하고 있으며 잘못된 방향으로 움직이고 있다고 지적했다.

연방준비제도(Fed) 내부의 분열이 표면으로 드러났다. 시카고 연은 총재 오스탄 굴스비는 6월 정책 회의에서 반대표를 던졌으며, 4.2%의 인플레이션이 잘못된 방향으로 움직이고 있고 중앙은행의 2% 목표치를 훨씬 상회한다고 밝혔다.

"인플레이션은 목표치를 훨씬 상회하고 있으며, 잘못된 방향으로 움직이고 있습니다,"라고 2027년 FOMC 투표권자인 굴스비는 마켓플레이스와의 인터뷰에서 말했다. "우리는 아직 스태그플레이션 충격을 맞지 않았습니다. 고용은 안정적입니다."

이번 반대표는 케빈 워시 의장의 첫 정책 회의에서 나왔다. Fed는 이란 전쟁으로 인한 에너지 비용 상승과 새로운 관세로 인한 인플레이션 급등 속에 연방기금금리를 5.25%~5.5%로 동결했다. Fed가 선호하는 인플레이션 지표인 근원 PCE는 4월 기준 3.5%로 2% 목표를 훨씬 웃돌았으며, 헤드라인 인플레이션은 4.2%까지 치솟았다. 뱅크오브아메리카 이코노미스트들은 월요일 올해 3차례의 0.25%포인트 금리 인상을 예상한다고 밝히며, 기존의 동결 전망을 뒤집었다.

굴스비의 반대표는 최소 한 명의 정책 입안자가 Fed가 충분히 적극적으로 움직이지 않는다고 판단하고 있음을 시사한다. 시장은 9월까지 금리 인상 가능성을 50%로 반영하고 있다. "서비스 인플레이션이 다소 우려스럽습니다,"라고 굴스비는 말했다. "이것이 일시적이라는 증거가 필요합니다."

시카고 연은 총재의 다수결 이탈은 워시 의장이 임기 초반 신뢰도를 구축하는 데 직면한 과제를 부각시킨다. 워시 의장은 회의 후 기자회견에서 "물가 안정"이라는 표현을 약 12회 사용했으며, 이는 시장이 금리 인하가 당분간 불가능하다는 신호로 해석한 매파적 어조였다. Fed 의장이 이렇게 강조적인 언어로 물가 안정을 언급한 마지막 사례는 2022년, 제롬 파월이 공격적인 긴축을 통해 연방기금금리를 제로에 가까운 수준에서 5.5%까지 끌어올렸을 때였다.

워시 의장의 매파적 데뷔에 대한 교차자산 반응은 즉각적이었다. 2년물 국채 수익률은 6월 회의 이후 한 주 동안 8bp 상승했고, S&P 500은 트레이더들이 금리 기대치를 재조정하면서 1.2% 하락했다. 달러 인덱스는 주요 통화 대비 0.7% 강세를 보이며 달러로 차입하는 신흥국 경제에 추가 압박을 가했다.

굴스비는 현재의 인플레이션이 지속될지 여부를 판단해야 한다고 말하며, 서비스 인플레이션을 특히 우려 사항으로 지목했다. 뉴욕 연은의 소비자 기대 조사에 따르면 미국 가구의 13%가 재정적으로 "훨씬 더 나빠졌다"고 응답했으며, 36%는 추가 악화를 예상했다. 이 데이터는 이란 분쟁으로 인한 공급 측면의 물가 압력과 함께 수요 측면의 약세를 시사해 인플레이션 상황을 더욱 복잡하게 만든다.

이번 반대표는 Fed의 전방향 지침에 대한 의문도 제기한다. 워시 의장은 상원 인준 과정에서 금리가 결국 인하될 수 있다는 자신감을 표명했지만, 6월 기자회견에서는 그러한 언급을 전혀 하지 않았다. OIS 시장은 현재 7월 회의에서 Fed가 금리를 동결할 확률을 62%로 반영하고 있으며, 첫 번째 완전한 인상은 9월에 가격에 반영되어 있다. 다음 FOMC 결정은 7월 28~29일로 예정되어 있다.

이번 반대표는 워시 의장 취임 이후 FOMC 내에서 처음 공개된 분열이다. Fed에서 반대표는 드문 일이다. 마지막 사례는 2023년 미니애폴리스 연은 총재 닐 카시카리가 동결을 주장하며 반대표를 던진 때였다. 굴스비의 긴축 쪽 반대표는 그를 매파阵营에 위치시키며, 이전에 노동 시장 리스크에 주력했던 지역 연은 총재로서는 주목할 만한 입장이다.

에너지 비용이 여전히 최대 변수다. 이란 전쟁으로 휘발유 가격이 급등했으며, 뉴욕 연은의 연구에 따르면 저소득 가구가 이 급등의 가장 큰 타격을 입고 있다. 케빈 해셋 전 트럼프 경제 고문은 호르무즈 해협이 재개통되면 인플레이션이 급격히 하락할 것이라고 말했지만, 해결 시한은 정해지지 않았다. 워시 의장은 인플레이션 역학을 연구하기 위한 태스크포스를 구성했지만, 권고안은 올해 말까지는 나오지 않을 것으로 예상된다.

굴스비에게 이번 표결은 신념의 문제였다. "후회하지 않습니다,"라고 그는 반대표에 대해 말했다. "시장은 안정적으로 유지되고 있습니다. 하지만 인플레이션은 목표치를 훨씬 상회하고 있으며, 잘못된 방향으로 움직이고 있습니다."

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.