해셋, 6월 고용 강세 전망…AI 디플레이션이 금리 인상 명분 약화

케빈 해셋의 강력한 6월 고용보고서 사전 발언은 연준의 금리 경로를 복잡하게 만드는 변수를 내포한다.

백악관 경제자문위원장 케빈 해셋은 월요일 목요일 발표될 6월 비농업 고용이 "또 한 번의 강력한 수치"를 보여줄 것이라고 밝히면서도, AI 기반 생산성 향상이 디플레이션 효과를 내 금리 인상 명분을 약화시킨다고 주장했다.

"우리가 보고 있는 모든 신호는 또 한 번의 강력한 고용보고서를 가리키고 있습니다,"라고 국가경제위원회 위원장인 해셋은 CNBC 인터뷰에서 말했다. "AI 생산성의 급증은 디플레이션 효과를 내고 있기 때문에, 지금 금리를 인상해야 한다는 주장은 설득력이 약합니다."

블룸버그가 조사한 경제학자들은 6월 고용이 115,000명 증가하고 실업률이 4.3%를 유지할 것으로 예상했다. 5월 보고서는 172,000명의 일자리 증가를 보여주었으며, 이는 상향 조정된 4월의 179,000명을 웃도는 수치다. 약 170,000명인 3개월 평균은 애틀랜타 연은이 추정한 약 100,000명의 손익분기점을 여전히 상회한다. 시장은 현재 OIS 데이터 기준으로 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 7bp 금리 인상 가능성을 30% 반영하고 있으며, 10월까지 25bp 전면 인상이 거의 완전히 가격에 반영되어 있다.

해셋의 발언은 금리 논쟁에 새로운 변수를 주입했다: 만약 AI 기반 생산성이 실제로 인플레이션을 억제하고 있다면, 연준은 강력한 노동 시장이 더 이상 자동으로 긴축을 촉발하지 않는 시나리오에 직면할 수 있다. 이는 금리 민감 업종에 중대한 영향을 미칠 수 있다 — 나스닥 100은 AI 자본지출 우려로 기술주가 매도되면서 이번 주 4.24% 하락한 반면, 러셀 2000은 올해 들어 21.28% 상승하며 기술주 중심 지수를 약 6% 포인트 앞질렀다.

엇갈리는 신호들은 이례적인 교차자산 역학을 만들어냈다. 달러 인덱스는 월요일 101.36을 유지하며 2025년 7월 이후 최대 폭인 월간 2.5% 상승률을 기록할 태세다. 호르무즈 해협에서의 미국-이란 긴장으로 인한 안전자산 수요가 달러를 강화했다. 금은 0.6% 하락한 온스당 4,062.89달러를 기록하며, 금리 인상 기대감이 수익을 내지 못하는 금속에 부담을 주면서 4개월 연속 하락(10.4%)을 향해 가고 있다. 서부텍사스산 원유(WTI)는 갱신된 파업으로 호르무즈 해협을 통한 에너지 운송이 중단되면서 1.2% 상승한 배럴당 70.05달러를 기록했다.

백악관 관료가 강력한 고용보고서를 사전에 예고한 마지막 사례는 2025년 2월로, 당시 내셔리 경제위원회 위원장이었던 릴 브레이너드가 강력한 1월 고용 지표를 언급한 바 있다. 실제 수치는 353,000건으로 집계되어 컨센서스 예상치의 두 배 이상을 기록했으며, S&P 500은 금리 인상 기대감이 재평가되면서 이후 일주일간 1.6% 하락했다. 이러한 패턴이 반복된다면 해셋의 AI 디플레이션이 긴축 우려로부터 시장을 보호할 수 있다는 주장이 시험대에 오를 것이다.

목요일 발표는 케빈 워시 연준 의장이 매파적인 6월 17일 FOMC 회의 이후 첫 번째 주요 경제 지표가 될 것이며, 당시 위원회는 더 높은 금리를 더 오래 유지하는 경로를 시사했다. 150,000건을 상회하는 수치는 시장의 10월 금리 인상 반영을 강화할 가능성이 높은 반면, 100,000건 이하의 수치는 압력을 완화하고 해셋의 AI 디플레이션 주장에 신빙성을 더할 수 있다. 다음 FOMC 결정은 7월 29일로 예정되어 있다.

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