MLCC 가격, AI 서버 수요로 공급망 압박 속 5배 급등

고용량 MLCC 가격이 선전 화창베이 전자 시장에서 한 달 만에 최대 5배 급등했다. AI 서버 수요가 범용 세라믹 부품의 공급을 초과하고 리드타임이 20주까지 늘어난 데 따른 것이다.

"고용량 제품의 가격 상승폭이 극심했습니다. 일부 사양은 8~10배까지 올랐습니다." 무라타 제작소, 삼성전기, 타이요 유덴의 제품을 취급하는 한 유통업체가 6월 16일 상하이증권보에 말했다.

AI 서버 한 대에는 최대 28,000개의 적층 세라믹 커패시터(MLCC)가 필요하다. 이는 일반 서버 대비 13배 증가한 수치라고 중국증권이 밝혔다. 글로벌 MLCC 시장은 2025년 약 148억 달러(약 20조 5,000억 원)로 평가되며, 2034년까지 286억 달러(약 39조 7,000억 원)에 이를 것으로 전망된다. 업계 보고서에 따르면 현재 공급 부족의 영향을 가장 크게 받는 고용량 제품군은 연평균 9.1% 성장해 시장 전체(7.6%)보다 빠른 성장세를 보이고 있다.

수요의 주요 동력이 소비자 가전에서 AI 및 자동차로 구조적으로 전환되면서, MLCC 가격은 더 이상 단순한 재고 사이클에 의해 결정되지 않는다. 화창증권의 위에 양 애널리스트는 올해 AI 서버용 MLCC 수요가 약 2조 개에 달하며, 잠재적으로 5조~6조 개까지 확대될 수 있다고 추정했다. 이는 고용량 생산 능력과 신뢰성 인증을 갖춘 제조사들에게 지속적인 프리미엄 기회를 창출한다.

공급 부족이 가장 심각한 분야

가격 급등은 전력을 많이 소모하는 AI 회로에서 디커플링, 필터링, 전압 안정화를 담당하는 고용량 및 초고용량 MLCC에 집중되고 있다. 무라타의 GRM31CR61A476KE15L(1206 패키지, 10볼트, 47마이크로패럿)은 현재 화창베이에서 2,000개당 600635위안(약 11만12만 원)에 거래되며, 5월 약 300위안(약 5만 5,000원) 대비 두 배로 뛰었다. 일부 유통업체는 특정 고급 모델이 한 달째 생산 중단되면서 현물 물량이 더욱 부족해졌다고 전했다.

이와 대조적으로, 시장의 38.4%를 여전히 차지하는 범용 MLCC는 소폭의 가격 인상에 그쳤다. 한 중국 국내 MLCC 제조사는 상하이증권보에 "제품 가격은 시장에 따라 조정된다"고 밝혔지만, 전반적인 수급 균형이 아직 극단적인 수준은 아니라고 인정했다. 이러한 양극화는 제조사들이 수익성이 더 높은 AI 서버 부품으로 생산 라인을 의도적으로 전환하면서 저가 제품의 공급이 줄어들고 전반적인 리드타임이 연장되고 있음을 반영한다.

MLCC가 전략적 부품으로 부상함에 따른 수혜 기업

공급망 역학은 고용량, 저인덕턴스, 저ESR(등가 직렬 저항) MLCC 기술을 보유한 제조사들에게 유리하게 작용한다. 고급 제품에서 약 40%의 시장 점유율을 차지하는 세계 최대 MLCC 제조사 무라타는 공식적인 가격 인상을 발표하지 않았지만, 자사 유통업체들은 이미 현물 가격을 인상하고 있다. 삼성전기는 최근 글로벌 대형 기술 기업과 1조 5,000억 원(약 11억 달러) 규모의 공급 계약을 체결했다. 이는 회사 역사상 최대 규모의 단일 계약으로, The Elec에 따르면 2027년부터 매출이 발생하기 시작할 것으로 예상된다.

삼성전기는 또한 세라믹 적층 방식 대신 반도체 웨이퍼 제조 공정을 사용하는 차세대 기술인 실리콘 커패시터 분야로 사업을 확장하고 있다. The Elec에 따르면, 삼성전기는 AI 서버, 항공우주, 광통신에 힘입어 실리콘 커패시터 시장이 연간 18% 이상 성장할 것으로 전망한다. 기존 MLCC와 달리 실리콘 커패시터는 100마이크로미터 미만으로 얇게 깎아 FC-BGA 기판에 직접 내장할 수 있어 AI 가속기의 타이트한 전력 공급 네트워크에 적합하다.

투자 관점

투자자에게 MLCC 공급 부족은 순환적이기보다 구조적인 기회를 의미한다. 메모리 칩 호황기처럼 전반적인 공급 제약이 모든 제품의 가격 인상으로 이어진 것과 달리, MLCC 시장은 전체 업계 매출의 약 4분의 1을 차지하는 고급 제품에 한정된 가격 압박이 발생하고 있다. 이는 범용 제조사들의 상승 여력을 제한하지만, 고용량 생산 라인에 투자한 무라타, TDK, 삼성전기, 그리고 중국의 펑화하이테크 등에는 가격 결정력을 부여한다.

위험 요소는 생산 능력의 대응 속도에 있다. MLCC 생산 라인은 유연성이 높아 제조사들이 수주 내에 제품 유형을 전환할 수 있으며, 이는 공급 부족이 예상보다 빠르게 완화될 가능성을 의미한다. 상하이증권보가 인용한 한 사모펀드 투자 책임자는 AI 서버 수요가 여전히 전체 MLCC 소비량의 낮은 한 자릿수 비율에 불과해 업계 전반의 공급 부족은 발생하기 어렵다고 지적했다. 그럼에도 AI 서버 구축이 가속화되고 각 유닛당 28,000개의 커패시터가 소모됨에 따라, 그 비중은 빠르게 증가하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.