RBNZ, 3-3 분할 투표로 금리 2.25% 동결, 올해 인상 전망

뉴질랜드 중앙은행은 세 명의 외부 위원이 0.25%포인트 인상을 주장하면서 금리 인상을 간신히 피했으며, 이는 목표 범위를 벗어난 인플레이션을 관리하는 방법에 대한 깊은 내부 분열을 드러냈다.

뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)은 수요일 공식 현금 금리(OCR)를 2.25%로 동결하는 데 가장 근소한 차이로 결정했으며, 애나 브레만 총재가 0.25%포인트(25bp) 인상을 주장한 세 명의 외부 위원에 반대표를 던졌다.

RBNZ는 성명에서 "위원회는 중기 인플레이션을 목표치로 되돌리는 데 계속 집중하고 있으며, 올해 OCR 인상이 필요할 것으로 예상한다"고 밝혔다.

3대3 투표 분열은 중앙은행이 개별 위원의 반대 의견을 공개한 첫 사례로, 올해 도입된 투명성 조치의 일환이다. 브레만을 포함한 내부 위원 3명은 동결에 찬성한 반면, 임명직 외부 위원 3명은 모두 금리 인상에 투표했다.

뉴질랜드 경제는 선진국 중 가장 공격적인 긴축 사이클 중 하나를 겪은 후 여전히 취약한 상태로, 실업률은 5.3%, 연간 GDP 성장률은 0.9%로 하향 조정됐다. 그러나 1분기 인플레이션 3.1%는 이미 중앙은행의 목표 범위(1%~3%)를 넘어섰으며, RBNZ는 이제 소비자 물가가 9월 분기에 4.3%로 정점을 찍을 것으로 전망하고 있다. 이는 연말 이전 금리 인상이 사실상 확정적임을 시사한다.

글로벌 동료국 긴축 속 금리 차이 확대

RBNZ의 행동 주저는 가장 가까운 동료국과 대조를 이룬다. 호주 중앙은행은 인플레이션이 예상보다 지속되면서 올해 이미 세 차례 금리를 인상했으며, 이로 인해 두 태즈먼해 경제 간 정책 금리 차이가 확대됐다. 뉴질랜드는 휘발유와 경유 등 연료 순수입국으로서 중동 분쟁에 대한 노출도가 인플레이션 문제를 가중시켰으며, 분쟁 시작 이후 지난 2개월 반 동안 대부분의 기간 동안 유가가 배럴당 100달러를 상회했다.

RBNZ가 유사한 인플레이션 초과를 경험한 마지막 시기는 2022~2023년으로, 당시 OCR을 5.25%포인트(525bp) 인상하며 선진국 중 가장 가파른 긴축 사이클 중 하나를 단행했다. 중앙은행은 그 사이클이 결국 경제를 장기 침체로 몰아넣었으며, 현재서야 회복 조짐을 보이기 시작했다고 밝혔다.

매파적 동결은 RBNZ가 동료국들에 뒤처지면서 압력을 받아온 뉴질랜드 달러화를 지지할 가능성이 높다. 더 강한 NZD는 외화로 표시된 연료 및 기타 상품 비용을 낮춰 수입 인플레이션을 억제하는 데 도움이 될 수 있으며, 이는 정책입안자들에게 금리 인상을 지연할 더 많은 여유를 제공할 수 있다.

시장, 연말까지 0.25%포인트 두 차례 인상 가격에 반영

로이터가 조사한 경제학자들은 시점에 대해 의견이 분분하지만 금리 인상 가능성에 대해서는 점점 더 확신하고 있다. 29명의 응답자 중 절반이 약간 넘는 52%가 3분기 말까지 한 번 또는 두 번의 금리 인상을 전망했으며, 이는 4월에 30명의 경제학자 중 8명만이 9월 말까지 금리 변동을 예상했던 것에서 급격히 변화한 것이다. 여론조사 중간값은 RBNZ가 4분기까지 총 0.50%포인트(50bp) 인상해 2.75%로 올리고, 2027년 1분기 말까지 최종 0.25%포인트 추가 인상해 3.00%에 도달할 것으로 예상한다.

ASB은행의 수석 경제학자 닉 터플리는 "인플레이션 전망에 대한 위험이 상방으로 크게 치우쳐 있음을 감안할 때, 저희는 중앙은행이 7월부터 금리 인상을 시작할 것으로 예상한다"고 말했다.

뉴질랜드 주요 은행들은 향후 긴축 사이클 규모에 대해 의견이 엇갈리고 있다. ASB와 BNZ는 2027년 3월까지 1.00%포인트(100bp) 긴축을 전망하는 반면, ANZ는 0.75%포인트(75bp), 웨스트팩은 더 가파른 1.25%포인트(125bp)를 예상한다. 키위뱅크는 같은 기간 동안 단 한 번의 금리 인상만을 예상한다.

중앙은행의 자체 전망에 따르면 인플레이션은 2027년 중반까지 목표 범위 중간값으로 돌아오지 않을 것으로 보여, 긴축 사이클이 시작되면 장기화될 것임을 시사한다. RBNZ는 유가 상승이 비용을 증가시키고 많은 기업의 이윤 폭을 낮추며 실질 소득과 가계 구매력을 감소시키고 있다고 밝혔다.

터플리는 "그들이 우려하는 것은 인플레이션 기대치가 상승하고 높은 수준을 유지하면서 인플레이션이 주유소 가격과 운송 비용을 넘어 확산되기 시작하는 것"이라며 "인플레이션이 서비스 부문이나 임금으로 확산되기 시작하면 훨씬 더 우려스럽다"고 말했다.

중앙은행은 전자 카드 거래 및 기업·소비자 신뢰도 지표를 포함한 고빈도 데이터가 단기적으로 약한 수요를 가리키고 있다고 덧붙이며, 정책입안자들이 인플레이션 억제와 성장 지원 사이에서 직면한 미묘한 균형을 보여줬다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.