한국 소비자물가 26개월 만에 최고...5월 3.1% 상승, 유가 상승 영향

한국 소비자물가 상승률이 5월 26개월 만에 최고치를 기록하며 전망치를 상회, 한국은행이 향후 몇 개월 내 통화 긴축에 나서야 한다는 주장에 힘이 실리고 있다.

통계청이 월요일 발표한 자료에 따르면 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.1% 상승하며 2024년 3월 이후 가장 빠른 상승 폭을 기록했다. 이는 로이터 여론조사에서 집계된 중간 전망치 3.0%를 웃돌았으며, 4월 상승률 2.6%에서 가속화된 수치다.

HI투자증권의 박상현 수석 이코노미스트는 "오늘 데이터는 인플레이션이 더 이상 일시적 우려가 아님을 확인시켜 준다. 수입 에너지 비용과 통화 가치 하락을 통해 구조화되고 있다"며 "한국은행의 정책 대응 시기가 좁혀지고 있다"고 말했다.

석유 제품 가격은 전년 동월 대비 24.2% 급등했다. 이는 중동 긴장 고조 속 글로벌 원유 비용 상승과 미 달러화 대비 원화의 지속적인 약세를 반영한다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 품목을 제외한 근원 인플레이션은 4월 2.2%에서 2.5%로 상승하며 2024년 2월 이후 최고치를 기록했다. 월간 기준 CPI는 0.5% 상승해 전월과 같은 수준을 유지했지만, 경제학자들이 예상했던 0.3% 상승을 웃돌았다.

이 같은 가속화는 한국은행의 2% 중기 목표 달성을 더욱 어렵게 만들고 있다. 지난주 보다 강력한 통화 정책 기조로의 전환 임박을 시사한 한국은행은 소비자물가가 올해 평균 2.7% 상승할 것으로 전망하고 있다. 시장은 현재 한국은행의 다음 회의에서 금리 인상 가능성이 높아지고 있는 것으로 가격에 반영하고 있다. 금리 인상은 단기적으로 원화 가치를 높이겠지만, 내수 소비와 주식 시장 밸류에이션에는 부담으로 작용할 위험이 있다.

이번 데이터는 3개월 연속 인플레이션 가속화 추세를 보여준다. 헤드라인 수치는 3월 2.1%에서 4월 2.6%, 그리고 5월 3.1%로 상승했다. 이러한 추세는 글로벌 에너지 비용 상승과 역내 통화 약세가 수요 측 요인과 맞물리면서 나타나는 광범위한 아시아 지역 물가 압력과 궤를 같이한다.

원화는 지난 12개월 동안 미 달러화 대비 약 8% 평가절하되어 달러 표시 에너지 수입 비용을 증폭시켰다. 원유와 천연가스 순수입국인 한국은 이러한 역학 관계에 특히 취약하다. 원화가 현재 수준에서 달러 대비 거래되던 직전 시기인 2022년 말에는 헤드라인 CPI가 5% 이상을 기록하고 있었다.

한국은행의 과제는 물가 안정과 성장 지원 사이의 균형을 맞추는 것이다. 경제는 1분기 전 분기 대비 1.3% 성장했지만, 민간 소비는 여전히 부진하고 수출 의존도가 높은 제조업 부문은 글로벌 수요 둔화라는 역풍에 직면해 있다. 금리 인상은 한국은행이 2023년 초 기준금리를 3.50%로 올리며 종료된 긴축 사이클 이후 첫 긴축 조치가 될 것이다.

한국은행의 다음 통화정책 회의는 7월로 예정되어 있다. 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면, 오버나이트 인덱스 스왑(OIS) 시장은 현재 25bp(베이시스 포인트) 인상 가능성을 약 60%로 반영하고 있다.

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