UniCredit, 코메르츠방크의 10.95% 주매수 청약률 관련 주장 반박

UniCredit과 코메르츠방크는 이탈리아 은행의 375억 유로 규모 인수 제안과 관련한 주매수 데이터의 신뢰성을 두고 공개 갈등을 심화시키고 있다.

밀라노 — UniCredit은 월요일, 독일 은행 코메르츠방크에 대한 교환 제안의 실제 청약 참여율이 보고된 주식의 10.95%보다 낮다는 코메르츠방크의 주장에 대해 근거가 없다고 일축하며, 유럽 최대 규모의 국경 간 은행 거래 중 하나를 위협할 수 있는 공개 분쟁을 확대했다.

"실제 청약 주식 수가 이 주식들이 UniCredit으로부터 차입되었기 때문에 더 낮다는 주장은 허위이며 근거가 없습니다,"라고 UniCredit은 성명에서 밝히며, "자사의 이익을 보호하기 위한 가장 적절한 조치"를 고려할 것이라고 덧�였다.

UniCredit은 "정확하지 않고 오해를 불러일으키는 정보의 지속적이고 끊임없는 유포"가 제안 절차를 방해하고 규제 및 법적 조사를 부추겨 입찰의 무결성을 훼손하고 있다고 판단해 "기록을 바로잡기 위해 입장을 명확히 할 수밖에 없었다"고 밝혔다. 코메르츠방크는 앞서 수요일 주주 구조 데이터를 인용해 "제안에 주식을 청약한 것으로 확인된 기관투자자가 단 한 명도 없다"고 지적하며, "청약된 주식이 거의 전적으로 UniCredit 및 이와 관련된 은행과 당사자들로부터 나온 것이라는 합리적인 추정이 가능하다"고 주장했다.

이번 분쟁은 국경 간 M&A가 여전히 드문 상황에서 유럽 은행 업계의 통합 의지를 시험하는 대목이다. 최근 청약 마감 이후 UniCredit의 코메르츠방크에 대한 총 노출은 별도 보유 지분 26.77%를 포함해 37.7%에 달한다. 화요일 종가 기준, 이번 입찰이 시사하는 코메르츠방크의 가치는 약 375억 유로(433억 달러)로, 약 390억 유로의 시가총액과 비교해 할인된 수준이며, 코메르츠방크는 이에 대해 적정 가치를 반영하지 못했다고 주장해 왔다.

코메르츠방크는 인수 발표 이후 자사 주식 관련 증권 대차 활동이 "이례적인" 급증세를 보이며 10배 이상 확대되었다고 지적했다. 독일 은행은 현재 단계에서 "투자자들은 소유권 지분, 영향력, 지배력 또는 제안에 대한 최종적인 주주 지지 수준에 관해 확정적인 결론을 내리는 것을 자제할 것"을 권고했다. 청약률은 일주일 전 7.58%에서 화요일 10.91%, 최신 공시에서는 10.95%로 꾸준히 상승했다.

이러한 공방은 2025년 9월 UniCredit이 초기 지분을 공개하면서 시작된 적대적 인수 사가의 최신 장을 장식한다. UniCredit의 안드레아 오르첼 최고경영자(CEO)는 이 거래를 법범유럽 은행 챔피언을 구축하기 위한 전략의 핵심으로 추진해 왔으며, 반면 코메르츠방크 경영진은 제안이 프랜차이즈 가치를 과소평가한다며 저항해 왔다. 마지막 주요 국경 간 유럽 은행 합병인 2006년 BNP 파리바의 Banca Nazionale del Lavoro 인수는 완료까지 수년간의 규제 장애에 직면했으며, 이는 이러한 거래가 수반하는 정치적 복잡성을 상기시킨다.

인수가 성공하면 UniCredit은 1조 유로를 초과하는 합산 대차대조표를 보유하게 되어 BNP 파리바, 산탄데르, 도이체방크와 함께 유럽 최대 은행 중 하나로 자리매김하게 된다. 이 거래는 독일 중소기업(Mittelstand) 금융에 핵심적인 역할을 하는 국내 은행의 외국인 소유에 대한 우려를 표명한 독일 규제 당국과 정치권의 조사를 받고 있다.

이번 제안은 5월 초부터 시작되어 6월 16일까지 진행될 예정이나, 인수 규정에 따라 연장될 가능성이 있다. 성사될 경우, 이번 합병은 독일, 이탈리아, 중부 및 동유럽 전역에 걸쳐 상당한 영향력을 가진 은행 법인을 창출해 역내 경쟁 구도를 재편할 것이다. 이 결과는 유럽에서 국경 간 은행 합병의 실현 가능성에 대한 신호탄이 될 것이며, 역사적으로 국가 규제 당국이 이러한 결합을 승인하는 데 소극적이었다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.