欧洲市场因持续的人工智能估值担忧和不同的财报而下跌
## 欧洲市场在人工智能估值审查中低位收盘
周五，欧洲市场延续跌势，主要股指连续第二个交易日收低。投资者情绪主要受到对人工智能领域估值过高的持续担忧，以及一系列不同的企业财报和经济数据发布的影响。
## 欧洲市场表现
**泛欧斯托克 600 指数**下跌 **0.7%**。在主要区域市场中，**英国富时 100 指数**收盘下跌 **0.42%**。**德国 DAX 指数**和**法国 CAC 40 指数**跌幅更为显著，分别收低 **1.31%** 和 **1.36%**。**瑞士 SMI 指数**也录得 **0.52%** 的跌幅。这种普遍下跌反映了投资者谨慎的情绪，受到华尔街此前类似科技估值担忧引发的疲软影响。
个股走势呈现出喜忧参半的局面。在德国市场，**SAP** (SAP) 和 **德国证券交易所** (DB1) 跌幅在 **4.1% 至 4.6%** 之间。**布伦塔格** (BNR) 收盘下跌 **3%**。其他显著下跌的股票包括 **西门子能源** (ENR)、**凯杰** (QGEN)、**基伊埃集团** (G1A)、**宝马** (BMW)、**戴姆勒卡车控股** (DTG)、**西门子医疗** (SHL)、**西门子** (SIE)、**英飞凌** (IFX)、**德意志银行** (DBK) 和 **保时捷汽车** (PAH3)，均下跌 **1% 至 2.3%**。**德国商业银行** (CBK) 在第三季度业绩不及分析师预期后也走低。
相反，一些公司报告了强劲的涨幅。**德国邮政** (DPW) 在第三季度盈利提高后飙升超过 **8%**，税前利润同比增长从 11.58 亿欧元增至 12.69 亿欧元。在线时尚零售商 **Zalando** (ZALG) 因业绩强劲上涨超过 **7%**，部分原因归因于其收购竞争对手 About You。
## 人工智能估值受到审查
市场谨慎情绪的一个重要驱动因素是全球投资者中“AI 泡沫担忧”的重新燃起。著名金融领袖的警告强调了对科技领域估值过高的担忧，该领域在过去两年一直是市场上涨的主要引擎。
**Rightmove PLC** (RMG)，这家总部位于英国的房地产门户网站，股价周五大幅下跌，跌幅超过 **25%**。该公司预计 2026 年利润增长将放缓，理由是增加了对人工智能能力的投资。**Rightmove** 表示，增量利润和损失投资约为 1200 万英镑，以及未来技术和人工智能开发额外 600 万英镑的资本化支出，这意味着**共识经营利润将下调 4-6%**。首席执行官 Johan Svanstrom 强调：“人工智能现在正在成为我们业务运营和未来规划的绝对核心。”此举凸显了大量人工智能投资对公司近期盈利前景的直接财务影响。
与普遍谨慎的情绪形成对比的是，**ITV** (ITV) 股价飙升 **16.6%**。这家英国广播公司证实，正在与天空公司的母公司 Comcast 进行初步谈判，以 16 亿英镑的价格出售其广播业务。这项潜在收购可能会让 Comcast 对英国电视广告销售市场拥有重要的控制权，这为 **ITV 的**股票提供了 substantial 提振。
与此同时，**诺和诺德** (NVO) 股价下跌 **5.1%**，此前这家丹麦制药商与美国竞争对手 **礼来公司** (LLY) 同意与美国政府降低其 GLP-1 减肥药的价格。该协议预计将美国政府项目和现金支付者的月度价格从目前 500 至 1000 美元的范围降至 149 至 350 美元之间。尽管分析师预计短期内收入将面临逆风，但此举可能会在中长期内提振销量。
## 更广阔的背景：科技泡沫担忧和央行政策分歧
本周人工智能股票的急剧回调加剧了关于科技领域潜在估值过高的讨论。**高盛首席执行官大卫·所罗门** 最近警告投资者，未来两年内“很可能”出现 **10-20%** 的股市调整。同样，**英格兰银行行长安德鲁·贝利** 也直接警告了人工智能泡沫风险，指出科技公司“非常积极的生产力贡献”可能会因未来盈利的不确定性而受到损害。
特定的人工智能相关股票已显示出脆弱性。像 **Palantir Technologies** (PLTR) 这样的公司，尽管提高了收入预期，但由于“令人咋舌”的远期市盈率超过 **700** 而面临下跌。尽管对人工智能基础设施至关重要，**英伟达** (NVDA) 和 **超微半导体** (AMD) 的市盈率也显著高于市场平均水平，如果增长预测受挫，它们容易受到修正。2025 年 11 月上旬，“七巨头”人工智能相关股票——**英伟达** (NVDA)、**亚马逊** (AMZN)、**苹果** (AAPL)、**微软** (MSFT)、**特斯拉** (TSLA)、**Alphabet** (GOOGL) 和 **Meta Platforms** (META)——经历了一天的下跌，这突显了该行业面临的巨大压力。
全球金融格局的另一个复杂之处在于主要中央银行之间货币政策的分歧。虽然**美联储**一直处于降息周期，以其基准联邦基金利率在 **3.75%-4.00%** 的范围内，预示着转向更宽松的货币条件，但**欧洲中央银行** (ECB) 仍保持数据依赖的观望态度。这种政策分歧正在影响资本流动并决定行业表现，导致观察到的市场反应各异。
## 专家对人工智能估值的看法
> “科技公司非常积极的生产力贡献可能会因未来收益的不确定性而受到阻碍。”
> — **安德鲁·贝利，英格兰银行行长**
> “未来两年内，股市很可能出现 10-20% 的调整。”
> — **大卫·所罗门，高盛首席执行官**
这些评论反映了金融领袖中日益增长的一种情绪，即尽管人工智能的潜力巨大，但当前的估值可能并未完全由具体的近期盈利所证明，特别是当投资者将重点从“预期”转向“证据”时。
## 展望
未来几周，对人工智能相关估值的审查可能会持续，投资者将重点转向能够证明其人工智能投资带来切实行益的公司。进一步的企业财报将提供有关特定行业和公司业绩的更多清晰信息。美联储和欧洲央行之间货币政策的持续分歧也将是一个关键因素，影响资本流动和整体市场稳定性。投资者将密切关注任何可能预示货币政策转变或为全球经济前景提供更清晰指导的新经济数据或央行通讯。
