미국 근원 CPI 3% 상회 시, 호주달러 0.70선 이하 하락 위험

미국 근원 CPI가 3%를 상회하면 AUD/USD가 심리적 지지선인 0.70 아래로 하락할 가능성이 높으며, 이는 이미 지난주 매도세로 타격을 입은 위험자산에 추가 압력을 가할 전망이다.

뉴욕 시간 수요일 오전 8시 30분에 발표되는 5월 소비자물가지수(CPI) 보고서는 이번 주 최대 거시 이벤트로 자리 잡고 있다. 헤드라인 CPI는 3년래 최고치 부근을 유지할 것으로 예상되는 반면, 식품과 에너지를 제외한 근원 물가는 시장이 호주달러의 변곡점으로 식별한 3% 임계치 아래를 유지하기 어려운 싸움에 직면해 있다.

Edgen의 거시 분석가 제임스 오카포는 "또 한 번의 고물가 지표는 디스인플레이션 과정이 정체되었음을 확인시켜 주며, 연준이 여름 내내 매파적 입장을 유지하도록 강제할 것"이라며 "근원 CPI가 3%를 상회할 경우 AUD/USD의 0.70선 이탈은 거의 불가피해진다. 금리 차이가 달러에 더 유리하게 벌어지기 때문"이라고 말했다.

호주달러는 이미 글로벌 위험 선호도가 악화되면서 최근 세션에서 0.7050 부근에서 거래되며 압박을 받아왔다. 근원 CPI가 3%를 상회할 경우 5월 초 이후 유지되어 온 0.70 지지선을 돌파할 가능성이 높다. AUD/USD가 마지막으로 0.70 아래에서 거래된 것은 4월로, 중동 긴장 고조로 촉발된 광범위한 위험 회피 움직임 속에 0.6970을 터치했을 때였다.

교차 자산 전이 사슬

이번 이벤트의 영향력은 호주달러에만 국한되지 않는다. 높은 CPI 지표는 연준의 인플레이션과의 최종 단계 싸움이 가장 어려운 구간임을 입증하고 있다는 내러티브를 강화하며, 시장이 9월부터 가격에 반영하기 시작했던 금리 인하 기대를 후퇴시킬 것이다. CME 페드워치 툴은 현재 9월 회의에서 25bp 인하 확률을 45%로 나타내고 있으며, 이는 한 달 전 65%에서 하락한 수치다. 근원 CPI가 3%를 상회하면 해당 확률은 30% 아래로 떨어질 수 있다.

주식 시장에 미치는 영향도 마찬가지로 뚜렷하다. S&P 500은 3월 이후 최악의 주간 성적을 기록하며 지난주 2.1% 하락했다. 끈적한 인플레이션 데이터와 미-이란 적대국 재개가 결합되어 광범위한 리스크 축소를 초래했기 때문이다. 금요일 22.4에 마감된 VIX는 수요일 데이터가 예상치를 상회할 경우 옵션 시장 포지셔닝에 따라 26까지 급등할 수 있다.

이미 지난 2주간 1.8% 상승한 미국 달러 지수는 추가 상승세를 이어갈 가능성이 높으며, 신흥국 통화와 원자재 연계 외환쌍에 추가 압력을 가할 것이다. 호주달러는 글로벌 성장 기대에 대한 민감도와 중국 수요의 대리 지표 역할을 고려할 때 특히 취약하다.

향후 전망

근원 CPI가 2.9% 이하로 발표될 경우 즉각적인 반응은 위험자산의 안도 랠리로 이어져 AUD/USD가 0.7150 방향으로 반등할 수 있다. 그러나 연준이 동결을 유지하고 지정학적 위험이 지속되는 한 광범위한 추세는 여전히 약세를 유지한다. 이 외환쌍의 다음 주요 테스트는 CPI 발표 이후, 연준의 6월 17~18일 회의가 금리 기대의 초점이 될 것이다.

5월 CPI 보고서는 연준의 6월 결정 이전 마지막 주요 데이터 포인트로, 정책 전망을 형성하는 데 있어 그 중요성이 매우 크다. 근원 물가가 3%를 상회할 경우 AUD/USD의 0.70선 이탈뿐만 아니라 첫 금리 인하의 일정도 재조정되며, 이는 국채에서 신흥국 채권에 이르기까지 모든 자산군에 영향을 미칠 것이다.

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