美 내구재 주문 5월 4.5%↓…핵심 자본재 지출은 1.6% 급등

헤드라인 내구재 주문의 급격한 감소 속에서 기업 투자가 강력하게 급등하며 핵심 자본재 주문이 5월 예상을 훨씬 상회했다.

미국 내구재 주문은 5월 4.5% 감소하며 거의 1년 만에 최대 낙폭을 기록했지만, 핵심 자본재 주문이 1.6% 급등하면서 지속적인 무역 불확실성에도 불구하고 견조한 기업 투자 수요를 시사했다. 2025년 6월 이후 최대 감소폭인 헤드라인 지수 하락은 4월 급등 이후 운송장비 부문의 후퇴에 전적으로 기인한 반면, 기업 설비 투자의 대용 지표인 핵심 자본재 수치는 시장 컨센서스인 0.6%를 두 배 이상 상회했다.

옥스퍼드 이코노믹스의 수석 미국 이코노미스트 사라 밀러는 "핵심 자본재 수치가 진짜 주목할 부분이다. 기업들은 관세와 성장에 대한 잡음에도 불구하고 여전히 공격적으로 설비에 투자하고 있다"며 "이는 투자 사이클이 하반기 진입을 앞두고 많은 이들이 우려했던 것보다 더 지속될 여지가 있음을 시사한다"고 말했다.

헤드라인 지수와 핵심 지수 간의 괴리는 경기 회복의 불균등한 성격을 부각시킨다. 4월 상업용 항공기 인도 반등에 힘입어 8.5% 급등했던 운송장비는 상승분의 상당 부분을 반납했다. 운송장비를 제외한 총 주문은 0.6% 상승했다. 기계, 컴퓨터 및 산업용 장비를 포함하는 핵심 자본재 범주는 2월 이후 최대 월간 상승폭을 기록하며 4월의 0.7% 하락세를 반전시켰고, 이는 미국 기업이 자본지출 계획을 유지하고 있음을 시사한다.

목요일 발표된 다른 지표들도 견조한 경제 모습을 뒷받침했다. 상무부의 1분기 GDP 수정치는 2.1%를 기록하며 컨센서스 1.6%를 크게 웃돌았고, 신규 실업수당 청구건수는 227,000건에서 215,000건으로 감소해 예상치 225,000건을 하회했다. 5월 근원 PCE 인플레이션은 전년 대비 3.4%로 예상치에 부합했다. S&P 500 선물은 해당 데이터 발표 후 0.7% 상승했고, 달러 지수는 101.35 부근을 유지했으며 국채 수익률은 소폭 하락했다.

내구재 보고서는 또한 미이행 주문이 계속해서 누적되고 있는 반면 재고는 여전히 부족한 상태임을 보여줬다. 이러한 역학 관계는 수요가 개선될 경우 생산 증대로 이어져 하반기 산업 생산을 뒷받침할 수 있음을 시사한다. 핵심 자본재 주문이 한 달 만에 1.5%를 초과한 것은 2월이 마지막이었으며, 이후 3개월 연속 추세 이상의 산업 생산이 이어졌다.

연방준비제도(Fed) 입장에서 이 데이터는 혼재된 신호를 보여준다. 헤드라인 지수 약세는 비둘기파 위원들이 경기 둔화 신호로 인용할 수 있지만, 핵심 자본재 강세와 추세를 상회하는 GDP 성장은 단기 완화에 반대하는 근거를 제공한다. 케빈 워시 의장은 Fed가 금리 조정에 서두르지 않을 것임을 시사했으며, OIS 시장은 9월 이전에는 금리 인하가 없을 것으로 계속 가격에 반영하고 있으며, 목요일 발표 이후 7월 회의에서 동결 확률이 상승했다.

경제 전망에 대한 다음 주요 테스트는 7월 3일 발표 예정인 6월 비농업 고용 보고서로, 노동 시장이 자본재 지출 데이터만큼 견조한지 여부를 보여줄 것이다. 고용이 컨센서스 20만 건을 상회할 경우 9월 인하 가능성은 더욱 약화된다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.