美 GDP 수정 하향 1.6%, 연준 금리인하 기대감 고조

미 상무부 경제분석국(BEA)은 목요일 올해 1~3월 미국 경제가 연율 1.6% 성장했다고 발표했다. 이는 잠정치 2%에서 하향 수정된 수치로, 2분기 진입을 앞두고 경기 모멘텀이 약화되고 있음을 시사한다.

"이번 하향 수정은 2025년 강력한 성장 이후 경기 모멘텀이 둔화되고 있음을 확인시켜 주지만, 붕괴 수준은 아니라는 점에서 연준이 관망세를 유지하도록 만들 것입니다."라고 Monex Europe의 애널리스트들은 보고서에서 밝혔다. 이번 수정은 컨퍼런스보드의 5월 소비자신뢰지수가 93.1로 시장 컨센서스 92.0을 상회했지만, 현재 상황 지수는 121.2로 하락했으며 응답자들은 전쟁의 인플레이션 영향을 지적한 가운데 나왔다.

이 데이터는 목요일 동시 발표되는 주간 신규 실업수당 청구 건수와 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 4월 근원 PCE 지수 발표를 앞두고 나왔다. 발표 후 달러 지수는 99.1 부근을 유지했으며, 브렌트유는 중동 리스크가 지속되면서 배럴당 95달러 부근에서 거래됐다.

성장 둔화의 맥락

BEA 데이터에 따르면, 연율 1.6%는 2025년 4분기 3.1%에서 둔화된 수치다. 당초 2%였던 잠정치에서의 하향 조정은 당초 보고보다 민간 소비와 기업 투자가 더 부진했기 때문인 것으로 나타났으나, BEA는 즉시 세부 항목별 내역을 제공하지는 않았다.

이번 수정으로 1분기 성장률은 대부분의 잠재 성장률 추정치를 밑돌게 되었으며, 이는 일반적으로 경제가 잠재력 이하로 운영되고 있음을 나타내는 기준점이다. GDP 성장률이 이와 유사한 폭으로 하향 수정된 것은 지난 2024년 3분기로, 당시 3%였던 잠정치가 2.8%로 하향 조정된 바 있다.

글로벌 중앙은행 정책 차별화

미국 경기 둔화는 주요 중앙은행들의 상이한 정책 경로와 대조를 이룬다. 유럽중앙은행(ECB)은 6월 금리 인상이 예상되며, Monex에 따르면 ECB의 필립 레인 수석 이코노미스트는 전쟁의 거시경제적 영향을 반영해 인플레이션 전망은 상향, 성장 전망은 하향 조정할 직원 전망에 앞서 시장을 사전 조정해 놓은 상태다.

영란은행(BOE)은 5월 초 매파적 투표 분열 속에서 기준금리를 3.75%로 동결했으며, 앤드루 베일리 총재의 금요일 예정된 연설이 이번 주 파운드화의 최대 이벤트가 될 전망이다. 반면, 캐나다은행(BOC)은 정책금리를 2.25%로 동결하고 금리 인하와 인상 가능성을 모두 열어두고 있다. 캐나다의 1분기 GDP는 금요일 발표 예정이며, 시장 컨센서스는 연율 1.5% 내외로, 4분기 0.6% 역성장에서 급반등할 것으로 예상된다.

교차자산 반응

미 국채 수익률은 발표 후 소폭 하락했으며, 트레이더들은 금리인하 베팅을 확대했다. S&P 500 지수는 7,520 부근에서 거래되며 당일 거의 변동이 없었는데, 이는 데이터가 경기 침체 우려를 촉발하지 않으면서 완화적 통화정책에 대한 기대를 강화했기 때문이다. 달러는 화요일 상승분 중 일부를 반납했으며, 미군의 이란 내 목표물에 대한 신규 공습으로 브렌트유가 다시 배럴당 95달러에 근접했다.

외환시장에서 유로는 달러 대비 1.08달러 부근을 유지했으며, EURUSD는 금리 인상 쪽으로 기울어진 ECB와 동결 기조인 연준 간의 비대칭적 금리 전망에 힘입어 지지를 받았다. 파운드화는 1.34달러 부근에서 거래됐으며, 영국의 지정학적 리스크 프리미엄 노출도를 고려할 때 중동 사태 추가 악화에 취약한 상황이다.

이번 하향 수정은 이번 주 남은 데이터 발표의 중요성을 더욱 높이고 있다. 4월 근원 PCE는 목요일 늦게 발표될 예정이다. 인플레이션 지표가 약하게 나오고 GDP 수치도 부진할 경우 금리 인하 명분이 강화되는 반면, 뜨거운 PCE 수치가 나오면 6월 17~18일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞둔 연준의 메시지 전달이 복잡해질 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.