美 3월 소비자물가 3.8% 상승…이란 전쟁이 물가 압력 가중

미국 소비자물가지수(CPI)가 4월 전년 동월 대비 3.8% 상승하며 3년 만에 가장 빠른 상승세를 나타냈다. 이란 전쟁으로 에너지와 식품 비용이 치솟으면서 트럼프 행정부에 중간선거를 앞둔 정치적 압박이 가중되고 있다.

에드젠(Edgen)의 거시 분석가 제임스 오카포는 "인플레이션 데이터는 더 높은 에너지 비용이 직접 전가되면서 이제 경제 전반으로 파급되고 있음을 반영한다"며 "핵심재화는 여전히 둔화되고 있지만 에너지 부문이 그 진전을 압도하고 있다"고 말했다.

미 노동통계국 자료에 따르면 휘발유 가격은 전년 대비 28.4% 급등했고, 전기요금은 6.1% 상승했다. 가정 내 식품 물가는 2.9% 올랐으며, 토마토 50%, 커피 29%, 갈은 쇠고기 18.9% 각각 상승했다. 전체 수치는 연방준비제도(Fed)의 목표치인 2%를 크게 웃돌았고, 시장 예상치인 3.4%도 상회했다.

이번 데이터는 6월 연준 회의를 앞두고 금리 인하 기대감이 사라지는 상황에서 중요성이 더욱 커졌다. 오버나이트 인덱스 스왑 시장은 9월 이전 금리 인하 가능성을 50% 미만으로 반영하고 있으며, 이는 1월에 3차례 0.25%포인트 인하가 거의 확실시되던 것과 대조적이다. 더 높은 차입 비용은 전쟁 발발 이후 휘발유에 이미 400억 달러를 추가 지출하고 있는 가계에 더 큰 부담으로 작용할 것이라고 월스트리트저널이 추산했다.

이번 인플레이션 수치는 3개월 연속 가속화된 것으로, 연간 상승률을 2025년 9월 2.4%까지 끌어내렸던 디스인플레이션 추세를 역전시켰다. CPI가 3.8%를 넘어선 것은 팬데믹 이후 인플레이션 파동이 진정되던 2023년 초 이후 처음이다.

이란 전쟁의 영향은 경제 여러 부문에 걸쳐 나타나고 있다. 브렌트유는 지난주 말 배럴당 91달러에 거래되며 분쟁이 호르무즈 해협을 통한 선적을 방해하기 전인 1월 초 60달러에서 급등했다. 국제에너지기구는 전쟁 발발 이후 걸프만 지역의 누적 원유 공급 부족량이 약 10억 배럴에 달하며, 글로벌 재고는 이를 메우기 위해 2억 5000만 배럴 감소한 것으로 추정했다.

미국 농업은 양 측면에서 압박을 받고 있다. 미국 농업국연맹(Farm Bureau)에 따르면 농민의 70%가 필요한 모든 비료를 감당할 수 없다고 응답했는데, 호르무즈 해협을 통해 운송되는 주요 투입재 가격이 상승했기 때문이다. 이는 향후 수개월 내 작황 부진과 식품 가격 상승으로 이어질 수 있는데, 이 같은 시차 효과는 아직 4월 CPI에 반영되지 않았다.

채권시장은 이미 이러한 영향을 가격에 반영하고 있다. 미 30년 만기 국채 수익률은 지난주 30년 만에 최고 수준을 기록했으며, 투자자들은 높은 인플레이션과 방위비 지출 및 연료 보조금 증가로 인한 재정 부담을 함께 반영했다. 주택담보대출 금리도 국채 수익률을 따라 상승하며 주택 시장의 가격 부담을 가중시키고 있다.

트럼프 행정부에게 이번 데이터는 정치적 도전 과제다. 스콧 베센트 재무장관은 미국의 에너지 호황이 경제를 최악의 충격으로부터 보호한다고 주장하며, 전쟁 발발 이후 원유 수출이 1억 4500만 배럴 증가했고 미국 에너지 생산자들에게 약 500억 달러의 추가 수익이 발생했다고 지적했다. 그러나 반대급부로 미국 소비자들은 주유소에서 400억 달러를 더 지출했으며, 뉴욕 연은 연구에 따르면 저소득 가계가 불균형적으로 타격을 받았다.

생산자와 소비자 간의 이러한 괴리는 이번 충격의 K자형 성격을 보여준다. 미국 에너지 수출업체는 더 높은 글로벌 가격의 혜택을 보는 반면, 가계와 농민은 그 비용을 부담한다. 중간선거가 다가옴에 따라 이러한 비대칭성은 정치적 취약점으로 부상하고 있다.

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