美 6월 제조업 PMI 53.3…물가 압력 완화

미국의 공장 활동이 6월에도 6개월 연속 확장했으나 예상보다 둔화된 가운데, 주요 인플레이션 지표가 1년여 만에 가장 큰 폭으로 하락했다.

미국 제조업이 6월에도 6개월 연속 성장세를 이어갔지만, 5월의 급등세에서 모멘텀을 잃었다. 연약한 중동 휴전 이후 공급망이 개선되면서 공장 출구 가격 인플레이션도 급격히 둔화됐다. 공급관리협회(ISM)의 제조업 PMI는 5월 54.0에서 6월 53.3으로 하락했으며, 이는 로이터가 실시한 경제학자 설문조사의 중간 전망치인 53.9를 밑돌았다. 50 이상은 미국 경제의 9.4%를 차지하는 해당 업종의 확장을 의미한다.

ISM 제조업 경기조사위원회의 티모시 피오레 위원장은 "6월 데이터는 제조업이 여전히 확장 중이지만, 선행 주문 효과가 사라지면서 성장 속도가 둔화되고 있음을 보여준다"고 말했다.

투입 비용을 측정하는 ISM 지불가격지수는 5월 82.1에서 73.0으로 급락했으며, 77.5의 시장 컨센서스를 크게 밑돌았다. 이는 2025년 초 이후 가장 큰 월간 낙폭이다. 이러한 하락은 불안정한 중동 휴전 이후 원유 가격이 전쟁 발발 이전 수준으로 되돌아간 데 따른 것이지만, AI 투자 붐으로 인해 반도체 및 전자제품과 같은 기술재 비용은 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 신규 주문은 56.8에서 56.0으로 소폭 완화됐으며, 주문 잔고는 줄어들고 수출은 위축됐다. 공장 재고는 장기간의 위축 이후 반등했고, 공급업체 납품 지수는 60.6에서 57.4로 둔화돼 공급망 여건이 개선되고 있음을 시사했다.

고용 지수는 48.6에서 49.7로 개선됐지만, 41개월 중 40번째로 50 임계치를 밑돌며 제조업 고용의 지속적인 부진을 반영했다. 2023년 1월 이후 ISM 제조업 고용 지수는 단 한 달을 제외하고 모두 위축세를 보였으며, 이는 전반적인 활동이 확장됐음에도 불구하고 업종의 구조적 어려움을 시사한다.

안정적이지만 둔화되는 성장과 완화되는 물가 압력의 조합은 연착륙 가능성을 높여주지만, 금융시장은 여전히 연방준비제도(Fed)가 올해 금리를 인상할 것으로 예상하고 있다. Fed는 6월 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결했지만, 분기별 전망 업데이트에서 정책입안자들이 추가 긴축을 예상한다는 점을 시사했다. 투입 비용 인플레이션이 이렇게 급격히 둔화된 것은 지난 2025년 초 이후 처음이며, 당시 Fed는 긴축 사이클을 두 차례 연속 회의 동안 중단한 후 같은 해 후반에 재개한 바 있다.

이 데이터 발표 후 국채 수익률은 소폭 하락했다. 2년물 금리는 3bp(베이시스 포인트) 하락한 4.12%를 기록했으며, 트레이더들은 금리 인상 속도에 대한 베팅 규모를 줄였다. S&P 500 지수는 소폭 상승 출발하며 연초 이후 상승폭을 확대했다. 이는 경제가 경기침체 없이 긴축 정책을 흡수할 수 있다는 기대감을 데이터가 강화했기 때문이다.

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