美 5월 PPI 1.1% 상승…예상 웃돌며 주요 통화 대비 달러 강세

미국 5월 생산자물가지수(PPI)가 예상보다 큰 폭으로 상승하며 1년여 만에 가장 빠른 상승률을 기록, 달러가 주요 통화 대비 강세를 나타냈다.

미국 5월 PPI는 1.1% 상승하며 경제학자 예상치를 웃돌았고, 연방준비제도(Fed)가 차입 비용을 높은 수준으로 유지할 것이라는 전망을 강화시켰다. 이에 달러는 주요 통화 쌍에서 장중 고점으로 치솟았다.

"이란발 오일 쇼크와 관련된 에너지 비용 급등으로 인해 상류 부문 가격 압력이 여전히 고착화되어 있음을 PPI 수치가 확인시켜 줬다"고 바클레이즈의 선임 통화 전략가 사라 첸은 말했다. "이는 연준의 동결을 유지시키고 달러의 금리 우위를 지지한다."

달러는 G10(Group-of-10) 모든 통화 대비 강세를 보였다. EUR/USD는 장중 저점으로 하락했고, GBP/USD는 낙폭을 확대했다. USD/JPY는 미일 국채 간 금리 차이가 확대되며 상승했고, USD/CAD는 에너지 비용 상승에도 달러의 광범위한 랠리를 막지 못하며 올랐다. 블룸버그 달러 지수는 이날 0.4% 상승하며 3주 만에 최대 일일 상승폭을 기록했다.

이번 데이터는 7월 29~30일로 예정된 연준의 다음 정책 회의에 대한 부담을 키웠다. 스왑 시장은 현재 올해 금리 인하 가능성을 더 낮게 반영하고 있다. 연방기금금리 선물에 따르면 트레이더들은 9월까지 0.25%포인트 인하 확률을 35%로 보고 있는데, 이는 PPI 발표 전 48%에서 하락한 수치다. 다음 주 수요일 발표 예정인 소비자물가지수(CPI)가 같은 추세를 확인할 경우, 트레이더들이 통화 완화 기대 시점을 2026년으로 더 늦추면서 달러는 상승폭을 확대할 수 있다.

5월 PPI 수치는 4월(도매물가 0.5% 상승) 대비 가속화된 것이다. 에너지 비용이 상승분의 상당 부분을 차지했는데, 이란 상황과 관련된 공급 차질로 원유 가격이 오르면서 최종 수요 에너지재 지수가 4.2% 급등했다. 노동부 보고서에 따르면 식품 가격도 0.8% 상승하며 추가 상승 요인으로 작용했다. 식품과 에너지를 제외한 근원 PPI는 5월 0.3% 상승하며 역시 예상치를 웃돌았다.

달러의 랠리는 광범위하게 나타나 선진국과 신흥국 통화 모두에 대해 강세를 보였다. 유로는 2주 만에 처음으로 1.08달러 선 아래로 떨어졌고, 파운드화는 연준과 영란은행(BOE)의 상이한 통화정책 경로에 대한 시장의 고민 속에 하락했다. 엔화 대비 달러는 158엔 선에 근접했는데, 이는 이전에 일본 당국이 개입 경고를 했던 수준이다. USD/CAD는 0.3% 오른 C$1.3750을 기록, 에너지 비용 상승이 상품 통화인 캐나다 달러에 지속적인 지지력을 제공하지 못했다.

연준 입장에서 PPI 데이터는 정책 전망을 복잡하게 만든다. 제롬 파월 의장과 동료들은 금리 인하 이전에 인플레이션이 목표치 2%를 향해 지속 가능하게 움직이고 있다는 더 큰 확신의 필요성을 반복해서 강조해 왔다. 5월 생산자물가 보고서는 특히 에너지 비용이 소비자 물가로 계속 전가될 경우, 이러한 확신을 쌓는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있음을 시사한다. 10년물 국채 수익률은 데이터 발표 후 6bp(베이시스포인트) 상승한 4.52%를 기록했고, 통화정책에 더 민감한 2년물 수익률은 8bp 오른 4.78%를 나타냈다.

생산자 물가가 이처럼 가파르게 오른 것은 지난 2025년 초가 마지막이었다. 당시에는 별도의 지정학적 쇼크 이후 공급망 차질이 지수를 한 달 만에 1.3% 끌어올렸다. 당시 달러는 연준이 금리 인하에 인내심을 시사하기 전까지 3주 연속 랠리를 이어갔는데, 통화 전략가들은 이러한 패턴이 반복될 수 있다고 말한다. 두 사례 모두 에너지 가격이 주요 동인이었다는 점이 주목할 만하며, 공급 충격에서 외환 시장으로 이어지는 전달 메커니즘이 여전히 유효함을 시사한다.

외환시장의 핵심 질문은 달러 강세가 지속될 수 있느냐는 것이다. 달러는 연준의 고금리 장기화 기조와 미국 경제의 상대적인 회복력에 힘입어 올해 주요 통화 바스켓 대비 이미 4.5% 상승했다. USD/JPY가 158엔선을 지속적으로 돌파할 경우 도쿄의 구두 개입을 촉발할 수 있으며, EUR/USD가 1.07달러 아래로 내려가면 연간 신저점을 기록하면서 유럽 정책 입안자들의 주목을 받을 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.