미 재무부는 정부의 증가하는 차입 수요를 관리하기 위해 단기 국채에 의존하는 전략을 고수하며, 최소한 향후 몇 분기 동안 장기 국채 입찰 규모를 일정하게 유지할 것입니다.
재무부는 수요일 워싱턴에서 발표한 분기별 환매 성명에서 "최소한 향후 몇 분기 동안 명목 이자 지급 채권 및 변동금리부 채권(FRN) 입찰 규모에 변화가 없을 것으로 예상한다"고 밝혔습니다. 재무부는 약 416억 달러의 신규 자금을 조달하기 위해 다음 주에 1,250억 달러 규모의 중장기 국채를 매각할 것이라고 발표했습니다.
다가오는 매각에는 5월 11일 580억 달러 규모의 3년 만기 국채, 5월 12일 420억 달러 규모의 10년 만기 국채, 5월 13일 250억 달러 규모의 30년 만기 국채가 포함됩니다. 이번 결정은 국가 부채 구성에서 단기 국채 비중을 높여온 정책을 연장하는 것으로, 국제통화기금(IMF)은 지난달 이러한 전술이 급격한 금리 급등으로 인해 미국이 더 큰 위험에 노출될 수 있다고 경고한 바 있습니다.
이 전략은 장기 부채 공급을 제한함으로써 단기적인 안정성을 제공하지만, 정부의 조달 비용을 변동성이 큰 시장 심리에 더 취약하게 만듭니다. 투자자와 딜러들로 구성된 패널인 재무부 차입 자문위원회(TBAC)는 별도의 성명에서 10월에 시작되는 회계연도에는 이자 지급 증권의 판매 확대가 필요할 수 있다고 언급했습니다.
재무부의 단기 자금 조달 의존은 연방준비제도를 포함한 강력한 수요의 뒷받침을 받아왔습니다. 연준은 만기가 도래하는 주택저당증권(MBS) 포트폴리오의 수익금을 국채에 재투자하며 상당하고 꾸준한 수요처 역할을 해왔습니다.
그러나 TBAC 보고서는 미국의 재정 적자가 계속 확대됨에 따라 현재의 접근 방식이 지속 가능하지 않을 수 있음을 시사합니다. 위원회는 "재무부가 고려할 수 있는 포워드 가이던스의 잠재적 변화에 대해 논의했다"고 밝혀, 시장이 결국 장기 정부 채권 공급 증가에 대비하고 있음을 암시했습니다.
이번 분기에 대해 재무부는 월요일, 예상보다 낮은 순현금 유입을 이유로 순차입 추정치를 1,890억 달러로 상향 조정했습니다. 또한 재무부는 현금 잔고가 7월 말까지 1조 달러로 정점에 도달할 수 있다고 전망했습니다.
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