Edgen Stock·Oct 03 2025, 15:16加拿大皇家银行资本市场已将Albertsons (ACI) 第二财季的同店销售增长预期上调至2.0%，同时将其目标股价从23.00美元下调至21.00美元。这一调整反映了药房增长带来的有利销售轨迹，但被影响EBITDA预测的“组合转换逆风”所抵消。
加拿大皇家银行资本市场已修订其对 Albertsons Companies Inc. (ACI) 第二财季的预测，上调了其同店销售额估计，同时下调了其目标价格。此次重新校准反映了对这家杂货零售商运营表现和未来盈利能力的细致看法。
加拿大皇家银行资本市场 已将 Albertsons 第二财季的同店销售额估计上调至 +2.0%，高于此前预测的 +1.8%。然而，这一更新后的预测仍略低于共识估计的 +2.1%。同时，该公司将其同期调整后的 EBITDA 估计从早期的 8.44 亿美元 下调至 8.21 亿美元。此次 EBITDA 调整归因于“更大的组合转换逆风”，特别是药房增长估计从 +10% 增加到 +13%。
尽管销售额估计有所上调，但 加拿大皇家银行 仍将 ACI 的目标价格从 23.00 美元 下调至 21.00 美元，同时维持“跑赢大盘”评级。修订后的目标价格基于 加拿大皇家银行 更新的 2026 财年调整后 EBITDA 估计 40.5 亿美元 的约 5.0 倍，该估计高于共识估计的 39.9 亿美元。
Albertsons 最近公布了强劲的 2025 财年第一季度业绩（截至 2025 年 6 月 14 日），净销售额和其他收入同比增长 2.5%，达到 248.808 亿美元。第一季度同店销售额增长达到 2.8%，其中药房和健康业务同比增长 20%，数字销售额增长 25%。该公司还将 2025 财年全年同店销售额增长预期上调至 2.0% 至 2.75%，高于此前的 1.5% 至 2.5%。
加拿大皇家银行 综合上调销售预测和下调目标价格，凸显了影响杂货零售商的复杂动态。尽管 Albertsons 展现出强劲的收入增长，特别是在药房和数字部门，但对盈利能力的担忧依然存在。药房销售额的增长，虽然提振了同店销售额，但导致了“组合转换逆风”，这可能会压缩整体利润率，因为药房业务通常比传统杂货销售具有不同的利润率特征。
加拿大皇家银行 分析师指出，投资者的谨慎可能源于持续的价格投资需求以及对零售媒体、自有品牌和综合采购计划等重大利润改善催化剂的可见度有限。这表明，尽管销售业绩强劲，市场仍在寻求提高盈利能力的更清晰途径。
Albertsons 的表现，特别是其强劲的数字和药房增长，与强调便利性和专业服务的更广泛零售趋势保持一致。该公司在实现电子商务业务盈亏平衡方面的进展（这一里程碑已由 沃尔玛 等竞争对手实现，并由 克罗格 追求）强调了数字渠道在竞争激烈的杂货市场中日益增大的重要性。
以通胀压力缓解为特征的更广泛经济环境表明，消费必需品的关注点正从定价权转向销量和单位增长。正如 加拿大皇家银行的《2025 年全球消费者展望》 中所概述的，这一趋势意味着像 Albertsons 这样的杂货商可能面临增加促销支出的压力，以吸引和留住客户，这可能会影响未来的利润。
加拿大皇家银行 预计 Albertsons 将重申其 2025 财年指导，并维持其对 2026 财年“按算法”增长的预期，表明稳定的增长轨迹。投资者将密切关注 Albertsons 有效管理其不断变化的销售组合的能力，特别是其快速增长的药房部门对利润的影响，以及通过零售媒体和自有品牌等举措推动利润改善的策略。该公司应对潜在更具促销性质的消费环境的能力将是其持续表现的关键。
