안보 논리가 텅스텐 가격을 229% 상승시켜
지정학적 마찰과 공급망 취약성은 글로벌 원자재 시장의 구조적 변화를 강요하고 있습니다. 주요 경제국들은 수십 년 된 '적시(Just-in-Time)' 재고 모델을 버리고 국가 안보를 상업적 효율성보다 우선시하는 비용이 많이 드는 '만일의 사태(Just-in-Case)' 전략으로 전환하고 있습니다. 이는 잠재적인 갈등, 해상 운송 중단 또는 봉쇄에 대비하기 위한 전략적 자재의 적극적인 비축을 촉발했습니다. 가장 극적인 영향은 군사 응용 분야에 중요한 금속에 미쳤습니다. 이러한 '강력한 안보' 논리에 힘입어 방탄 재료에 사용되는 텅스텐 가격은 Zheshang Securities 데이터에 따르면 2025년 11월까지 229% 상승했습니다. 드론에 필수적인 코발트 가격은 120% 상승했으며, 국방 및 AI 데이터 센터 인프라 모두에 사용되는 구리 가격은 42% 상승했습니다.
치솟는 국방비 지출은 이러한 수요를 더욱 증폭시킵니다. 미국 국방 예산을 50% 늘려 1조 5천억 달러로 만드는 제안은 이미 긴장된 공급망에 압력을 가하고 있는 글로벌 추세를 보여줍니다. 분석가들은 10년간의 투자 부족 이후 많은 금속 시장이 이미 적자 상태에 있어, 각국이 한정된 자원을 놓고 경쟁하면서 상당한 가격 변동성을 야기할 것이라고 지적합니다.
중앙은행, 달러를 버리고 금 비축으로 전환
산업 원자재 확보 경쟁과 함께 중앙은행들은 준비금 전략을 근본적으로 변경하여 자산을 미국 달러에서 실물 금으로 옮기고 있습니다. 이러한 '탈달러화'는 미국의 신용 위험 증가와 금융 제재의 무기화에 대한 직접적인 대응입니다. IMF 데이터에 따르면 전 세계 외환 준비금에서 미국 달러의 비중은 이미 56.92%로 감소했습니다. Zheshang Securities 설문조사에 따르면 95%의 중앙은행이 금 보유량을 계속 늘릴 것으로 예상하며, 이는 금에 대한 강력한 새로운 수요원을 확고히 합니다.
이러한 공식적인 매입은 금의 가격 결정 메커니즘을 전통적인 실질 금리 의존성에서 지정학적 위험 및 주권 수요에 기반한 새로운 논리로 전환하고 있습니다. Societe Generale의 글로벌 원자재 연구 책임자인 Michael Haigh는 금 할당이 낮은 상위 50개 중앙은행이 보유량을 1%만 늘려도 금 가격이 약 1,000달러 상승할 수 있다고 추정합니다. 이는 통화 및 신용 위험에 대한 주요 헤지 수단으로서 금에 대한 깊고 지속적인 수요를 시사합니다.
Edgen Stock·Jan 12 2026, 04:38