리오토(NASDAQ: LI)는 2025년 2분기 재무 실적을 발표했으며, 매출과 주당순이익 모두 애널리스트 예상치를 하회했습니다. 이 보고서는 경쟁이 치열한 중국 전기차 시장 내에서의 어려움을 강조하며 회사 주가 하락으로 이어졌습니다.

수요일 미국 주식 시장은 투자자들이 리 오토(Li Auto Inc.) (NASDAQ: LI)의 2025년 2분기 재무 실적을 분석하면서 집중적인 움직임을 보였습니다. 이 전기차 제조업체는 매출과 주당순이익 모두에서 크게 예상치를 하회했으며, 이는 지난주 주가 하락으로 이어져 약세 심리와 높은 변동성 예상치를 나타냅니다.

상세 이벤트

2025년 2분기에 리 오토는 총 매출 RMB302억 위안 (미화 42억 달러)을 보고했는데, 이는 전년 대비 4.5% 감소한 수치입니다. 이 수치는 애널리스트 예상치인 약 44억 5천만 달러를 크게 하회하여 달러 기준으로 5.2%의 부족을 기록했습니다. 주당순이익(EPS)은 미화 1.37달러로, 예상치인 1.81달러보다 훨씬 낮아 24.31%의 하회 서프라이즈를 기록했습니다.

이번 분기 순이익은 RMB11억 위안 (미화 1억 5,310만 달러)으로, 작년 같은 기간과 거의 동일한 수준을 유지했습니다. 재무 실적 부진에도 불구하고 차량 인도량은 전년 대비 2.3% 소폭 증가하여 111,074대에 달했습니다. 발표 후, 리 오토의 주가는 수요일 정오 거래에서 3% 하락하여 23.67달러를 기록했으며, 평균 거래량 대비 84%의 상당한 거래량 감소를 경험했습니다. 지난 한 주 동안 주가는 2.7% 하락했습니다.

시장 반응 분석

상당한 매출 부족은 주로 이자 보조금 및 판매 인센티브의 영향을 받은 평균 판매 가격 하락에 기인합니다. 또한, 리 오토의 L 시리즈 모델로의 전략적 전환이 예상보다 저조한 성과를 보였고, 이는 재무 실적 부진에 기여했습니다. 새로 출시된 리 i8 전기 SUV 역시 초기 반응이 미미했으며, 향후 몇 달 동안 인도량이 적을 것으로 예상됩니다.

리 오토의 주가는 장전 거래에서 초기 5.66% 상승을 경험했으며, 이는 회사의 전략적 이니셔티브와 미래 전망에 대한 투자자 낙관론을 반영했을 수 있지만, 이후 시장 반응은 재무 실적 부진과 전기차 부문 내에서 증가하는 경쟁 압력에 대한 우려를 강조했습니다.

광범위한 맥락 및 함의

중국 전기차 시장은 BYD, 테슬라, 샤오미와 같은 주요 경쟁업체들이 시장 점유율을 놓고 치열하게 경쟁하는 격렬한 가격 전쟁과 치열한 경쟁으로 계속 특징지어지고 있습니다. 이러한 도전적인 환경은 리 오토의 시장 지위에 상당한 영향을 미쳤습니다. 프리미엄 PHEV SUV 부문에서 리오토의 점유율은 2023년 2분기 72%에서 2025년 2분기 34%로 급락했으며, 이는 지배력 유지의 어려움을 강조합니다.

이러한 어려움에도 불구하고 리 오토는 일부 비용 규율을 보여주었으며, 총 마진은 20.1%로 개선되었고(2024년 2분기 19.5%에서 상승), 차량 마진은 19.4%로 개선되었습니다(작년 18.7%에서 상승). 운영 비용 또한 연구 개발(R&D) 및 판매, 일반 및 관리(SG&A) 비용의 감소에 힘입어 전년 대비 8.2% 감소한 RMB52억 위안 (미화 7억 3,150만 달러)을 기록했습니다. 그러나 이러한 효율성 증가는 매출 감소를 완전히 상쇄하기에는 불충분했습니다. 회사는 또한 RMB38억 위안의 마이너스 잉여 현금 흐름과 총 RMB30억 위안의 영업 활동에 사용된 순 현금을 보고했습니다.

전문가 논평

리 오토를 둘러싼 애널리스트들의 의견은 현재 엇갈립니다. Zacks Research는 주식 등급을 "보유"에서 "강력 매도"로 하향 조정했으며, 바클레이스는 목표가를 31.00달러에서 24.00달러로 낮췄습니다. 뱅크 오브 아메리카는 등급을 "매수"에서 "중립"으로 조정하고 26.00달러의 목표가를 설정했습니다. 마찬가지로, **JP모건 체이스 & Co.**는 "중립" 등급을 재확인했지만 목표가를 33.00달러에서 28.00달러로 낮췄습니다.

반대로, 다이와 아메리카는 리 오토를 30.50달러의 목표가로 "강력 매수" 등급으로 상향 조정했으며, 이는 회사의 미래 궤적에 대한 다양한 관점을 나타내고 최근 실적 부진에도 불구하고 일부 애널리스트들은 여전히 상승 잠재력을 보고 있음을 시사합니다.

향후 전망

리 오토는 2025년 3분기 인도량 가이던스를 90,095~95,000대로 제시했는데, 이는 전년 대비 37.8%~41.1%의 상당한 감소를 의미합니다. 3분기 매출 가이던스는 RMB248억 위안에서 RMB262억 위안 사이로 설정되었습니다. 회사는 2027년까지 완전 전기차 전환을 위한 전략적 전환에 집중하고 있으며, 리 i8 및 i6와 같은 새로운 배터리 전기차(BEV) 모델을 도입할 계획입니다.

추가 전략적 이니셔티브에는 2025년에 새로운 시장으로 글로벌 진출을 확대하고, AI 및 전기차 기술에 막대한 투자를 하며, 충전 네트워크를 크게 확장하여 4,000개의 충전소를 설립하는 목표가 포함됩니다. 리 오토의 중기 전망은 이러한 전략적 전환을 성공적으로 실행하고 경쟁이 치열하고 빠르게 진화하는 글로벌 전기차 시장을 탐색하는 능력에 크게 좌우될 것입니다.