El empleo del sector privado disminuye en septiembre, el crecimiento salarial persiste

El sector privado de EE. UU. pierde empleos en medio de un crecimiento salarial sostenido

El empleo del sector privado de EE. UU. se contrajo inesperadamente en septiembre de 2025, marcando el primer descenso del año, según el último Informe Nacional de Empleo de ADP. El informe, publicado el 1 de octubre de 2025, indicó una reducción de 32.000 puestos de trabajo en el sector privado, una desviación significativa de los pronósticos de los economistas de un modesto crecimiento del empleo. Esto se produjo a pesar de un crecimiento salarial interanual persistente del 4,5 por ciento para quienes mantuvieron su empleo, lo que sugiere un mercado laboral matizado y potencialmente en enfriamiento. Los datos ganan mayor escrutinio, ya que un posible cierre del gobierno podría retrasar la presentación de informes oficiales de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), lo que sitúa las cifras de ADP directamente en el foco del mercado.

Detalle de la contracción del mercado laboral

El Informe Nacional de Empleo de ADP, producido en colaboración con el Stanford Digital Economy Lab, reveló una disminución generalizada del empleo. El sector de prestación de servicios fue el más afectado, perdiendo 28.000 puestos. Los subsectores clave que experimentaron pérdidas incluyen:

• Ocio y hostelería (-19.000 empleos)
• Servicios profesionales y empresariales (-13.000 empleos)
• Actividades financieras (-9.000 empleos)
• Comercio, transporte y servicios públicos (-7.000 empleos)

Por el contrario, los servicios de educación y salud resultaron ser una excepción, añadiendo 33.000 puestos de trabajo, mientras que el sector de la información ganó 3.000. El sector de producción de bienes también experimentó una modesta disminución de 3.000 puestos de trabajo, impulsada por las pérdidas en la construcción (-5.000) y la fabricación (-2.000), parcialmente compensadas por las ganancias en recursos naturales y minería (+4.000). Las pequeñas empresas (menos de 50 empleados) y las empresas medianas (50-499 empleados) fueron los principales impulsores de la pérdida de empleos, despidiendo 40.000 y 20.000 puestos de trabajo respectivamente, mientras que las grandes empresas (500 o más trabajadores) agregaron 33.000 empleos. Una nueva referenciación preliminar anual de ADP también resultó en una reducción de 43.000 puestos de trabajo en septiembre en comparación con los datos previos a la referenciación, lo que destaca una tendencia a la baja persistente en el impulso de la creación de empleo.

Reacción del mercado e implicaciones de la Reserva Federal

La inesperada contracción del empleo en el sector privado, junto con una significativa revisión a la baja de las cifras de agosto de una ganancia a una pérdida neta, ha alimentado la preocupación de los inversores con respecto a la salud de la economía estadounidense. Este debilitamiento del mercado laboral probablemente influirá en las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal. Dado su doble mandato de precios estables y máximo empleo, un mercado laboral debilitado suele allanar el camino para una postura más flexible. Los analistas están interpretando estos datos como una señal clara de que las empresas se están volviendo más cautelosas con la contratación, lo que podría presagiar una desaceleración económica más amplia. Esto ha intensificado las expectativas de nuevos recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, con algunos analistas pronosticando dos reducciones adicionales de 25 puntos básicos antes de finales de 2025. La reacción inmediata del mercado ha sido de gran preocupación, particularmente debido a la ausencia del informe oficial de la BLS, lo que convierte los datos de ADP en un indicador crítico para la política y el sentimiento del mercado.

Contexto económico más amplio e implicaciones

El informe de empleo de septiembre llega en un contexto de señales económicas mixtas. Si bien la economía de EE. UU. demostró un fuerte crecimiento en el segundo trimestre de 2025, con el producto interno bruto (PIB) revisado al alza a una tasa anualizada del 3,8%, la inflación persistente sigue siendo un desafío. La presencia continua de inflación en medio de un crecimiento del empleo más lento sugiere una