Edgen Stock·Dec 25 2025, 12:58Vanguard는 전통적인 60/40 포트폴리오에서 전략적인 전환을 권고하며, 중기 투자자들에게 40% 주식과 60% 채권이라는 보다 보수적인 자산 배분을 채택하도록 촉구하고 있습니다. 이 지침은 주로 인공지능(AI) 과대광고로 인해 급등한 미국 주식 평가와 현재 채권에서 얻을 수 있는 매력적인 위험 조정 수익률에 대한 직접적인 대응입니다.
Vanguard의 한 고위 경제학자는 이를 “지각변동”이라고 부르며, 2026년 이후의 전통적인 투자 조언을 뒤엎고 있습니다. 이 자산운용 거물은 이제 중기 투자자들에게 고전적인 60/40 포트폴리오를 40% 주식과 60% 채권 배분으로 역전시킬 것을 권고합니다. 새로운 모델은 주식 부분을 미국 주식 20%, 국제 주식 20%로 균등하게 나눌 것을 제안합니다.
이러한 변화의 주요 원동력은 고품질 채권이 4%에서 5%의 수익률을 제공할 것으로 회사가 예측하고 있다는 점입니다. 이는 미국 주식에 대한 전망과 유사하지만, 위험은 훨씬 낮습니다. Vanguard의 글로벌 포트폴리오 구성 책임자인 Roger Aliaga-Diaz는 투자자들이 개별적인 위험 감수 수준에 따라 향후 3년에서 5년 동안 이러한 방어적 자세를 고려할 것을 조언합니다.
이러한 권고는 미국 주식 시장, 특히 “매그니피센트 7” 기술주가 과대평가되어 있다는 우려가 커지고 있기 때문입니다. 이들 기업은 S&P 500 지수의 최근 성과를 이끈 주역으로, 지난해 약 17% 상승한 후 2024년에는 23% 상승했습니다. Vanguard는 이러한 집중이 투자자들에게 상당한 위험이라고 보고 있습니다.
우리는 주식 시장의 과대평가를 기회보다는 투자자에게 더 큰 위험으로 봅니다. 중요하게도, AI가 실망스럽고 더 높은 경제 성장을 가져오지 못할 경우(이러한 시나리오의 발생 가능성은 25%–30%로 계산됨), 미국 채권은 또한 다각화를 제공할 것입니다.
— Roger Aliaga-Diaz, Vanguard 미주 지역 수석 경제학자
미국 기술주의 잠재적 하락에 대비하기 위해 Vanguard는 투자자들을 국제 시장으로 유도하고 있습니다. 회사의 10년 전망은 비미국 주식에 대해 연간 5.1%에서 7.1%의 수익률을 예측하며, 이는 미국 국내 시장에 대한 예측보다 높습니다. 이러한 전망은 새로운 40/60 프레임워크 내에서 국제 주식에 20%를 배분하라는 제안을 지지합니다.
이 전략은 중기 투자자를 대상으로 하지만, 그 적용은 다양합니다. 은퇴했거나 은퇴를 앞둔 사람들의 경우, 보다 보수적인 배분으로 전환하면 최근의 이익을 보호할 수 있습니다. 그러나 많은 재정 설계사들은 더 큰 장기 성장을 위해 더 큰 변동성을 감수할 수 있는 장기 투자 기간을 가진 젊은 투자자들에게는 여전히 전통적인 60/40 포트폴리오를 옹호합니다. Vanguard의 핵심 메시지는 제안된 40/60 혼합이 60/40 포트폴리오와 유사한 수익을 달성할 수 있지만, “훨씬 적은 위험”을 수반한다는 것입니다.