Liberty Media Corporation annonce de solides résultats au T3 2025, détaille la cession stratégique et le refinancement de la dette
## Les actions américaines réagissent aux mouvements stratégiques et à la performance de Liberty Media
**Liberty Media Corporation** (NASDAQ: **FWONA**, **FWONK**) a clôturé le troisième trimestre 2025 avec une série de révélations financières et d'actions stratégiques soulignant l'accent mis par la société sur l'optimisation de son portefeuille et de sa structure de capital. Les investisseurs ont réagi positivement à la performance robuste de son **groupe Formula 1** et aux mouvements décisifs concernant le **MotoGP** nouvellement acquis et la cession prévue de **Liberty Live Group**.
## L'événement en détail : Forte performance et rationalisation du portefeuille
Liberty Media Corporation a annoncé des résultats financiers solides pour les trois et neuf mois se terminant le 30 septembre 2025. Le **groupe Formula 1** de la société a démontré une force considérable, les revenus primaires de la F1 augmentant grâce à la croissance du sponsoring et des droits médias, bien que partiellement compensés par une baisse des revenus de promotion de course résultant d'un événement en moins. Notamment, les revenus d'abonnement à F1 TV ont poursuivi leur trajectoire ascendante, et une reconnaissance de revenus ponctuelle liée à la sortie du film **F1** a encore renforcé les revenus médias. Le résultat d'exploitation du groupe Formula 1 est passé de **146 millions de dollars** à **168 millions de dollars** par rapport à la période de l'année précédente, tandis que l'OIBDA ajusté a progressé de **221 millions de dollars** à **234 millions de dollars**. D'autres sources de revenus de la F1, y compris l'hospitalité et les licences, ont également connu une croissance. Un développement clé pour la **Formula 1** a été l'accord de diffusion de cinq ans avec **Apple** (NASDAQ: **AAPL**), positionnant **Apple TV** comme le partenaire de diffusion américain de la série mondiale de sports mécaniques, visant à étendre son public américain.
Le 3 juillet 2025, Liberty Media a finalisé l'acquisition d'environ 84 % de **Dorna Sports, S.L. (MotoGP)**. Les résultats financiers de **MotoGP** au T3 2025 ont montré un chiffre d'affaires de **169 millions de dollars**, un résultat d'exploitation de **28 millions de dollars** et un OIBDA ajusté de **66 millions de dollars**. Après l'acquisition, **MotoGP** a réussi à refinancer environ **1,2 milliard d'euros** de ses facilités de dette. Ce refinancement comprenait l'extension de l'échéance d'un nouveau **prêt à terme B de 800 millions d'euros** à août 2032 (contre mars 2029) et d'un **prêt à terme A de 232,5 millions de dollars** à août 2030. La société a également renouvelé sa **facilité de crédit renouvelable multidevise de 100 millions d'euros** avec une échéance en 2030. Grâce à ce processus, **MotoGP** a réduit sa dette globale de **125 millions d'euros** en utilisant les liquidités de son bilan, détenant désormais environ **187 millions de dollars** en liquidités et **1,2 milliard de dollars** en dette principale. Le refinancement a également obtenu des conditions d'intérêt plus favorables, avec une marge du **prêt à terme B** réduite de 3,25 % à 2,75 %, une marge du **prêt à terme A** réduite de 2,50 % à 1,75 %, et une marge de la facilité de crédit renouvelable réduite de 2,50 % à 2,25 %. Les revenus pro forma de **MotoGP** ont augmenté, tirés par des événements supplémentaires et des taux de change favorables.
Parallèlement, Liberty Media a annoncé son intention de scinder son **Liberty Live Group** (NASDAQ: **LLYVA**, **LLYVK**) en une entité indépendante, **Liberty Live Holdings, Inc. (SplitCo)**. Cette transaction hors impôt, qui implique le transfert d'une participation de 30 % dans **Live Nation** (NYSE: **LIVN**) et Quint, vise à libérer de la valeur pour les actionnaires en corrigeant les décotes sur la valeur nette d'inventaire (VNI) et en améliorant la liquidité. La scission nécessite l'approbation des actionnaires, avec une réunion virtuelle prévue pour le 5 décembre 2025, et devrait être finalisée d'ici le 15 décembre 2025, si approuvée. Malgré les avantages stratégiques, le **Liberty Live Group** a enregistré une perte nette significative au T2 2025, et ses réserves de trésorerie ont diminué, soulevant des questions quant à sa viabilité financière autonome。
## Analyse de la réaction du marché
La réaction initiale du marché aux annonces de Liberty Media a été généralement favorable, les actions de la société ayant connu une hausse d'environ **8%** dans la semaine suivant l'annonce de la scission de **Liberty Live Group**. Cette réaction positive suggère la confiance des investisseurs dans la logique stratégique derrière ces mouvements. La performance robuste du **groupe Formula 1** valide sa position en tant qu'actif principal doté de puissants moteurs de croissance. Le refinancement réussi des facilités de dette de **MotoGP** est probablement considéré comme une décision de gestion financière prudente, renforçant la stabilité de l'entité acquise et réduisant les charges d'intérêts futures, ce qui pourrait améliorer sa rentabilité sous la propriété de Liberty Media. La cession prévue de **Liberty Live Group**, malgré ses pertes récentes, est interprétée comme une mesure visant à rationaliser le portefeuille d'actifs de Liberty Media, permettant potentiellement aux investisseurs de mieux valoriser les actifs restants très performants。
## Contexte et implications plus larges
Les actions stratégiques de Liberty Media reflètent une tendance corporate plus large d'optimisation des portefeuilles d'actifs pour améliorer la valeur actionnariale. La croissance continue de la **Formula 1**, amplifiée par le partenariat avec **Apple**, souligne l'attrait mondial croissant des sports mécaniques et les stratégies de monétisation réussies dans les médias et le divertissement. L'acquisition et la restructuration financière subséquente de **MotoGP** positionnent Liberty Media pour consolider son influence au sein des propriétés sportives mondiales de premier plan. La séparation de **Liberty Live Group**, bien que présentant des défis immédiats compte tenu de ses pertes au T2 2025, est un signal clair de l'intention de la direction d'isoler et potentiellement de libérer de la valeur de segments d'activité distincts, permettant une gestion plus ciblée et une attention des investisseurs sur les actifs fondamentaux de la **Formula 1** et de **MotoGP**.
## Commentaire d'expert
Aucun commentaire d'expert spécifique ni de citations d'analystes n'ont été fournis dans les documents de présentation。
## Perspectives
Les investisseurs suivront de près le vote des actionnaires pour la scission de **Liberty Live Group** le 5 décembre 2025, et sa clôture ultérieure d'ici le 15 décembre 2025. La bonne exécution de cette transaction sera essentielle pour réaliser la valeur actionnariale anticipée. En outre, l'intégration et la performance de **MotoGP** sous la propriété de Liberty Media, en particulier ses contributions financières et ses synergies opérationnelles, seront un point central. L'expansion mondiale continue et la stratégie média de la **Formula 1**, notamment via des partenariats comme celui avec **Apple**, resteront un moteur significatif de la croissance future de Liberty Media. La viabilité financière autonome de **Liberty Live Holdings, Inc.** après la scission sera également surveillée par les acteurs du marché.
