Các công ty dầu khí lớn nhất thế giới đã đưa ra một bộ kết quả kinh doanh quý 1 đầy biến động, khi cuộc chiến ở Iran và việc đóng cửa eo biển Hormuz làm xáo trộn cả lợi nhuận và dòng chảy vật chất, tạo ra những người thắng và kẻ thua rõ rệt.
Vận may trái chiều trong quý 1 của các công ty dầu khí lớn nhất thế giới nhấn mạnh sự xáo trộn sâu sắc do cuộc chiến ở Iran gây ra, khi các công ty có bộ phận giao dịch mạnh như Shell và BP đã tận dụng được sự biến động khiến các đối thủ ExxonMobil và Chevron trở tay không kịp.
Theo một báo cáo gần đây từ Hartford Funds, lĩnh vực năng lượng trong lịch sử đã đánh bại lạm phát 74% thời gian, mang lại tỷ suất lợi nhuận thực tế là 12,9%. Báo cáo cho biết: "Các công ty năng lượng gắn liền với giá năng lượng, một phần chính của các chỉ số lạm phát. Khi lạm phát tăng, các công ty đó thường cũng được hưởng lợi." Tuy nhiên, kết quả quý này cho thấy một bức tranh phức tạp hơn, nơi sự am hiểu địa chính trị và năng lực giao dịch đã trở thành những yếu tố phân hóa quan trọng.
Trong khi Shell và BP vượt kỳ vọng nhờ giao dịch mạnh mẽ và giá cao hơn, ExxonMobil và Chevron đã báo cáo lợi nhuận tiêu đề sụt giảm. Các ông lớn có trụ sở tại Hoa Kỳ đổ lỗi cho "lỗ trên giấy tờ" từ việc khớp lệnh phòng hộ không phù hợp, làm nổi bật sự thiếu chuẩn bị tương đối của họ trước quy mô gián đoạn. Sự hỗn loạn này đã khiến các nhà phân tích đánh giá lại lĩnh vực này, với việc Truist gần đây đã nâng khuyến nghị giá cho nhà vận hành hạ nguồn Enterprise Products Partners L.P. (NYSE:EPD) lên 40 USD từ 36 USD, với lý do tối ưu hóa chênh lệch giá đã thúc đẩy kết quả quý 1 mạnh hơn dự kiến.
Cuộc xung đột đang diễn ra dự kiến sẽ duy trì sự biến động cao của giá dầu thô, tác động đến các dự báo lạm phát toàn cầu và tạo ra một môi trường đầy thách thức cho thị trường rộng lớn hơn. Kết quả trái chiều có thể kích hoạt một sự luân chuyển vốn đáng kể trong lĩnh vực năng lượng, ưu tiên các công ty có hoạt động giao dịch mạnh mẽ, thích ứng tốt hơn là những công ty tiếp xúc nhiều hơn với các chỉ số sản xuất thuần túy.
Thu nhập quý đầu tiên đã phơi bày hai chiến lược riêng biệt. Các ông lớn châu Âu Shell và BP, với các bàn giao dịch rộng lớn và tinh vi, đã có thể điều hướng thị trường hỗn loạn, tận dụng sự biến động giá và các dòng sản phẩm được định tuyến lại để có lợi cho mình. Kết quả của họ trái ngược hẳn với các đối thủ Mỹ, Exxon và Chevron, những công ty có thu nhập bị ảnh hưởng do không thể phòng hộ hiệu quả trước việc đóng cửa đột ngột eo biển Hormuz. Khoảng cách hiệu suất này làm nổi bật một cuộc tranh luận lâu nay trong ngành về vai trò và rủi ro của các bộ phận giao dịch nội bộ lớn. Trong trường hợp này, các nhà giao dịch rõ ràng đã chiến thắng.
Cổ phiếu năng lượng là nơi trú ẩn truyền thống cho các nhà đầu tư tìm cách phòng vệ chống lại lạm phát, nhưng kết quả trái chiều của quý này đang thử thách luận điểm đó. Trong khi giá hàng hóa cơ bản ở mức cao, khả năng chuyển đổi điều đó thành lợi nhuận hiện bị ảnh hưởng nặng nề bởi khả năng quản lý rủi ro địa chính trị và biến động thị trường của một công ty. Hiệu suất của các nhà phân phối khí đốt tự nhiên như Atmos Energy Corporation (NYSE:ATO), vốn được Citi nâng khuyến nghị giá lên 191 USD, minh họa thêm rằng các hoạt động hạ nguồn và trung nguồn đang được ưa chuộng vì sự cách biệt tương đối của chúng với sự hỗn loạn thượng nguồn. Bài học then chốt cho các nhà đầu tư là trong một thế giới đầy rẫy xung đột, không phải tất cả các cổ phiếu năng lượng đều được tạo ra như nhau.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
