반도체 산업을 재편할 수 있는 전략적 전환의 일환으로, 암 홀딩스(Arm Holdings)는 수익성 높은 설계 라이선스 모델을 넘어 자체 칩 제조에 나서고 있습니다.
전 세계 스마트폰의 99%에 아키텍처를 공급하는 영국 기업 Arm 홀딩스는 자체 데이터 센터 중앙처리장치(CPU)를 개발 및 생산할 것이라고 발표했습니다. 이는 TSMC와 같은 기존 파운드리 업체는 물론 인텔(Intel) 및 AMD와 같은 거대 기업에 대한 직접적인 도전입니다. 이 회사는 향후 몇 년 내에 1,000억 달러 규모에 달할 것으로 예상되는 데이터 센터 시장에서 15%의 점유율을 확보할 수 있을 것으로 보고 있습니다.
이러한 움직임은 그동안 다른 기업들이 칩을 제작할 수 있도록 청사진을 제공하며 고마진 지식재산권(IP) 하우스로 운영되어 온 소프트뱅크 지원 기업인 Arm에 근본적인 변화를 의미합니다. 경영진은 2027년과 2028년 회계연도에 걸쳐 20억 달러 이상의 CPU 수요를 예상하고 있어 전략적 변화의 명확한 근거를 확보했지만, 예상되는 공급 제약으로 인해 해당 기간 매출 전망치는 보수적인 10억 달러로 유지하고 있습니다.
이 새로운 벤처는 Arm의 핵심 사업이 계속해서 강력한 실적을 보여주는 가운데 추진되고 있습니다. 회사는 회계연도 4분기 매출이 20% 증가한 14억 9,000만 달러를 기록했으며, 라이선스 및 로열티 매출 모두 견고하게 성장했다고 보고했습니다. 데이터 처리 장치(DPU) 및 SmartNIC 부문에서의 거의 독보적인 시장 점유율에 힘입어 데이터 센터 로열티 매출은 두 배로 증가했으며, 최신 Armv9 아키텍처의 채택으로 스마트폰 부문에서도 더 높은 로열티 요율을 확보했습니다.
관건은 Arm이 저비용 설계 하우스에서 풀스택 제조업체로 전환할 수 있느냐에 달려 있으며, 이는 재무 및 운영상 위험이 따르는 행보입니다. 회사는 2031년까지 150억 달러의 CPU 매출을 목표로 하고 있지만, 복잡한 공급망을 관리하고 파운드리 생산 능력을 확보해야 합니다. 이는 Arm이 역사적으로 경험이 적은 분야입니다. 또한 이 전환은 자체 Arm 기반 칩을 개발한 아마존(Amazon) 및 알파벳(Alphabet)과 같은 최대 IP 라이선스 고객사와 경쟁하게 되면서 잠재적인 이해 상충을 야기합니다.
Arm의 이번 결정은 인공지능(AI)의 부상으로 인한 데이터 센터 수요의 폭발적인 성장에 대한 명확한 대응입니다. Arm의 아키텍처는 이미 아마존의 그라비톤(Graviton)과 알파벳의 액시온(Axion) 같은 칩에 적용되어 있지만, 이제는 라이선스 수수료를 넘어 칩의 전체 가치를 독점하려 합니다. 회사는 이 성장하는 시장에서 결국 15%의 점유율을 차지하며 확고한 입지를 구축할 수 있을 것이라 믿고 있습니다.
이러한 야망은 이미 구체화되고 있습니다. 회사는 미국 내 연구 개발 노력을 지원하기 위해 사우스웨스트 오스틴에 새로운 실험실 공간을 구축하며 입지를 확장하고 있습니다. 이러한 확장은 설계도에서 물리적 인프라로 이동하는 새로운 전략에 대한 가시적인 의지를 보여줍니다.
팹리스 설계업체에서 제조업체로 전환하는 것은 반도체 산업에서 가장 어려운 기동 중 하나입니다. 막대한 자본 지출이 필요하며 완전히 새로운 운영상의 과제를 불러옵니다. 최근 가이던스에서 언급했듯이, Arm은 공급 제약이 큰 걸림돌이 될 것으로 예상하며 2027 회계연도 4분기까지는 상당한 CPU 매출이 발생하지 않을 것으로 보고 있습니다.
또한 이러한 움직임은 규제 당국의 조사를 초래할 수 있습니다. 보도에 따르면 Arm은 이미 기술 라이선스와 관련하여 미국의 반독점 조사를 받을 예정이며, 제조 분야 진출은 경쟁 및 규제 환경에 또 다른 복잡성을 더할 수 있습니다. 그러나 가장 큰 과제는 Arm의 설계를 바탕으로 성공을 거둔 바로 그 기업들에 대해 공급업체와 경쟁자라는 이중적인 역할을 관리하는 것이 될 것입니다.
투자자들에게 이 행보는 어려운 계산을 요구합니다. Arm의 주가는 AI 관련 전망에 대한 기대감으로 올해 거의 두 배 가까이 올랐으며, 2027 회계연도 컨센서스 기준 선행 주가수익비율(PER)을 73배라는 높은 수준으로 끌어올렸습니다. 데이터 센터 제조 시장의 일부를 성공적으로 차지했을 때의 잠재적 보상은 엄청나지만, 그 경로는 상당한 공급망, 실행 및 경쟁 리스크로 가득 차 있습니다.
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
