美銀預測2026年Fed將升息75個基點，沃什轉鷹引發市場重新定價

美銀全球研究預計，聯準會將在2026年升息75個基點，這是主要券商中最激進的預測。勞動市場韌性與黏性通膨促使央行在新任主席凱文·沃什領導下轉向鷹派立場。

美銀分析師在報告中指出：「6月的經濟預測摘要與沃什的發言表明，聯準會的反應函數遠比我們預想的更為鷹派。」

該券商預測9月、10月和12月各升息一碼（25個基點），與先前預計今年按兵不動的觀點形成急劇逆轉。德意志銀行則分別預計9月與12月各升息25個基點。根據倫敦證券交易所集團的數據，市場目前對2026年約有42個基點的緊縮預期。與此同時，2年期美國公債殖利率上升，工業金屬價格回跌——倫敦金屬交易所銅價下跌0.5%，至每公噸13,580美元，因借貸成本上升打壓對成長敏感的大宗商品。

鷹派重新定價的影響不僅限於固定收益市場。比特幣表現出韌性——一位分析師表示他「並不看空」該代幣的價格走勢——儘管加密貨幣相關股票的賣權需求正在加速成長，顯示投資人正在對沖下行風險。如果聯準會按計畫實現升息，從股票到數位代幣的風險資產可能在年底前面臨持續壓力。

聯準會在6月17日至18日的會議上維持基準利率不變，但19位政策制定者中幾乎有一半表示，他們現在預計今年將會升息，這與2026年初占主導地位的利率穩定共識形成鮮明對比。聯準會上一次展現出類似的鷹派轉向是在2023年底，當時時任主席鮑威爾反對市場提早降息的預期——這一立場導致標普500指數在隨後兩個月內下跌10%。

目前聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%之間，自2023年7月以來未變。美銀預計，在今年三次升息之後，央行將在2027年全年維持利率不變；而德意志銀行則預計首次降息將在2028年到來——3月和6月各降25個基點。法國巴黎銀行與麥格理銀行也是少數預計今年將升息的券商之一，但華爾街多數大型券商仍預測利率將保持不變。

對更廣泛市場的傳導效應已經顯現。鷹派重新定價推動美元走強，隨著交易員重新評估利率路徑，彭博美元現貨指數上漲。鋁價在倫敦金屬交易所下跌1.4%，觸及盤中低點；鋅價下跌1%；鉛價下滑0.5%；錫價暴跌2.7%。大宗商品的跨資產拋售反映了核心矛盾：利率上升推高借貸成本、放緩經濟活動，從而壓抑工業原料需求。中國國家統計局數據顯示，5月精煉銅產量年增2.2%至126萬噸，在需求端面臨逆風的同時進一步疊加供給端壓力。

對於加密貨幣市場而言，影響則更加複雜。儘管鷹派陰雲籠罩，比特幣仍穩守在關鍵支撐位上方，但加密貨幣相關股票中賣權需求的激增表明，機構投資人正在對沖市場下行風險。市場評論員吉姆·費拉約利指出：「我並不太看空比特幣的價格走勢。」他強調即便傳統風險資產波動加劇，比特幣仍展現韌性。這種分歧顯示，市場正在爭論加密貨幣是否已經與宏觀經濟脫鉤，還是僅僅落後於重新定價的進程。

德意志銀行認為其升息預測存在雙向風險。該行表示：「從鷹派角度來看，委員會有可能凝聚共識在7月升息。從鴿派角度來看，近期能源價格與通膨預期的改善可能更可持續地降低採取行動的急迫性。」聯準會將在7月下旬召開下一次會議，這將是測試鷹派轉向是會硬化成實際行動，還是隨經濟情勢演變而軟化的首次考驗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。