布蘭特原油突破100美元 美伊在荷莫茲海峽附近互襲15艘船

伊朗表示為報復美國擊沉五艘伊朗油輪，已在荷莫茲海峽附近襲擊10艘船隻，布蘭特原油隨之收在每桶100美元上方，為7月以來首見，也是這場長達六個月戰爭中雙方宣稱規模最大的一次航運互襲。根據來源資料，美國柴油零售均價升破每加侖5.94美元。

戰略暨國際研究中心（CSIS）分析師在與CNN分享的衛星影像評估報告中寫道：「該設施持續施工，加上其他因素，顯示其尚未具備進行濃縮作業的能力——如果濃縮確實是既定用途的話。」他們所指的正是皮克斧山設施群。

這波升級開闢了兩條戰線。海上方面，伊朗稱在美軍擊沉五艘伊朗油輪後襲擊10艘船隻，並另向美國駐約旦部隊使用的一處基地發射彈道飛彈。陸上方面，美國總統川普上週表示「我們可能很快就會打擊皮克斧」，並補充稱「我們掌握該設施一舉一動的所有人」。皮克斧山位於德黑蘭以南約140英里處，距納坦茲（Natanz）濃縮設施群約兩公里，是一座花崗岩山體。

CSIS檢視了六年來的影像，發現2026年出現「建設活動明顯激增」，該設施的道路活動量更創下歷史新高。工程已從開挖轉向可能的內部建設，包括加高並加固的隧道入口、鋪設的內部道路，以及運出開挖土石。公開來源估計，該設施部分結構位於地下80至100公尺處，比福爾多（Fordow）與納坦茲都更深，而這兩處美國均已轟炸過。

可能打不到的炸彈

GBU-57「巨型鑽地彈」（Massive Ordnance Penetrator）是美國軍火庫中最重的常規鑽地彈，重約13,000公斤，據稱可穿透18公尺厚的混凝土或61公尺厚的土層。面對100公尺厚的花崗岩，CSIS表示它可能無法觸及並摧毀該設施群。打擊行動反而可能震塌隧道入口，使設施功能受損，但無法將其摧毀。

五角大廈已針對這個問題預作準備。在這場戰爭於2月28日開打前四天，國防威脅降低局（Defense Threat Reduction Agency）簽署了一份120萬美元的緊急合約授權書，用於整修新墨西哥州白沙飛彈靶場（White Sands Missile Range）一座「獨特的地下測試設施」，以進行「實彈測試，旨在驗證機密能力能否因應快速浮現的威脅」。該備忘錄援引一項「有時效性的國家安全指令」，要求在兩到三週內完成。三名消息人士向CNN表示，這項工作與伊朗戰爭有關，內容涉及模擬對特定核設施的打擊。空軍另正開發可接替MOP的下一代鑽地彈，原型研製工作已於2025年9月委外展開。

這項限制對定價至關重要。CSIS的結論是，軍事打擊或許能延遲皮克斧山的工程，但無法提供可持續的解決方案，並主張任何持久解決都需仰賴可核查的外交協議。國際原子能總署（IAEA）已要求進入該設施查核，伊朗尚未回應。

第二個咽喉點開啟

荷莫茲海峽承載全球約五分之一的船運石油，而這場戰爭已使風險溢價更快反映在成品油而非原油上。柴油價格突破每加侖5.94美元，直接推升貨運與工業成本，這正是能源衝擊轉化為通膨衝擊的傳導管道。

這條管道如今正在擴寬。葉門青年運動（Houthis）以飛彈與無人機襲擊沙烏地阿拉伯南部四座城市，目標包括海米斯穆謝特（Khamis Mushait）的一處沙國空軍基地，以及阿卜哈（Abha）、奈季蘭（Najran）與吉贊（Jazan）的Aramco資產，導致石油設施起火。沙國當局表示有73人受傷。布蘭特原油週二一度觸及每桶99.46美元，為7月24日以來最高，隨後航運方面的互襲將其推升突破100美元。

外交軌道不進反退。IAEA由35國組成的理事會表決通過，就伊朗違反防擴散義務一事將其提交聯合國安理會，為2006年以來首次。該機構表示，已無法掌握伊朗純度60%濃縮鈾庫存的下落，而該庫存在打擊前為440.9公斤。中國與俄羅斯同伊朗一道反對這項決議，稱其「出於政治動機且牽強附會」。

對交易員而言，這筆帳很簡單。布蘭特原油每持續變動10美元，就會在數週內為美國加油站價格增加約0.25至0.30美元，而柴油市場本就更為吃緊。黃金與美元正承接股市流失的避險買盤，而荷莫茲海峽受威脅的時間愈長，能源帶來的通膨推力就愈會使市場對第四季降息的預期複雜化。接下來排定的催化因素包括IAEA的季度保障監督報告，以及美國就皮克斧山目標方案作出的任何決定；一名知情人士表示，該方案已於今年夏季稍早被討論過。

本文僅供參考，不構成投資建議。